三巨頭加持、競(jìng)爭(zhēng)壁壘堅(jiān)實(shí)，貓眼IPO瞄準(zhǔn)3萬(wàn)億娛樂(lè)市場(chǎng)

貓眼IPO進(jìn)程再獲新進(jìn)展。港交所網(wǎng)站不久前披露了貓眼娛樂(lè)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貓眼”)聆訊后資料集，最近招股資料顯示，貓眼業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)，2018 年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 30.62 億元，同比增長(zhǎng) 99.6%。

作為中國(guó)具有代表性的新經(jīng)濟(jì)公司，貓眼自啟動(dòng)IPO計(jì)劃以來(lái)就備受關(guān)注。最新招股書(shū)信息顯示，按2018前三季度電影票務(wù)總交易額計(jì)，貓眼娛樂(lè)是中國(guó)最大的在線(xiàn)娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)平臺(tái)，影院覆蓋規(guī)模第一，在線(xiàn)電影票務(wù)服務(wù)總交易額第一，市場(chǎng)份額為61.3%，業(yè)內(nèi)排名第一。

截至2018年9月30日止九個(gè)月，貓眼的平均月活躍用戶(hù)達(dá)1.346億，在線(xiàn)電影票務(wù)服務(wù)的交易用戶(hù)數(shù)達(dá)1.197億，貓眼已是中國(guó)最大的在線(xiàn)電影票務(wù)服務(wù)平臺(tái)，也是中國(guó)最大的娛樂(lè)行業(yè)用戶(hù)及從業(yè)人員在線(xiàn)社區(qū)。貓眼平臺(tái)已積累1.580億條電影評(píng)分及7,060萬(wàn)條評(píng)論;貓眼平臺(tái)的預(yù)告片已獲累計(jì)觀(guān)看22億次;貓眼的內(nèi)容數(shù)據(jù)庫(kù)已包括有關(guān)超過(guò)800,000部電影、120,000部電視劇及250萬(wàn)名專(zhuān)業(yè)人士的資料。

回顧貓眼的發(fā)展進(jìn)程可以看到，一路走來(lái)，美團(tuán)、光線(xiàn)、騰訊三巨頭股東的支持發(fā)揮了重大作用，同時(shí)，貓眼自身也形成了堅(jiān)固的“護(hù)城河”。

三巨頭加持 豐富資源助力貓眼IPO

從貓眼的股東結(jié)構(gòu)來(lái)看，光線(xiàn)及其關(guān)聯(lián)方、騰訊和美團(tuán)點(diǎn)評(píng)持股比例分別為48.8%、16.27%和8.56%。他們既是貓眼最重要的股東，也是最重要的戰(zhàn)略合作伙伴。在三巨頭股東的支持下，貓眼獲得了豐富的流量和資源優(yōu)勢(shì)。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體行業(yè)及消費(fèi)者服務(wù)電商市場(chǎng)由少數(shù)擁有龐大用戶(hù)群及用戶(hù)流量的市場(chǎng)參與者主導(dǎo)，今后幾個(gè)超級(jí)APP搞定所有生活?yuàn)蕵?lè)消費(fèi)需求是大勢(shì)所趨，騰訊、美團(tuán)就是其中少數(shù)的兩家主導(dǎo)者。

騰訊最新財(cái)報(bào)顯示，微信活躍用戶(hù)已經(jīng)10.83 億，QQ達(dá)到8.03 億;美團(tuán)三季度業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美團(tuán)年度交易用戶(hù)總數(shù)3.82億，平臺(tái)年度活躍商家總數(shù)550萬(wàn)家。

兩大巨頭股東的流量規(guī)模，以及社交媒體平臺(tái)和吃喝玩樂(lè)多元化生活消費(fèi)服務(wù)場(chǎng)景的疊加，為貓眼帶來(lái)明顯的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。憑借與騰訊的戰(zhàn)略合作，貓眼娛樂(lè)擁有微信支付及QQ錢(qián)包的少數(shù)幾個(gè)平臺(tái)之一，并且是其中唯一的電影、現(xiàn)場(chǎng)演出及體育賽事平臺(tái)。最新招股書(shū)顯示，截至 2017年12月31日止年度及截至2018年9月30 日止九個(gè)月，貓眼在線(xiàn)電影票務(wù)服務(wù)的平均月活躍用戶(hù)分別有37.2% 及41.3%來(lái)自騰訊的微信及QQ 應(yīng)用程序。

騰訊為貓眼帶來(lái)流量的同時(shí)，亦有戰(zhàn)略層面的重要合作。比如，此前騰訊的鵝漫U品與貓眼攜手，圍繞IP衍生品的開(kāi)發(fā)、推廣、銷(xiāo)售展開(kāi)合作;QQ音樂(lè)則和貓眼在產(chǎn)品、數(shù)據(jù)、營(yíng)銷(xiāo)層面展開(kāi)深度合作，為音樂(lè)、演出產(chǎn)業(yè)賦能。

通過(guò)與美團(tuán)點(diǎn)評(píng)的戰(zhàn)略合作，貓眼娛樂(lè)是美團(tuán)app及大眾點(diǎn)評(píng)app上提供娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)的獨(dú)家業(yè)務(wù)合作伙伴。招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，截至2015年、2016年及2017年12月 31日止年度以及截至2018年9月30日止九個(gè)月，貓眼在線(xiàn)電影票務(wù)服務(wù)的平均月活躍用戶(hù)分別有 77.8%、86.5%、56.8% 及 53.6% 來(lái)自美團(tuán)及大眾點(diǎn)評(píng)應(yīng)用程序。

