優(yōu)秀獨(dú)角獸企業(yè)不管在二級還是一級市場都會越來越珍貴

隨著我國綜合國力的不斷提升，尤其是對科技創(chuàng)新的重視和投入的不斷提升，充分發(fā)揮我國科技創(chuàng)新人才眾多的優(yōu)勢，再加上各類社會資金對科技創(chuàng)新型企業(yè)的持續(xù)資金投入，在各行各業(yè)紛紛涌現(xiàn)出一批估值在10億美金以上的獨(dú)角獸公司，成為我國創(chuàng)新發(fā)展的重要源動力。從全球來看，獨(dú)角獸公司主要分布在我國和美國兩個國家，代表了中美兩國在目前全球創(chuàng)新能力上的綜合實力。

我國證監(jiān)會于今年三月份發(fā)布了《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點的若干意見》，此舉標(biāo)志著我國資本市場對創(chuàng)新企業(yè)為代表的實體經(jīng)濟(jì)的重要支持，必將推動我國的互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，對我國的國家戰(zhàn)略起到極為重要的深遠(yuǎn)作用。

國信證券TMT行業(yè)首席分析師程成對目前資本市場上熱點的獨(dú)角獸公司進(jìn)行了系列走訪調(diào)研，從中篩選出具有廣闊市場空間、具備核心競爭力、高成長且估值合理的代表性獨(dú)角獸公司，分享了他的看法。

本文抽取了兩家具有代表性的擁有核心技術(shù)創(chuàng)新能力的獨(dú)角獸公司來分析——寧德時代和優(yōu)必選，一家代表二級市場估值的已上市公司、一家代表一級市場估值的擬上市公司，就它們核心技術(shù)創(chuàng)新能力所帶來的成長空間和估值合理性進(jìn)行分析。

獨(dú)角獸部分破發(fā)，泡沫擠出殆盡

今年年初至今，共有21家獨(dú)角獸企業(yè)于各大交易所上市，其中破發(fā)的獨(dú)角獸企業(yè)共10家，形勢較為嚴(yán)峻。21家獨(dú)角獸企業(yè)中，除華米科技、小米、中國鐵塔、藥明康德、科沃斯、工業(yè)富聯(lián)和寧德時代外，剩余14家皆不屬于核心技術(shù)的創(chuàng)新。10家破發(fā)的獨(dú)角獸企業(yè)中，除中國鐵塔外，剩余9家皆為運(yùn)營模式創(chuàng)新的獨(dú)角獸企業(yè)，運(yùn)營模式創(chuàng)新獨(dú)角獸企業(yè)破發(fā)概率高達(dá)64.3%。

從17年運(yùn)營情況來看，10家破發(fā)的獨(dú)角獸企業(yè)中，6家于2017年處于凈虧損狀態(tài)。而中國鐵塔雖然于2017處于盈利狀態(tài)，但ROE分別不足0.01%，盈利能力堪憂。綜上所述，我們認(rèn)為運(yùn)營模式創(chuàng)新及沒有良好業(yè)績支撐的獨(dú)角獸企業(yè)估值過高的可能性更大。過高的一級市場估值，其結(jié)果往往就是二級市場的破發(fā)。

2015年，中國僅有60家企業(yè)加入獨(dú)角獸俱樂部，2018年上半年增加到162家，其中新晉的有52家，相當(dāng)于今年平均每3.5天就會誕生一家新的中國獨(dú)角獸，獨(dú)角獸養(yǎng)成的時間越來越短。

很多公司對于融資的需求迫切，這往往拉高了其在一二級市場中的估值水平，當(dāng)其業(yè)績在二級市場上市后不及預(yù)期，難以支撐其高估值后，便會使二級市場投資者、一級市場較后輪的投資者蒙受公司業(yè)績不及預(yù)期所帶來的股價下跌的損失。

這類獨(dú)角獸企業(yè)往往業(yè)務(wù)類型可替代性強(qiáng)，沒有核心技術(shù)導(dǎo)致護(hù)城河低，或業(yè)務(wù)模式不被廣泛認(rèn)同，一級市場估值過高，導(dǎo)致二級市場上市時出現(xiàn)估值泡沫，從而出現(xiàn)破發(fā)。因此，我們認(rèn)為具有核心技術(shù)創(chuàng)新和持續(xù)盈利能力的獨(dú)角獸成長的可持續(xù)性更強(qiáng)，存在估值泡沫的可能性更低。

