JRR Crypto董事總經(jīng)理張璐與紅杉資本等在“她愛科技”國際論壇分享

　　導(dǎo)語

9月15日，JRR Crypto代表出席了在北京召開的2018“她愛科技”全球創(chuàng)業(yè)大賽與國際論壇，論壇匯聚了全球優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者、著名企業(yè)家和頂尖投資人，共同探討區(qū)塊鏈，人工智能，大數(shù)據(jù)和其他前沿科技等主題。“她愛科技”（She Loves Tech）是一個全球行動，旨在展示科技領(lǐng)域的最新趨勢、創(chuàng)業(yè)動態(tài)、創(chuàng)新機(jī)會并關(guān)注其為女性帶來的機(jī)遇。

　　“她”時代崛起，投資界女性如何看待資本寒冬

在“投資未來”圓桌論壇中，紅杉資本中國基金合伙人浦曉燕女士、HarbourVestPartners董事總經(jīng)理兼中國區(qū)負(fù)責(zé)人單麗紅女士、復(fù)星健康控股集團(tuán)董事總經(jīng)理佟梅女士、美國科律律師事務(wù)所合伙人曾恂女士、JRR Crypto董事總經(jīng)理張璐女士分享了關(guān)于“投資未來”的真知灼見。當(dāng)今“資本寒冬” 來臨，風(fēng)險資本縮減了對初創(chuàng)企業(yè)的投入時，這些投資不同模塊的頂尖投資人認(rèn)為這是投資行業(yè)逐步回歸理性的信號，在此環(huán)境下，具有獨特競爭優(yōu)勢、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)模式、結(jié)合產(chǎn)品與新興技術(shù)的初創(chuàng)企業(yè)更容易獲得資本的青睞。

　　嘉賓介紹

JRR Crypto董事總經(jīng)理，張璐女士

紅杉資本中國基金合伙人，浦曉燕女士

　　HarbourVest Partners董事總經(jīng)理兼中國區(qū)負(fù)責(zé)人，單麗紅女士

復(fù)星健康控股集團(tuán)董事總經(jīng)理，佟梅女士

美國科律律師事務(wù)所合伙人，曾恂女士

她愛科技聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO&泰迦基金創(chuàng)始合伙人，陳玉馨女士

　　圓桌議題：投資未來

背景介紹：2018年被稱為中國“獨角獸”之年，螞蟻金服、小米、美圖等獨角獸科技公司紛紛上市。近年來，大量資金以史無前例的規(guī)模涌入中國科技領(lǐng)域，許多公司都獲得了令人咋舌的估值。然而目前，風(fēng)險資本供給正大幅縮減，初創(chuàng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎前行、以確保自己能在這場“資本寒冬”中得以幸存。在簡短的自我介紹后，會議進(jìn)行主題論壇。

陳玉馨（主持人）：根據(jù)主持人所說，資本寒冬已經(jīng)降臨，未來的兩年內(nèi)最大的增長機(jī)會是什么？何種類型的初創(chuàng)公司能吸引投資呢？

JRR Crypto代表觀點：大家好，JRR Crypto是一家區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，大家認(rèn)識我們可能因為JRR Crypto是全球最大的數(shù)字貨幣交易所幣安的天使投資人，除此之外我們JRR Crypto也投資了70多個優(yōu)秀項目，但投資只是JRR Crypto布局的一部分，后面我們JRR Crypto會有更多的產(chǎn)業(yè)布局和大家陸續(xù)見面，我覺得整個市場還是有非常多的機(jī)會的，我們JRR Crypto看好的領(lǐng)域主要有兩個，一個是AI，一個是區(qū)塊鏈。AI領(lǐng)域中我們JRR Crypto會關(guān)注一些人工智能和金融領(lǐng)域相結(jié)合的公司，比如智能交易機(jī)器人等，我們JRR Crypto相信AI和金融相結(jié)合是能創(chuàng)造出很新的機(jī)遇。我覺得流動是資本的基礎(chǔ)需求，在國家強(qiáng)監(jiān)管的大背景下，天生具有跨境金融能力的區(qū)塊鏈公司將會大有所為。

