美圖蔡文勝之子為何頻拋股票？或因不解美圖未來

文/藍(lán)鯨TMT 楊博丞

美圖公司董事長蔡文勝之子Cai Rongjia再次拋售美圖股票。這距離其第一次拋售美圖股票僅僅時隔3個月。

5月12日，有香港媒體報道稱，美圖公司股價在最近兩個月急瀉逾四成。而聯(lián)交所資料顯示，公司董事長蔡文勝之子Cai Rongjia于公司上市以來頻頻沽貨。

據(jù)悉，截至5月5日，Cai Rongjia的持股比例從7.1%降至4.99%，套現(xiàn)金額達(dá)9.12億港元。由于持股比例低于5%，未來減持將不再披露。

對此，美圖公司給出的回應(yīng)是，這些機(jī)構(gòu)和個人在資本市場上的行為，美圖都無法干涉，也無法代為發(fā)聲。

那么，Cai Rongjia為何3個月內(nèi)頻頻拋售美圖股票？有市場人士指出，其沽貨行動或涉足法律灰色地帶，從而無法被追究相關(guān)責(zé)任。

蔡之子3個月內(nèi)3次拋貨

根據(jù)招股書顯示，Cai Rongjia于去年12月美圖上市時共持有公司7.1%股份。

今年3月，美圖股價開始一路飆升，短短9個交易日股價便飆升78%至18元，但其后股價突然一落千丈，近兩個月內(nèi)股價下跌43.56%。

然而，在美圖股票下跌同時，蔡文勝之子卻頻頻拋售美圖股票。

3月底，Cai Rongjia開始第一輪減持，其股份減少至2.96億股，占已發(fā)行股份的6.99%。

4月12日，Cai Rongjia開始第二輪減持，其以每股11.86港元的價格，減持30萬股，套現(xiàn)約355.8萬港元。減持后，Cai Rongjia持有美圖公司約2.54億股，持股比例減少至5.99%。

5月5日，Cai Rongjia開始第三輪減持，以每股10.8元場內(nèi)減持0.01%，約30萬股，持股量下降至4.99%。由于其持股量已低于5%，未來若繼續(xù)減持便不需再披露。

但由于Cai Rongjia并非董事，因此他只需在持股量每變動1個百分點時才需披露。

據(jù)藍(lán)鯨TMT了解，在短短幾次的拋售期間，Cai Rongjia的套現(xiàn)金額高達(dá)9.12億元。該數(shù)據(jù)以4月12日至5月5日期間，美圖平均股價11.239元計，其于14個交易日內(nèi)套現(xiàn)4.75億元，如加上由上市起至4月12日的拋貨，Cai Rongjia共套現(xiàn)9.12億元。

蔡之子非董事，或有被利用之嫌

蔡文勝曾在3月24日業(yè)績發(fā)布會時表示，我會全力以赴做好這個項目，在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)都不會賣美圖股票。

的確，蔡文勝本文未拋售股票，但其子卻頻繁拋售股票，這在于蔡文勝目前還處于股份禁售期。

目前，蔡文勝持股約為26%，據(jù)股書卻指出，雖Cai Rongjia與蔡文勝屬直系親屬，但Cai Rongjia因既非控股股東、亦非控股股東的一致行動人，因此他的持股不設(shè)禁售限制，可在任何期限內(nèi)拋售或買入美圖股票。

對此，信誠證券聯(lián)席董事張智威分析認(rèn)為，雖然Cai Rongjia不是控股股東，但與蔡文勝的父子關(guān)系實際就有如“同一個人”，現(xiàn)時其光明正大沽貨并不違規(guī)。公司或許上市前早已決定如此部署，他甚至懷疑股價炒高與事件有關(guān)。

他還指出，Cai Rongjia沽貨行動是涉足法律灰色地帶，證監(jiān)會都會因為沒有相關(guān)條例可引述而無法起訴。

同時，還有業(yè)內(nèi)人士指出，因蔡文勝設(shè)有禁售期，這或許是蔡文勝在利用其與Cai Rongjia的父子關(guān)系，而大量拋售美圖股票。“美圖近期股票大幅下跌，與其拋售或有一定關(guān)系，另外，還有外界對于美圖當(dāng)前盈利沒有信心。”

美圖處境尷尬未有盈利

今年4月，美圖披露2016年全年業(yè)績財報。據(jù)財報顯示，2016年度，美圖營收15.79億元，同比增長112.8%，年內(nèi)虧損凈額為62.609億元，2015年虧損為22.176億元。