復(fù)盤寧德時代的獨(dú)角獸之路

寧德時代是全球領(lǐng)先的動力電池系統(tǒng)提供商，專注于新能源汽車動力電池系統(tǒng)、儲能系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，公司在電池材料、電池系統(tǒng)、電池回收等產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵領(lǐng)域擁有核心技術(shù)優(yōu)勢及可持續(xù)研發(fā)能力。

寧德時代于2018年6月11日在深交所上市，每股發(fā)行價格25.14元，對應(yīng)市盈率22.99倍。7月25日自盤中最高價95.08元首次跌停，收盤價82.59元，對應(yīng)動態(tài)市盈率仍高達(dá)108.52倍。最新交易日8月31日收盤價65.50元，為發(fā)行價的160.5%，經(jīng)過連續(xù)回調(diào)，現(xiàn)動態(tài)市盈率78.10倍。目前寧德時代市值1400億左右，2017年靜態(tài)估值按扣非后凈利潤測算是62倍，動態(tài)市盈率90倍，已經(jīng)大幅高出行業(yè)均值。市場對這只獨(dú)角獸的預(yù)期很高，但股價不是漫無天際地上漲。

從公司所處的賽道來看，根據(jù)寧德時代招股書顯示，其87%營收貢獻(xiàn)自動力電池系統(tǒng)的銷售。動力電池系統(tǒng)的需求驅(qū)動主要來自新能源汽車的增長，根據(jù)GGII的測算，預(yù)計2022年新能源汽車銷量將達(dá)到600萬輛，比2017年增長2.7倍。作為新能源汽車的上游產(chǎn)業(yè)，寧德時代所處市場未來五年的增長潛力可以以此測算。

2018年上半年國內(nèi)動力電池裝機(jī)總量為15.5GWh，同比增長近150%，其中寧德時代以6.5GWh的裝機(jī)量，占有42%市場份額。而比亞迪半年裝機(jī)量為3.35GWh，占比21.50%，屈居第二。

放眼全球，動力電池需求量近年來保持高速增長。未來五年將延續(xù)現(xiàn)在的增長趨勢，且中國市場占全球市場的比重，有望從2017年的64.5%提升至2022年的66.2%。海外車企2019年開始進(jìn)入密集推車期，公司產(chǎn)能也開始相應(yīng)擴(kuò)張，預(yù)計2020年達(dá)50GWh（不含與整車廠的合資廠），公司未來有望充分受益國際市場大發(fā)展。

寧德時代所處行業(yè)存在諸多壁壘：1. 動力電池行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘。動力電池的發(fā)展需要長期的技術(shù)積累。新進(jìn)入企業(yè)通過自主研發(fā)實現(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的突破和成熟應(yīng)用均需要較長的時間積累。2. 動力電池行業(yè)具有較高的品牌壁壘。一方面，鋰離子電池產(chǎn)品的安全性、穩(wěn)定性、一致性、快速響應(yīng)能力等因素是客戶選擇生產(chǎn)廠商的主要依據(jù)，產(chǎn)品得到市場檢驗和得到客戶認(rèn)可通常需要較長時間。 3. 動力電池行業(yè)具有較高的規(guī)模壁壘，其生產(chǎn)具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特點，生產(chǎn)規(guī)模較大、資金雄厚的企業(yè)在原材料采購和生產(chǎn)運(yùn)營方面具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模優(yōu)勢。

寧德時代動力電池系統(tǒng)銷量連續(xù)三年在全球動力電池企業(yè)中排名前三位，2017年銷量排名全球第一。近年來，寧德時代規(guī)模持續(xù)增長，規(guī)模效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)一步突出。無論在技術(shù)、品牌及規(guī)模上均累積了深厚的護(hù)城河。繼去年沃特瑪身陷債務(wù)危機(jī)、比亞迪因常年封閉的自有產(chǎn)業(yè)鏈導(dǎo)致運(yùn)營效率下降，中國動力電池市場兩極分化更加明顯，出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的現(xiàn)象。這預(yù)測了未來行業(yè)進(jìn)一步向排名靠前的巨頭整合的趨勢，市場份額將更加集中。

