消費(fèi)金融市場兩極分化不斷加劇 頭部持牌公司優(yōu)勢明顯

最近，網(wǎng)貸行業(yè)的爆雷潮，讓P2P網(wǎng)貸再次成為全社會關(guān)注的焦點(diǎn);上一次P2P網(wǎng)貸受到全社會關(guān)注是在2018年e租寶事件發(fā)生后，全社會“談P2P色變”。受負(fù)面信息影響，外界也紛紛對互聯(lián)網(wǎng)金融戴上有色眼鏡。

每次談起互聯(lián)網(wǎng)金融，很多人會將其與P2P、消費(fèi)金融劃等號，其實(shí)不然。消費(fèi)金融公司是“非銀行金融機(jī)構(gòu)”;P2P是“信息中介平臺”，二者性質(zhì)完全不同。

P2P與消費(fèi)金融涇渭分明

P2P和消費(fèi)金融不屬于同一范疇，P2P網(wǎng)貸是互聯(lián)網(wǎng)金融中的一個(gè)分支，除了P2P網(wǎng)貸以外， 我們現(xiàn)在說的“互聯(lián)網(wǎng)金融”主要還包括：第三方支付、眾籌、網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)、大數(shù)據(jù)金融、余額寶類產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)金融門戶等;而消費(fèi)金融公司是指經(jīng)銀監(jiān)會批準(zhǔn)，在中華人民共和國境內(nèi)設(shè)立的，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內(nèi)居民個(gè)人提供以消費(fèi)為目的的貸款的非銀行金融機(jī)構(gòu)。

需要說明的是，雖然現(xiàn)在許多P2P平臺參與到消費(fèi)金融這一市場中，但P2P網(wǎng)貸平臺與消費(fèi)金融公司，卻天然存在著固有的差異。

首先，二者性質(zhì)不同。P2P是網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介平臺，它是為借款人和出借人(投資者)提供信息撮合服務(wù)的中介平臺，平臺不放貸。而消費(fèi)金融則側(cè)重貸款端，在大多數(shù)場景下，消費(fèi)金融甚至是個(gè)人貸款的代名詞。

其次，二者的資金來源不同。P2P平臺的資金主要來自公眾資金。消費(fèi)金融公司的資金來源，除了自有資金，還有銀行借款、同業(yè)拆借、聯(lián)合貸款和ABS等，資金來源更為穩(wěn)定，且成本更低。

再次，二者的借款用途不同。P2P平臺的借款用戶主要是有資金需求的中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，借款目的可能是用于廠房擴(kuò)建、企業(yè)運(yùn)營等。而消費(fèi)金融公司側(cè)重面向個(gè)人消費(fèi)者提供消費(fèi)類的小額貸款。需要注意的是，消費(fèi)金融這類持牌機(jī)構(gòu)，可以接入央行征信，借款人如果不還錢，將會影響其信用。

消費(fèi)金融成新熱點(diǎn)，各大巨頭紛紛搶灘

2009年，原銀監(jiān)會頒布了《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》并批準(zhǔn)了4家試點(diǎn)消費(fèi)金融公司，此后2013年、2015兩次擴(kuò)大試點(diǎn)，將消費(fèi)金融公司試點(diǎn)擴(kuò)大到全國，將審批權(quán)下放到省級監(jiān)管部門，遵循成熟一家、批準(zhǔn)一家的原則。截至目前，獲批持牌的消費(fèi)金融公司僅有23家。

消費(fèi)金融公司牌照仍然一牌難求。公開資料顯示，消費(fèi)金融牌照的申請門檻很高。根據(jù)2013年修訂后的《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，非金融企業(yè)作為消費(fèi)金融公司主要出資人，應(yīng)當(dāng)具備下列條件：最近1年?duì)I業(yè)收入不低于300億元人民幣;最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%;最近2個(gè)會計(jì)年度連續(xù)盈利;承諾5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的消費(fèi)金融公司股權(quán)等。

目前來看，大多數(shù)企業(yè)并不具有這一資質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)，加上消費(fèi)金融公司的設(shè)立基本遵照“一省一家”的原則，所以，雖然巨頭們都在搶灘這個(gè)“大金礦”， 但目前京東、阿里、騰訊、百度四大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)還沒有一家巨頭搞定這張牌照。

行業(yè)出清，利好有合規(guī)能力的公司

無疑，未來消費(fèi)金融的競爭會將愈演愈烈。目前，除了持牌的消費(fèi)金融公司外，P2P平臺、電商平臺、社交媒體(微博、微信、QQ、抖音、今日頭條等)、互聯(lián)網(wǎng)小貸、傳統(tǒng)商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)，都以各種形式開展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)。目前頭部持牌消費(fèi)金融公司憑借其便宜且豐富的資金來源以及良好的風(fēng)控水平，已在行業(yè)內(nèi)具備明顯優(yōu)勢，而且兩極分化趨勢將不斷加劇。

馬上消費(fèi)金融CEO趙國慶回憶稱，當(dāng)時(shí)，他沒有受監(jiān)管套利思潮影響，恰恰相反，他選擇了走持牌創(chuàng)業(yè)的道路。“去年以來，從銀監(jiān)會到人民銀行，國家強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代下，各種各樣的政策出臺后，應(yīng)該說對金融行業(yè)、對于有合規(guī)能力的公司，反而是利好。所以目前來看，對我們這樣具備合規(guī)能力的公司，是上這條賽道起碼的準(zhǔn)入條件，因?yàn)檫@個(gè)賽道有‘警察’，所以合規(guī)能力建設(shè)是我們很重要的一個(gè)收獲。”

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