創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動業(yè)務(wù)升級，區(qū)塊鏈如何重塑證券市場交易模式

改革開放以來,伴隨著中國經(jīng)濟的快速發(fā)展,對外開放程度不斷深化,我國證券行業(yè)也經(jīng)歷了從無到有、 不斷壯大、 不斷規(guī)范的過程。截至今天,我國證券行業(yè)已成為市場經(jīng)濟體系中不可缺少的重要組成部分,對于推動市場經(jīng)濟的發(fā)展和完善發(fā)揮著極其重要的作用。

證券市場管理體制不完善

我國的證券市場目前仍處于發(fā)展初期,管理體制不夠完善,存在以下諸多問題:

1、證券發(fā)行的行政審批流程長,參與機構(gòu)眾多

證券發(fā)行的管理機構(gòu)業(yè)務(wù)有所限制,證券部門在運作過程中容易受到限制和干擾,管理效率低下;證券市場涉及的機構(gòu)多、領(lǐng)域廣泛,包括金融、財政、稅收、計劃、審計、監(jiān)察、司法和公安等,證券市場管理由中國證監(jiān)會承擔(dān),但管理體制并不能完全滿足管理的要求。

2、信息透明度低,造假行為嚴(yán)重

證券交易過程中,流程冗長復(fù)雜,信息披露不充分,助長了造假交易的行為,發(fā)行公司“包裝”上市,投資者無法判斷證券的可信程度,承擔(dān)了極大的風(fēng)險。

金融科技重塑證券交易

隨著金融科技的蓬勃發(fā)展,為證券市場的業(yè)務(wù)模式和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新帶來了巨大的想象空間。正當(dāng)人們在思考如何進一步提升交易效率并降低出錯率與成本時,具有去中心化、不可篡改等特性的“區(qū)塊鏈”技術(shù)悄然誕生。

區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是一種分布式數(shù)據(jù)庫,由區(qū)塊鏈全體參與者共同記賬(即分布式賬本),通過哈希算法生成非對稱密碼并按照發(fā)生時間將區(qū)塊按順序連接,形成一條區(qū)塊鏈。去中心化、去信用化(不信任機制)、不可篡改和可追溯是區(qū)塊鏈技術(shù)重要特點。這些特點能夠保證證券市場資產(chǎn)的真實性,區(qū)塊鏈聯(lián)盟協(xié)作和業(yè)務(wù)的線上化也能夠有效提高證券市場業(yè)務(wù)協(xié)作效率。

與分布式結(jié)構(gòu)相比,傳統(tǒng)的中心化結(jié)構(gòu)的劣勢表現(xiàn)在兩點:一是為解決信息不對稱增加了交易成本;二是潛在安全問題。由此可見,證券市場+區(qū)塊鏈具有以下四大優(yōu)勢:

優(yōu)勢一:增強資產(chǎn)可信度

通過引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù),將申報材料、證券金融產(chǎn)品的狀態(tài)等記錄在區(qū)塊鏈上,各節(jié)點對信息進行確認(rèn)生效后,達成共識且不可篡改。利用區(qū)塊鏈技術(shù)的可追溯特性,債券投資人能夠清晰地了解和查看項目從產(chǎn)生到發(fā)布的全過程,保證了資產(chǎn)的可信度,具有更高的安全性。

優(yōu)勢二:縮短發(fā)行周期,提高效率

通過區(qū)塊鏈聯(lián)合多方參與者構(gòu)建多中心的證券在線管理平臺,能夠?qū)崿F(xiàn)高效的業(yè)務(wù)協(xié)作,縮短產(chǎn)品的發(fā)行周期,提高業(yè)務(wù)操作效率。

優(yōu)勢三:提高清算效率

區(qū)塊鏈天然的免對賬或者高效率對賬的優(yōu)勢,免去目前不同機構(gòu)之間進行對賬的第三方信用、時間成本和資本耗用,有效地提高了資金清算的效率。同時,各個機構(gòu)也保持了相對獨立的業(yè)務(wù)自主性,從而實現(xiàn)了效率與靈活的完美平衡。