單麗紅：作為母基金，我們接觸到資本的來源，可以看到現(xiàn)在到底是不是資本的寒冬，2000年到2002年的科技泡沫爆發(fā)之后，2008金融危機(jī)之后，整個全球資本進(jìn)入了寒冬，但是現(xiàn)在又回來了。為什么大家感覺今年顯著冷下來呢？可能是因為過去兩三年，因為中國國內(nèi)的資金的大量增長，有一些非理性的、不正常的繁榮，但是如果有很多成功退出經(jīng)驗的基金，他還是很有可能拿到很好的資金。其實我作為LP的角度我覺得這是好事，如果市場上沒有做過投資的人都去做投資，其實不利于一個非常健康的估值環(huán)境。所以我不覺得現(xiàn)在是資本寒冬，但是這樣一個回冷，可能讓大家更理性、更有選擇。有經(jīng)驗的專注于做他擅長做的事的人，長期來說肯定會能做得更好。

佟梅：我自己從投資人的角度來講是這樣想的。特別是在美國，包括在國內(nèi)，我們都在做VC投資關(guān)于估值方面理性的回歸，我覺得這是一個好的事情。另外，我如果從創(chuàng)業(yè)者的角度來講，要堅定自己的信念，如果你的項目是真正有創(chuàng)新的，你一定會找到有慧眼的投資人。

浦曉燕：我想大家可能有無數(shù)的理由相信資本寒冬正在來臨，宏觀來說，比中美貿(mào)易戰(zhàn)，資管新規(guī)的落地，PE、VC稅率的問題。政策監(jiān)管的角度來看，可能會對私募股權(quán)行業(yè)資本的供給會產(chǎn)生一定的壓力。但是我覺得中國的私募股權(quán)行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在應(yīng)該是進(jìn)入到了深水區(qū)，或者3.0的版本，這樣的情況下市場會進(jìn)一步分層。首先根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計我們有超過兩萬多家的基金在運行，其實他們已經(jīng)吸納了非常大體量的資本。另外當(dāng)這個行業(yè)日趨成熟的時候，一定會出現(xiàn)基于頭部位置的基金，但是相對長尾位置的基金會感到氣溫的下降。

曾恂：我的背景不是投資界人士，我是一個律師，但是從我觀察可見，我有一些事實性的可以跟大家分享的。就是今年的投資人，尤其是機(jī)構(gòu)投資人其實對中國市場還是非常樂觀的。今年我們的美元基金的募集，我可以用順暢來形容，今年的募資環(huán)境非常的健康。雖然每年基金的風(fēng)很大，但是那些風(fēng)是吹比較好的頂級VC的。所以優(yōu)勢資源向頭部基金靠攏的趨勢非常的明顯，但同時也能看出來第一次募集基金的基金經(jīng)理還是相當(dāng)困難的。

陳玉馨（主持人）：我是從投資領(lǐng)域不同的層面選擇一些頂尖的投資人。現(xiàn)在我想問一些比較個人的問題。你們是來自VC、區(qū)塊鏈、法律。這是投資領(lǐng)域不同的一些方面，那可以跟我們分享，什么讓你進(jìn)入這個相關(guān)投資領(lǐng)域的決定？

JRR Crypto代表觀點：區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€新興的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)入確實需要比較高的門檻和勇氣，從JRR Crypto的角度來說，我們JRR Crypto對于人員的篩選也是非常嚴(yán)格的，應(yīng)該說這個行業(yè)的進(jìn)入的指標(biāo)本身就很高，需要你懂金融還要對技術(shù)有理解，甚至對密碼學(xué)統(tǒng)計學(xué)等等都要懂一些。當(dāng)然更重要的是，克服自己的心態(tài)，學(xué)習(xí)及接受最新的產(chǎn)業(yè)，我覺得blockchain和bitcoin是一個非常大的金融變革，也是扭轉(zhuǎn)金融格局的巨大風(fēng)口，在這場自下而上的金融革命中，我們JRR Crypto希望做時代的領(lǐng)航者。

曾恂：我是一個律師，所以我是在中國讀完法學(xué)院，然后去美國完成我的法學(xué)院教育，畢業(yè)之后留在了美國的律師事務(wù)所，一開始就從事基金設(shè)立的工作。我很幸運一畢業(yè)就進(jìn)入了自己心儀的律師事務(wù)所，也接觸了自己從事一生的行業(yè)，基金設(shè)立。至今是我從業(yè)第11年，我現(xiàn)在做的從業(yè)的領(lǐng)域也是我剛剛開始做的，這也是機(jī)緣巧合，我能夠一開始就找到自己熱愛的方向。我是非常享受這份工作的。