這家以美顏軟件起家，進(jìn)而轉(zhuǎn)戰(zhàn)美顏手機(jī)市場，被業(yè)內(nèi)調(diào)侃為“軟件公司”的美圖，近期來股市表現(xiàn)相當(dāng)慘淡、跌跌不休。

可以說，美圖的上市，一直沒有擺脫外界對其單一商業(yè)模式與手機(jī)市場前景的質(zhì)疑。而當(dāng)前，美圖的“三駕馬車”——美圖軟件、美圖手機(jī)、美圖店鋪中唯有美圖手機(jī)的盈利在上升。

目前，美圖手機(jī)占據(jù)美圖業(yè)務(wù)的95%以上，但在手機(jī)行業(yè)的地位卻非常尷尬，其市場占有率甚至小到第三方調(diào)研機(jī)構(gòu)忽略不計。對于美圖手機(jī)來說，當(dāng)前吸引用戶的唯一亮點僅在美顏自拍功能之上，其在硬件上卻沒有核心優(yōu)勢。

對于止損盈利，蔡文勝曾給出一個時間表，2017財年美圖將開展商業(yè)化，并于年底實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)及其它分部的盈虧平衡。

“我們2017年上半年會推出電商平臺，今天已經(jīng)有超過200多個品牌跟我們進(jìn)行合作。接下來3年-5年時間里，電商將是美圖最重要變現(xiàn)方式。”美圖CFO顏勁良曾如此表示。

電商或不是美圖最終出路

不久前，美圖推出自家電商平臺——美鋪，其模式為B2C2C模式，旨在通過網(wǎng)紅和時尚達(dá)人為用戶推薦入駐品牌，利用網(wǎng)紅和時尚達(dá)人的影響力帶動用戶消費熱情，實現(xiàn)流量變現(xiàn)。

美圖試圖利用微信微博大號、時尚達(dá)人的影響力，將購物社區(qū)與電商相結(jié)合，而蔡文勝要做美鋪的底氣，來自于美圖互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品矩陣提供的龐大用戶數(shù)量。用戶可通過美拍、美圖秀秀等軟件進(jìn)入美圖定制頁面定制T恤、手機(jī)殼等快消品。

今年1月，美圖平臺產(chǎn)品月活用戶數(shù)量達(dá)到5.2億。在蔡文勝眼中，美圖最動人的部分就是其龐大的用戶數(shù)量，美圖最大的優(yōu)勢在于用戶和活躍數(shù)據(jù)。

目前，蔡文勝把重心壓在了電商之上，推出美圖定制、美鋪電商平臺兩塊業(yè)務(wù)。但從目前市場情況來看，美圖依靠電商來實現(xiàn)盈虧平衡并非易事。

對于美圖推出電商平臺業(yè)務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)分析師于斌認(rèn)為，美圖擁有如此體量的用戶數(shù)，卻并沒有給其帶來像微信、淘寶一樣的變現(xiàn)能力，這恐怕是美圖未來發(fā)展過程中需要認(rèn)真考慮的關(guān)鍵點。

還有業(yè)內(nèi)人士表示，雖然美圖坐擁11億用戶，但是想要通過目前的平臺來變現(xiàn)，幾乎也是一件不可能完成的任務(wù)。“以美圖年輕女性為主的用戶群體來說，想要做電商平臺肯定離不開服裝、化妝品、奢侈品等內(nèi)容。不要說淘寶、京東這類的巨頭，單單是美麗說和唯品會就是巨大的障礙。”

除了變現(xiàn)以為，美圖想要獲取用戶認(rèn)可也是一件難題，美圖雖擁有各種APP可供導(dǎo)流，但其缺少交易場景，并非有流量就可以成功。當(dāng)前一些電商平臺都在虧損，美圖想靠電商盈利，則需要解決這個難題。

蔡文勝曾說過一句話，互聯(lián)網(wǎng)賺錢的方式無非三種，分別是游戲、廣告和電商。但是現(xiàn)在看來，最賺錢的或許變成了硬件產(chǎn)品和女性電商，也就是美圖手機(jī)和美鋪。

在蔡文勝看來，美圖之所以要建立女性電商，是因為在線上購買的比例中，女性占到了70%，因此做女性電商會很容易。

當(dāng)然，美圖手機(jī)就這樣被蔡文勝歸到了女性電商品類里的一種，但在吳欣鴻看來，做美圖手機(jī)是對公司業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，同時也是因為看到了用戶的需求。

如今，美圖仍走在三叉路口，通過Cai Rongjia頻繁的拋售股票，或許連蔡文勝也在猶豫美圖究竟該向往何方，又或許，在他心中已有美圖未來的藍(lán)圖。

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