值得注意的是，在流量來(lái)自微信、QQ、美團(tuán)及大眾點(diǎn)評(píng)的同時(shí)，貓眼自身的APP下載量也在逐步提升。憑借貓眼、格瓦拉、美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)、微信、QQ等六大入口產(chǎn)品矩陣，貓眼逐漸形成了一個(gè)媒體資訊、選座購(gòu)票、用戶(hù)評(píng)分評(píng)論、電影/劇集宣傳發(fā)行四位一體的有效的閉環(huán)。

另一位股東光線(xiàn)傳媒作為電影行業(yè)巨頭，則為貓眼帶來(lái)了內(nèi)容產(chǎn)業(yè)上帶來(lái)了資源優(yōu)勢(shì)。諸如近年來(lái)票房排名靠前的電影《美人魚(yú)》《一出好戲》《從你的全世界路過(guò)》《熊出沒(méi)變形記》等均為光線(xiàn)與貓眼合作的項(xiàng)目。

"互聯(lián)網(wǎng)+娛樂(lè)"戰(zhàn)略全產(chǎn)業(yè)鏈多元化布局，貓眼“護(hù)城河”穩(wěn)固

在多年發(fā)展中，貓眼也逐漸形成了自身的獨(dú)特平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，縱向深入產(chǎn)業(yè)鏈，橫向擴(kuò)展多元化業(yè)務(wù)品類(lèi)，不僅具備了全產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且為其帶來(lái)了更多增長(zhǎng)點(diǎn)。

一直以來(lái)，貓眼按照"互聯(lián)網(wǎng)+娛樂(lè)"戰(zhàn)略，在產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下，已經(jīng)完成了從上游電影、電視劇、綜藝的制作，到中游宣發(fā)、推廣，再到下游票務(wù)銷(xiāo)售和娛樂(lè)電商的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成了全鏈條服務(wù)能力，這種全鏈條服務(wù)優(yōu)勢(shì)也延伸到包括電影、電視劇、演出、綜藝等多元化業(yè)務(wù)領(lǐng)域之中。

貓眼通過(guò)發(fā)揮自身流量、媒體、社交資源等平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，與娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)深度融合，深耕電影行業(yè)各環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局，形成了自身強(qiáng)大的“護(hù)城河”。 在提高整個(gè)行業(yè)的效率的同時(shí)，也打下自身高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。

在電影產(chǎn)業(yè)重要的宣發(fā)環(huán)節(jié)，貓眼率先在中國(guó)開(kāi)展基于互聯(lián)網(wǎng)的電影宣傳和發(fā)行服務(wù)。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)報(bào)告，按截至2018年9月30日止21個(gè)月的綜合票房計(jì)，貓眼已經(jīng)迅速成為中國(guó)排名第一的國(guó)產(chǎn)電影主控發(fā)行方。而在2018年的前三個(gè)季度，貓眼提供娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)的電影占中國(guó)綜合票房超過(guò)90%。

貓眼多元化的商業(yè)模式和多層次的價(jià)值創(chuàng)造體系為其帶來(lái)豐富的收入來(lái)源，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度驚人。

招股書(shū)顯示，貓眼在線(xiàn)娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)所得收益由2016年的人民幣9.6億元，增長(zhǎng)至2017年14.90億元，漲幅高達(dá)55.2%;截至2018年9月30日止九個(gè)月的貓眼在線(xiàn)娛樂(lè)票務(wù)服務(wù)所得收益達(dá)人民幣18.32億元，較2017年同期同比增長(zhǎng)85.9%。

此外，貓眼電影發(fā)行、宣傳、制作等內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)也快速發(fā)展。招股書(shū)顯示，娛樂(lè)內(nèi)容服務(wù)所得收益由2016年的人民幣3.37億元大幅增至2017年的人民幣8.52億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)152.7%;截至2018年9月30日止九個(gè)月的貓眼內(nèi)容服務(wù)業(yè)務(wù)所得收益達(dá)人民幣9.10億元，較2017年同比增長(zhǎng)121.5%。

貓眼還提供網(wǎng)上預(yù)訂賣(mài)品、銷(xiāo)售衍生品及影院會(huì)員等娛樂(lè)電商服務(wù)。招股書(shū)顯示，娛樂(lè)電商服務(wù)所得收益由2016年的人民幣0.16億元大幅增至2017年的人民幣1.27億元;截至2018年9月30日止九個(gè)月的貓眼娛樂(lè)電商服務(wù)所得收益達(dá)人民幣1.60億元，較2017年同期同比增長(zhǎng)83.0%。

在多元化戰(zhàn)略布局下，貓眼的收入速度增長(zhǎng)極快，并且形成了健康良好的營(yíng)收結(jié)構(gòu)。

隨著中國(guó)消費(fèi)者娛樂(lè)消費(fèi)需求不斷提升，以及我國(guó)居民人均文教娛樂(lè)消費(fèi)支出不斷增加，中國(guó)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了高速發(fā)展。艾瑞咨詢(xún)報(bào)告顯示，中國(guó)娛樂(lè)市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模于2017年達(dá)人民幣12,830億元，已成為僅次于美國(guó)的世界第二大市場(chǎng)。預(yù)計(jì)到2022年將增至32,138億元，20.2% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)該行業(yè)的全球增速。

可以預(yù)見(jiàn)，在接下來(lái)的幾年，中國(guó)娛樂(lè)產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)高速發(fā)展的黃金時(shí)代。在股東三巨頭支持下，本次貓眼赴港上市，也將獲得更充沛的資源，進(jìn)一步拓展3萬(wàn)億娛樂(lè)市場(chǎng)，打開(kāi)更廣闊的成長(zhǎng)空間。

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