騰訊財報前瞻：拳頭產(chǎn)品月活再創(chuàng)新高微信生態(tài)有望打破天花板

騰訊作為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)公司之一，它的一舉一動都備受關(guān)注。按照計劃，3月21日騰訊將發(fā)布2018Q4財報和2018年全年財報。

一個明顯的信號是，從四季度以來，騰訊股價持續(xù)攀升，從251元到最新的359元，區(qū)間漲幅已經(jīng)高達43%。這背后除了資本市場最為敏感的北水資金不斷“買買買”，投資者信心穩(wěn)步回升外，各項業(yè)務的平穩(wěn)發(fā)展更是給年報帶來了極大驚喜。

　　“吃雞”游戲月活暴漲20%

對于當前互聯(lián)網(wǎng)公司，用戶活躍無疑是最重要的指標之一，而騰訊旗下和生態(tài)系的APP近期更是表現(xiàn)亮眼，不僅在TOP15中拿走6大席位，更保持了較高的成長性。

最新發(fā)布的trustdata大數(shù)據(jù)就是明顯佐證，在TOP15位中：微信、QQ、騰訊視頻，及生態(tài)系的快手、酷狗音樂和拼多多，同比都保持了上漲趨勢。其中，快手和騰訊拳頭游戲產(chǎn)品“吃雞游戲”的漲幅更分別高達10.72%和20%，保持了極高成長性。

此外，微信、QQ等老牌社交產(chǎn)品煥發(fā)新春。其中，微信坐穩(wěn)10億用戶寶座，小程序、小游戲等生態(tài)不斷開花結(jié)果。

根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，2018年，微信小程序數(shù)量超100萬個，帶動了182萬個就業(yè)機會，相比2017年增長了75%，其中直接就業(yè)機會達70萬個。此外，根據(jù)微信官方公布的數(shù)據(jù)顯示，小程序2018年累計創(chuàng)造商業(yè)價值5000億元。

而作為數(shù)字經(jīng)濟的代表，微信拉動信息消費規(guī)模達2402億元，自2014年以來年均增長超26%，占同期我國信息消費總額4.8%;其中帶動流量消費2108億元，是2014年的2.4倍;2018年微信帶動傳統(tǒng)消費規(guī)模達4198億元，同比增長達26%;

　　王者榮耀收入破45億美元

去年受版號發(fā)布暫停影響，過億注冊用戶量的吃雞游戲遲遲未能商業(yè)化，拖累了業(yè)務收入。但騰訊并未就此消沉，反而集中精力對既有拳頭產(chǎn)品進行了精細化運作，王者榮耀就是一個典型案例。

根據(jù)Sensor Tower商店情報數(shù)據(jù)顯示，騰訊《王者榮耀》2015年10月發(fā)行至今，在全球 App Store 和 Google Play 預估營收達到45億美元。2月份該作品全球流水約1.66億美元，而這一數(shù)據(jù)尚未包括中國地區(qū)第三方安卓平臺帶來的收入。

其中，臺灣作為該作最大的海外市場，貢獻7200萬美元，占海外總收入36%。其次為泰國市場，貢獻6000萬美元，占比30%。

Sensor Towe分析指出，《王者榮耀》2015上市至今，平均每天吸金370萬美元。按照2.95億預估下載量計算，平均每下載付費為15美元。

靚麗數(shù)據(jù)背后，是騰訊對于游戲出?；呐μ剿?。不僅是王者榮耀，手游版《絕地求生》在國際市場成為全球(中國除外)第二受歡迎的智能手機游戲。另一邊，騰訊與任天堂、史克威爾艾尼斯等全球頂尖游戲廠商的合作也在深入。

　　游戲反彈 投行調(diào)高騰訊目標價

伴隨近期騰訊各項業(yè)務持續(xù)向好的態(tài)勢，各大投行也重估了騰訊價值。匯豐指出，《王者榮耀》強勁增長勢頭有助帶動收入及利潤率增長，今年首季游戲分部毛利率預測自63%提升至65%。該行稱，對騰訊強勁基本因素仍有信心。2020-2028年自由現(xiàn)金流復合增長率自7%上調(diào)至8%，目標價自應自400元上調(diào)至404元，維持“買入”評級。

不僅是匯豐，野村證券、廣發(fā)證券、安信證券、云鋒金融也紛紛出具了買入評級。在他們看來，騰訊游戲長期的研發(fā)和運營能力將帶來收入和利潤空間。游戲更是支持騰訊短期股指反彈的重要砝碼。

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