浦曉燕：其實以我們紅杉的人才背景來看的話，其實分兩大塊，一塊是來自于金融領(lǐng)域，另外一塊就是行業(yè)背景，所以從這個角度來說，如果看我的背景我應(yīng)該是相當(dāng)于來自于行業(yè)再轉(zhuǎn)變的職業(yè)發(fā)展路徑。到今天為止在紅杉資本已經(jīng)工作了七年，加入紅杉之前我有差不多12年在文化娛樂的工作經(jīng)驗，主要是在企業(yè)的運營管理方面。加入紅杉之前我是在《財經(jīng)》雜志的副總經(jīng)理。其實我們發(fā)現(xiàn)如果你想在私募股權(quán)或者PE，VC行業(yè)做得特別好的話，我們更歡迎有很深的行業(yè)經(jīng)驗的人加入到這里來。

佟梅：我個人的角度來講，我是2014年轉(zhuǎn)型到投資領(lǐng)域的。2014年以前，我作為一個并購的專業(yè)人士，其實在投后管理和投前的工作中。我覺得作為整個的投資專業(yè)的行業(yè)，在中國越來越多的出現(xiàn)了一個專業(yè)化的趨勢。更多的挑戰(zhàn)，來自于你在投資之后如何為你的投資企業(yè)真正的創(chuàng)造價值。我覺得在復(fù)星，特別是復(fù)星醫(yī)藥的領(lǐng)域，我們學(xué)到了當(dāng)你做了很好的投資決定的話，只是你投資工作的第一步，更多的工作來自于你投后的管理，特別是投后對企業(yè)的賦能。這也確實需要你在一個行業(yè)的深耕。

單麗紅：我是1993年到1995年在一家美國的PE公司，在中國做投資，當(dāng)時投的是汽車零部件等幾個行業(yè)。1997年的時候，我是有一個選擇，各個行業(yè)的投資銀行，我可以做一個選擇。當(dāng)時我為什么選擇科技？我當(dāng)時選擇就是因為科技是當(dāng)時我覺得在雷曼美國的行業(yè)投行里，很多細(xì)分行業(yè)不一定常有創(chuàng)新，但是科技行業(yè)總有創(chuàng)新。所以你肯學(xué)還是有可能彎道超車的，但是很多的行業(yè)我分析完了，我覺得我唯一可能存活下來就是科技行業(yè)。而且當(dāng)時科技組是外國人最多。之后在雷曼，在美國科技投行做了十年，后來再負(fù)責(zé)摩根大通亞洲科技投行。我能夠看到自己在參與，在見證很多新的行業(yè)的發(fā)展，從不可思議到顛覆行業(yè)，所以是我可能到現(xiàn)在為止最喜歡的領(lǐng)域。

陳玉馨（主持人）：感謝大家，希望她們的經(jīng)歷能啟發(fā)年輕女性作為未來的投資人。大家也知道2018年是我自己向前一步的一年，今年我也在轉(zhuǎn)型做投資人。我很好奇，我想問各位投資人，你覺得在投資決策過程中，對你來說最重要的考慮因素是什么呢？

JRR Crypto代表觀點：對于區(qū)塊鏈這個新興產(chǎn)業(yè)我覺得投資決策也是經(jīng)常在更迭，之前覺得最重要的考量因素是這個人是不是在正確的時間做了一件正確的事情。我們JRR Crypto希望創(chuàng)業(yè)者都朝著正確的方向努力，找到時代的風(fēng)口?，F(xiàn)在剛好處于熊市，我覺得一家企業(yè)能在熊市的時候依然找的到方向，調(diào)整策略，積極應(yīng)對是非常重要的，任何一家企業(yè)或者區(qū)塊鏈從業(yè)者都應(yīng)該肩負(fù)起這種責(zé)任感，這也是我們JRR Crypto非?？粗械摹＞拖袼髁_斯說的“信念改變市場”。

佟梅：我們最近有一個控股型的交易就是百合網(wǎng)，也也是復(fù)星健康第一個在家入口流量的控股企業(yè)。我們跟百合網(wǎng)的董事長討論，到底投資的過程中我們投資人帶給企業(yè)的能力和這個企業(yè)需要的幫助，以及投資人和創(chuàng)業(yè)者之間合適的距離是什么。我想跟大家分享一下這個想法，其實每個企業(yè)都有它的生命周期的。從一個VC的角度來講，我覺得創(chuàng)業(yè)者本身是投資決策里面非常重要的。在不同的義務(wù)階段，你做投資者的時候，或者說你作為創(chuàng)業(yè)者選擇你的投資人的時候，你也要想到這個投資者能夠帶來的東西，是不是你這個時段，你這個企業(yè)的發(fā)展階段最需要的。我覺得這個匹配度還是非常重要的。