優(yōu)勢四:提高監(jiān)管效能

區(qū)塊鏈完整記錄了底層資產(chǎn)以及項目的全流程信息,可提升資產(chǎn)的穿透力,便于數(shù)據(jù)統(tǒng)計和監(jiān)管審查。

區(qū)塊鏈典型應(yīng)用場景

在證券市場+區(qū)塊鏈技術(shù)的實際應(yīng)用中,“證券發(fā)行與交易”、“KYC”為其中兩大應(yīng)用場景。資本市場是中國金融體系的重要組成部分,但相比其他發(fā)達國家的資本市場發(fā)展規(guī)模依然較小,這使得中國金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲。

通過區(qū)塊鏈技術(shù)簡化證券市場業(yè)務(wù)流程,降低交易成本對推動我國資本市場健康發(fā)展具有積極意義。區(qū)塊鏈技術(shù)使得金融交易市場的參與者享用平等的數(shù)據(jù)來源,讓交易流程更加公開、透明、有效率。通過共享的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)參與證券交易,使得原本高度依賴中介的傳統(tǒng)交易模式變?yōu)榉稚⒌钠矫婢W(wǎng)絡(luò)交易模式;同時也可實現(xiàn)準(zhǔn)實時資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,加速交易清算速度。

另一方面,客戶在券商開戶都需要進行一系列的身份認(rèn)證、風(fēng)險等級測評等,通過區(qū)塊鏈技術(shù),可以共享客戶征信信息,客戶信息及交易記錄不僅可以隨時更新。同時,在客戶信息保護法規(guī)的框架下,如果能實現(xiàn)客戶信息和交易紀(jì)錄的自動化加密關(guān)聯(lián)共享,券商之間能省去許多KYC的重復(fù)工作,也可以通過分析和監(jiān)測在共享的分布式帳本內(nèi)客戶交易行為的異常狀態(tài),及時發(fā)現(xiàn)并消除欺詐行為。

此外,區(qū)塊鏈技術(shù)在OTC(場外交易)市場中也大有可為。為了更好的實現(xiàn)OTC市場客戶與產(chǎn)品的最優(yōu)匹配,提升場外交易產(chǎn)品的交易成功率,杭州趣鏈科技(以下簡稱“趣鏈科技”)聯(lián)合招商證券股份有限公司(以下簡稱“招商證券”)基于趣鏈科技底層區(qū)塊鏈平臺Hyperchain,共同研究OTC區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)。該項目基于區(qū)塊鏈多中心的特性,擬實現(xiàn)電子合同簽署及業(yè)務(wù)流程電子化;在滿足監(jiān)管的前提下,嘗試構(gòu)建跨券商的場外產(chǎn)品交易系統(tǒng),為場外產(chǎn)品和客戶資源共享,建設(shè)互聯(lián)互通的場外市場提供一種探索性的解決方案。

趣鏈科技是一支國際領(lǐng)先的區(qū)塊鏈團隊,核心團隊成員均畢業(yè)于浙江大學(xué)且具有博士學(xué)位,并由中國工程院陳純院士擔(dān)任董事長。公司的核心競爭力為國產(chǎn)自主可控區(qū)塊鏈底層技術(shù),即Hyperchain底層技術(shù)平臺,該平臺在若干大中型金融機構(gòu)的技術(shù)測評中均名列第一,也是第一批通過工信部標(biāo)準(zhǔn)院與信通院區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)測試的底層平臺,已獲得區(qū)塊鏈相關(guān)領(lǐng)域?qū)＠?4個,全球排名第十一位。公司的合作伙伴包括中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀聯(lián)、上海證券交易所、中國銀行間市場交易商協(xié)會、光大銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行、北京銀行、德邦證券、Google、美國道富銀行、葡萄牙商業(yè)銀行等。

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