近日，《華爾街日?qǐng)?bào)》消息稱，美國(guó)私募股權(quán)投資公司Hellman&Friedman(H&F)宣布將出資30.2億美元收購(gòu)智能投顧公司FinancialEngines。交易完成后，H&F計(jì)劃將FinancialEngines與公司之前投資的傳統(tǒng)投顧公司EdelmanFinancialServices合并。消息一出，引起業(yè)內(nèi)關(guān)注，此舉被看作智能投顧與傳統(tǒng)投顧業(yè)務(wù)的又一次結(jié)合。而在中國(guó)，目前智能投顧市場(chǎng)似乎還沒(méi)有如此高調(diào)的交易發(fā)生。
美國(guó)智能投顧屬于“平價(jià)版”
據(jù)了解，智能投顧在美國(guó)的興起，大約可以追溯到2011年智能投顧平臺(tái)Wealthfront的誕生。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“美國(guó)金融行業(yè)人工費(fèi)尤其貴，若希望一位投資顧問(wèn)為你服務(wù)，門(mén)檻動(dòng)輒幾十萬(wàn)甚至100萬(wàn)美元。但是，用機(jī)器代替人可以進(jìn)行24小時(shí)投顧服務(wù)，成本極低。”該人士進(jìn)一步介紹，智能投顧一般采用ETF這種低成本指數(shù)基金的管理費(fèi)，來(lái)代替?zhèn)鹘y(tǒng)投顧所使用的昂貴的主動(dòng)型基金的管理費(fèi)。“在美國(guó)，一只主動(dòng)型基金每年可能會(huì)收1.5%到2%的管理費(fèi)，而優(yōu)秀的ETF管理費(fèi)可以低至0.09%。由于基金業(yè)高度競(jìng)爭(zhēng)，主動(dòng)型基金很難取得超額收益，高昂的管理費(fèi)就成為劣勢(shì)。”
“智能投顧首次進(jìn)入公眾視野是2008年，那一年機(jī)器人投資顧問(wèn)公司Betterment成立。這項(xiàng)技術(shù)最初的目的，是對(duì)美國(guó)的日期基金TargetDateFunds(TDFs)內(nèi)的資產(chǎn)進(jìn)行再平衡調(diào)整。”PINTEC品鈦財(cái)富管理業(yè)務(wù)CEO鄭毓棟向記者表示，TDFs是美國(guó)養(yǎng)老金投資標(biāo)的中規(guī)模很大的一類產(chǎn)品，其管理原則是在Targetdate(如退休日)之前，由于投資者更多是以財(cái)富增長(zhǎng)為目標(biāo)，因此這個(gè)時(shí)間段內(nèi)，投資者能承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，以獲得一個(gè)可能的高收益。而在Targetdate之后，資產(chǎn)管理的目的和投資風(fēng)格則以穩(wěn)健為首要考量因素。
PINTEC品鈦鄭毓棟稱，這項(xiàng)技術(shù)本身并不新鮮。“21世紀(jì)初以來(lái)，傳統(tǒng)財(cái)富管理機(jī)構(gòu)就在使用自動(dòng)化軟件做投資。但2008年之前，只有財(cái)富管理機(jī)構(gòu)有這些技術(shù)，所以普通投資者必須聘請(qǐng)投資顧問(wèn)才能使用這項(xiàng)技術(shù)。2008年之后，智能投顧的出現(xiàn)使得投資者可以越過(guò)投資顧問(wèn)，直接接觸到這項(xiàng)技術(shù)帶來(lái)的便捷服務(wù)。因此，美國(guó)智能投顧大致可以總結(jié)為‘平價(jià)版’投資顧問(wèn)，是傳統(tǒng)投資顧問(wèn)業(yè)態(tài)的替代。”
中國(guó)智能投顧是創(chuàng)新型工具
而智能投顧在中國(guó)的發(fā)展，則與美國(guó)不同。鄭毓棟指出，智能投顧在中國(guó)興起的這幾年，國(guó)內(nèi)甚至還沒(méi)有成熟的人工投顧市場(chǎng)，“銷售性質(zhì)大于顧問(wèn)性質(zhì)”也是財(cái)富管理公司的通病。“在中國(guó)，智能投顧不是作為傳統(tǒng)投顧替代者的角色存在，而是作為一種技術(shù)和投資理念，成為金融機(jī)構(gòu)豐富業(yè)態(tài)，吸引用戶的工具。”
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)對(duì)智能投顧的關(guān)注最早始于2016年12月招商銀行推出“摩羯智投”，幾乎同一時(shí)間，浦發(fā)銀行“財(cái)智機(jī)器人”上線。之后，2017年5月興業(yè)銀行“興業(yè)智投”上線;11月，工行“AI投”上線;12月，中信銀行“灰度”上線。一些規(guī)模稍小的城商行也開(kāi)始試水智能投顧。
根據(jù)中國(guó)智能投顧行業(yè)2018年3月報(bào)顯示，目前我國(guó)智能投顧行業(yè)處于“幼兒期”，存在整體規(guī)模小、發(fā)展目標(biāo)混亂、定位不清晰、平臺(tái)缺乏交流、監(jiān)管缺位、人才儲(chǔ)備欠缺、投資者教育滯后等問(wèn)題?，F(xiàn)階段，全球性極端行情對(duì)智能投顧禍福相倚，危中有機(jī)，除了在投資顧問(wèn)和財(cái)富管理領(lǐng)域繼續(xù)開(kāi)花外，智能投顧還被運(yùn)用于投資者教育，并開(kāi)始進(jìn)入學(xué)術(shù)研究視野，受到越來(lái)越多關(guān)注。
“美國(guó)許多大額并購(gòu)交易，由成熟的基金公司或財(cái)富管理公司發(fā)起，他們把智能投顧業(yè)務(wù)納入公司體系，作為其自有主營(yíng)業(yè)務(wù)的補(bǔ)充。而目前，中國(guó)的智能投顧市場(chǎng)多以金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新型項(xiàng)目為主要活動(dòng)方式。”PINTEC品鈦鄭毓棟表示。(作者：徐凱)
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