富途證券牛牛圈熱貼：撥開綜合金融的迷霧，還原一個(gè)真實(shí)的中國(guó)平安

本文由富途牛牛圈資深用戶‘大生投資’所分享。訪問富途牛牛-牛牛圈了解更多精彩內(nèi)容。

談到保險(xiǎn)公司，就繞不開中國(guó)人壽和中國(guó)平安，中國(guó)人壽是中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)當(dāng)仁不讓的No1，而中國(guó)平安，更是保險(xiǎn)、銀行、投資一鍋端，綜合金融巨無霸。最近幾年保險(xiǎn)市場(chǎng)持續(xù)火爆，但是平安的股價(jià)始終不溫不火，一步三回頭，抗跌也抗?jié)q，并且是少有的AH折價(jià)股。喜歡特立獨(dú)行的愛財(cái)君，今天就和大家聊聊平安這只大牛。

一 、公司介紹

說起中國(guó)平安大家都很熟悉，但大股東是誰估計(jì)沒人能夠說清楚。招商局曾在深圳蛇口投資創(chuàng)立兩家公司，一家是招商銀行，一家就是中國(guó)平安。只不過，招商局在2002年平安上市前夜退出，出售股份的價(jià)格也很便宜。同年，匯豐進(jìn)入成為最大股東，持有10年后獲利超過4倍，豪賺600+億港幣后退出，正大集團(tuán)旗下四家公司接盤，以合計(jì)持股算，現(xiàn)在正大應(yīng)該還是最大的股東，不過總持股量也沒超過10%。

目前，平安已經(jīng)從經(jīng)營(yíng)單一業(yè)務(wù)的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司發(fā)展成為中國(guó)領(lǐng)先的提供多元化金融產(chǎn)品及服務(wù)的綜合金融集團(tuán)，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋保險(xiǎn)、銀行、投資。通過「綜合金融+互聯(lián)網(wǎng)」和「互聯(lián)網(wǎng)+綜合金融」兩個(gè)模式，聚焦「大金融資產(chǎn)」和「大醫(yī)療健康」兩大產(chǎn)業(yè)，圍繞保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融四大板塊，最終實(shí)現(xiàn)「國(guó)際領(lǐng)先的個(gè)人金融生活服務(wù)提供商」的目標(biāo)。

二 、當(dāng)期回顧

平安的龍頭業(yè)務(wù)壽險(xiǎn)繼續(xù)一枝獨(dú)秀，無論是保費(fèi)收入、一年新業(yè)務(wù)價(jià)值，還是凈利潤(rùn)都繼續(xù)保持了比較快的增長(zhǎng)速度;產(chǎn)險(xiǎn)已賺保費(fèi)繼續(xù)增加，但是受限于成本升高，凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑;銀行受困于不良貸款大幅增加，計(jì)提撥備升高，凈利潤(rùn)徘徊不前;由于資本市場(chǎng)低迷，信托和證券業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大幅度下滑;互聯(lián)網(wǎng)金融以及大健康應(yīng)用，高速發(fā)展，后勁十足。

三、 護(hù)城河分析

對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，信譽(yù)比黃金還重要，「中國(guó)平安」這塊金字招牌可以讓公司在產(chǎn)品定價(jià)上享受到充分的品牌溢價(jià)。英國(guó)品牌咨詢公司Brand Finance發(fā)布了「2017年度全球最具價(jià)值品牌500強(qiáng)排行榜」，中國(guó)平安憑借163.24億美元的品牌價(jià)值位列榜單第79名，榮膺全球保險(xiǎn)品牌第一位。

2008年金融危機(jī)以后，綜合金融模式，不被市場(chǎng)所待見，但是，中國(guó)平安的綜合金融同國(guó)外大行的綜合金融不可同日而語，無論業(yè)務(wù)之間的交叉關(guān)系，還是金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)上都要簡(jiǎn)單的多。保險(xiǎn)、銀行、投資、互聯(lián)網(wǎng)金融、以及公司正在打造的健康服務(wù)，可以建立一個(gè)金融生活服務(wù)的生態(tài)閉環(huán)，客戶可以在不同業(yè)務(wù)之間遷移轉(zhuǎn)化，并且已經(jīng)產(chǎn)生了很高的客戶轉(zhuǎn)化率，隨著用戶規(guī)模的日益擴(kuò)大，甚至可以形成用戶之間的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，用戶越多，平臺(tái)越有價(jià)值，越有價(jià)值，用戶越多。

四、 公司估值

截至2016年12月31日，平安的市值位居全球上市公司第57名、金融集團(tuán)第15名、保險(xiǎn)集團(tuán)第1名。2008年，中國(guó)平安內(nèi)含價(jià)值1200億，2016年，內(nèi)含價(jià)值6300億，而現(xiàn)在的股價(jià)也就是2008年瘋牛時(shí)期的一半!大部分投資者只會(huì)跟著伙伴們瘋狂的沖頂，即使等待他們的是萬丈懸崖，也從不曾停下來思考一下。

五、 總結(jié)展望

回顧過去，中國(guó)平安除了富通投資失利值得商榷以外，基本上一路保持優(yōu)秀。展望未來，中國(guó)平安內(nèi)含價(jià)值維持10-20%左右的增長(zhǎng)速度將是大概率事件，類似今年的結(jié)構(gòu)，內(nèi)含價(jià)值釋放5個(gè)點(diǎn)、一年新業(yè)務(wù)價(jià)值8個(gè)點(diǎn)、其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)7個(gè)點(diǎn)。如果公司估值，像現(xiàn)在這樣保持在1PEV左右，至少一年也可以獲得10%的收益，20%的可能性也是很大的，如果再碰到牛市的群情激奮，前途不可限量!

言歸正傳，如果過去的平安你來不及參與，作為理性投資者，需要更加關(guān)注平安未來是否能延續(xù)傲人的成績(jī)。假設(shè)平安有很好的價(jià)位入手但又缺乏足夠的現(xiàn)金而錯(cuò)過上車的機(jī)會(huì)，可以借助融資融券來放大收益機(jī)會(huì)。借助富途證券推出的港股融資業(yè)務(wù)，幫助提升資金效率，能在一定程度上更能及時(shí)抓住投資機(jī)會(huì)。目前市面上大多數(shù)券商對(duì)投資者參與融資融券交易有最低3000美元以上的入金要求，富途目前是業(yè)界唯一無資金門檻的。港股融資賬戶年化利息6.8%，美股融資帳戶年化利息4.8%，在業(yè)內(nèi)已非常有競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)天還款不收利息，已遠(yuǎn)低于市場(chǎng)上同類業(yè)務(wù)的利率平均水平。

當(dāng)然，對(duì)于投資者來說，融資融券這一重要的交易工具是一把雙刃劍，既可能帶來額外的收益，又可能帶來額外的風(fēng)險(xiǎn)，要結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力適度使用杠桿。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文章所載的信息只供參考。文章中的信息純粹根據(jù)一般情況而提出，當(dāng)中并無顧及投資者的具體情況，不應(yīng)取代專業(yè)意見。在作出任何投資決定前，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況考慮投資產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，并于需要時(shí)咨詢專業(yè)投資顧問意見。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。