浦曉燕：我們紅杉資本的投資都是成長型的，控股型目前還沒有。我們最重要的第一要素就是人。因為我們大部分的時間是在一個副駕駛的位置上。我們會提供一系列的投資服務(wù)，但是最重要的企業(yè)的決策都是由創(chuàng)業(yè)者來做的。所以對我們來說第一道最強(qiáng)的風(fēng)控，你要找到最好的人，最能夠把他的愿景實現(xiàn)的人。第二個，就是要看你是不是在正確的賽道上，一個正確的行業(yè)里。你一定要確定你是再一個有著非常大的發(fā)展前途。其實我們可以看到，剛才大家也談到資本寒冬或者說經(jīng)濟(jì)周期的問題，可以看到科技是比較抗周期，或者說對周期不是那么敏感的。所以對科技的投資一般都會有比較大的回報。而且大家可以看到其實在數(shù)字經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，基本上科技就是最主要的推動力。還有由于我們是作為比較早期的投資，所以我們放的時間也相對比較長。所以給了我們空間和這個優(yōu)勢讓我們做比較長期的，能有特性的科技類投資。

單麗紅：剛才都說了很多的因素，但是人是非常重要的。我作為LP，我們投基金，其實人可能就是唯一的因素了。其實我們判斷的夠是這個人從哪兒來，往哪兒去，他是誰。他到底為什么要做這件事，他想成為什么樣的人。我們當(dāng)時為什么不做基金呢？我覺得太累了。我做LP，我只需要分析人，我又喜歡又擅長。所以我花很多的時間在跟人聊天，而不是看紙上的東西。我更想看到的是我能不能通過他的行為、他的思想，預(yù)見到他下一期基金是不是還能做好，他選擇什么樣的團(tuán)隊，做什么樣的決定，其實也是蠻有意思的事。

陳玉馨（主持人）：女性在職業(yè)道路上是否有一些障礙，你覺得女性做投資的優(yōu)勢是什么？

JRR Crypto代表觀點：當(dāng)然我理解這個世界是平權(quán)的，我倒沒有想特別強(qiáng)調(diào)女性，因為在投資領(lǐng)域所有成功的IP都可以最后抽象為眼光、洞察力、執(zhí)行力這幾項素質(zhì)，而這些素質(zhì)的培養(yǎng)是和性別無關(guān)的。所以不論男女都應(yīng)該努力的去提高自己能力，而不要刻意強(qiáng)調(diào)性別帶來的不同。相反的，在一個男性主導(dǎo)的投資領(lǐng)域，女性為了做出出色的case反而應(yīng)該更加努力，我是從大二下學(xué)期就開始創(chuàng)業(yè)了，所以我從一個創(chuàng)業(yè)者看投資人更能切身體會項目方需要的是什么，或者說如何能夠更好的接洽，到現(xiàn)在我也經(jīng)常問自己，是否有足夠的優(yōu)勢，如果我是項目方，那我為什么要選擇JRR Crypto ？

單麗紅：障礙其實就是在自己，我覺得自己是不是不敢說我可以。不管是女性還是男性，但是很多時候女性會選擇退卻，我做不完美就不去做，而男生總覺得比實際的情況強(qiáng)，女生總覺得我不如我們實際的情況。這是我們要問自己的，是不是愿意邁出這一步。第二個，所謂的成功，在事業(yè)上的成功如果你能做你喜歡的事，做你擅長的事，這個領(lǐng)域又是個非常好的發(fā)展的領(lǐng)域，這二個都具備的話，我覺得就是成功了。我覺得我一直在做我喜歡的事，我也擅長的事。說到看人，我肯定比男生強(qiáng)。因為首先我覺得是兩點，第一是我們接觸的投資人男生，我覺得女性比男性更好的優(yōu)勢就是可以更好的傾聽，我們也可以更好的批評他。同樣一個事，男生說男生就很難掌握那個度。

佟梅：我大概講一下，我覺得首先我對女性和男性在任何領(lǐng)域獲得成功，他們的機(jī)會我認(rèn)為是均等的，我并不認(rèn)為任何的情況下，你只要持續(xù)的努力和堅持，不管是男性還是女性都有成功的機(jī)會。今天我來講我覺得，過去Virginia一直在跟我們年輕的女性溝通，你要向前一步，你要主動。但是我今天覺得如果你們想在中國的市場獲得成功的話，還要提前一步，我覺得這是女性的洞察力和女性相對來講更加的勤奮，更加的自勉、自檢的優(yōu)勢所帶來的。所以我覺得未來女性是我們中國這個市場里面非常不可忽視的生力軍，作為創(chuàng)業(yè)者。作為投資人，我覺得女性生活方式更健康，也許會更長壽。女性投資人也會在這個市場上有一個更好的發(fā)展空間，謝謝大家。

浦曉燕：我先回答第一個問題，在職場上可能最大的障礙是什么。女性有時候傾向于自我，我們也發(fā)現(xiàn)哪些階段會自我實現(xiàn)。可能別人還沒有給你一些限制，但是你已經(jīng)自己給自己一些限制了。這樣的話就阻礙了你的成長空間。另外一方面，應(yīng)該是思維框架的另一種表現(xiàn)，缺乏冒險精神，相對于男性來說。另外，我覺得在職場上你可能像爬山一樣，在山上往山下看風(fēng)景可能看不清楚，你可以要找到一個人指引，就是我們中國人所說的貴人，可以幫少走很多彎路，給你帶來很多的機(jī)會。

說到男性投資人和女性投資人的優(yōu)勢和劣勢，我只想說我們是不同的。我覺得女生更有耐心。另外我覺得，女性可能比男性相對來說從基因的角度，語言的掌握方面更好。另外我的觀察，中國女性勤勞勇敢，各種美德都具有。當(dāng)我們做很多的投資，或者跟很多人溝通的時候，這點會幫我們有更好的溝通和信任。

曾恂：我非常同意在座各位講的，世界上最大的障礙不是社會制度，不是外部環(huán)境，也不是你的競爭對手。更多在于你的心態(tài)。如果你問男生為什么成功，他會說因為我很棒。但是如果問女生為什么成功，她會說因為我很幸運，有很多人幫我。我覺得我們中國的家庭在我們這一輩并不是太注意對女生的自信心的培養(yǎng)。所以其實在成長路上，在職場過程中，其實我們更多的要依靠自己，去樹立自己的自信心。我作為外部專業(yè)人士的觀察，我覺得中國的投資圈的女生能撐起半邊天，尤其是中后臺的財務(wù)、法務(wù)，大部分都是女生，是她們讓這個行業(yè)非常順暢的運作，是她們的柔能克剛，她們的耐心，讓整個的投資過程更加的順利。我覺得我們未來希望這個行業(yè)里能出現(xiàn)更多的女性創(chuàng)業(yè)者，我也非?？春盟齻兊奈磥怼?/p>

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JRR Crypto

JRR Crypto總部位于瑞士，是全球領(lǐng)先的布局于區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)生態(tài)及加密數(shù)字貨幣的區(qū)塊鏈生態(tài)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋八大板塊：區(qū)塊鏈孵化器與產(chǎn)業(yè)園、商業(yè)咨詢、區(qū)塊鏈媒體、投資銀行、區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)基金、數(shù)字貨幣交易平臺、數(shù)字貨幣二級市場交易和數(shù)字資產(chǎn)管理。在每一塊都有獨特的投資策略及發(fā)展規(guī)劃。

JRR Crypto集團(tuán)已完成40余家區(qū)塊鏈重磅項目和生態(tài)的早期投資，投資案例包括但不限于Binance, Dimension, QuarkChain, Certik, Hashgard, Merculet, BKBT, PChain, DxChain, MultiVAC, Aergo, Fanx, GRE, Olive, ContentBox, SYNCO, ORS, MSC, UseChain, CWV, CarBlock, HeroNode, BlockCloud,Chelecom,CoinSuper,ChainCapital,CryptoVenture,DrSafe，Hubox, Bizkey, Eloncity, Fantom, BeePool,DigiChain Technology etc.

本次的活動彰顯了科技創(chuàng)業(yè)者和專業(yè)投資人對社會的影響力，推動力，而JRR Crypto非常高興與她愛科技共同見證了各個行業(yè)的優(yōu)秀人才共聚一堂。本次投資論壇重點輸出觀點有：JRR Crypto認(rèn)為熊市專注于項目發(fā)展和提早布局才是正確的策略，同時也永遠(yuǎn)不要給自我設(shè)限，正如投資大師索羅斯所說，信仰改變市場。唯有專注做事，執(zhí)行力夠強(qiáng)，才能真正成為改變行業(yè)的企業(yè)。

JRR Crypto投資集團(tuán)專注于區(qū)塊鏈投資，同時也希望跟更多的傳統(tǒng)投資創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，進(jìn)行跨界合作，朝著生態(tài)共贏的目標(biāo)繼續(xù)前進(jìn)。

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