受益于新能源汽車產(chǎn)銷高速增長，寧德時代近幾年業(yè)績迅速增長，2014/2015/2016/2017年營收分別為8.7/57.0/148.8/200.0億元，2015-2017年分別同比+557.9%/+160.9%/+34.4%，CAGR為+184.7%。

2014/2015/2016/2017年歸母凈利潤分別為0.5/9.3/28.5/38.8億元，2015-2017年分別同比+1609.9%/+206.4%/+36.0%，CAGR為+314.6%。

2014/2015/2016/2017年扣非后歸母凈利潤分別為0.1/8.8/27.9/23.8億元，2015-2017年分別同比+6619.5%/+216.6%/-14.7%，CAGR為466.1%，2017年出現(xiàn)下滑主要是由于毛利率同比下滑。

2014-2017年公司毛利率分別為25.7%/38.6%/43.7%/36.3%，2015/2016/2017年分別同比+12.9/+5.1/-7.4pcts，主要是受到動力電池產(chǎn)能快速提升和新能源汽車補(bǔ)貼政策調(diào)整的影響；2014-2017年公司凈利率分別為6.4%/16.7%/19.6%/21.0%，2015/2016/2017年分別同比+10.3/+2.9/+1.4pcts。

寧德時代擁有完善的研發(fā)體系，在材料、工藝、電芯、BMS、模組、電池包全鏈條均有深厚的研發(fā)積累。

近年來公司研發(fā)費(fèi)用高速增長，2017年研發(fā)費(fèi)用投入16.3億元，2014-2017年CAGR為214%。2015/2016/2017年研發(fā)費(fèi)用占比分別為5.0%/7.8%/8.5%，比國內(nèi)同行平均水平高出0.3/2.5/1.0pcts，研發(fā)人員占比分別為16.3%/19.1%/23.3%，比國內(nèi)同行平均水平高出5.9/9.0/9.0pcts?？傮w來看，寧德時代研發(fā)投入高于國內(nèi)同行，這是超越競爭對手的重要原因。

國家政策方面，繼2009年國家大力扶持新能源汽車行業(yè)以來，國家政策一直處于對新能源汽車行業(yè)的利好狀態(tài)。其中，2017年4月，工信部、國家發(fā)改委、科技部聯(lián)合印發(fā)的《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》更是明確提出到2020年，新能源汽車年產(chǎn)銷達(dá)到200萬輛，動力電池單體比能量達(dá)到300瓦時/公斤以上。到2025年，新能源汽車占汽車產(chǎn)銷20%以上。

寧德時代作為成長股，單純以凈利潤測算其市盈率有失公允，應(yīng)系統(tǒng)性考慮其營收及凈利潤的增長性來衡量其估值。格雷厄姆對成長股價值判斷有個公式，公司的價值應(yīng)該等于年收益*(8.5+預(yù)期年增長率*2)，按照這個公式來計算，公司過去十二個月EPS為1.98元，未來三年預(yù)期增長率為13%，計算出來公司的股價約為69元，總市值約為1500億元附近。

以2018年上半年扣非凈利潤凈增長約35%的水平來看，預(yù)計2019年及2020EPS為1.94元和2.54元，對應(yīng)PEG為1.13和0.9。我們認(rèn)為當(dāng)前估值合理。且受益于全球動力電池需求量的持續(xù)高速增長，和未來新能源汽車的廣闊市場空間，以公司的核心技術(shù)能力和市場占有率來看未來，我們預(yù)期公司的銷售收入和凈利潤將保持高速增長，因此我們預(yù)計未來公司的市值隨著銷售收入和凈利潤的增長而將進(jìn)一步走高。

尋找擬上市公司獨(dú)角獸

問：在一級市場，您有比較關(guān)注的公司嗎？

答：我們最近調(diào)研了一批獨(dú)角獸企業(yè)，總體來說質(zhì)量非常高，其中有一家擬上市獨(dú)角獸公司深圳市優(yōu)必選科技有限公司，這家公司成立于2012年，是一家集人工智能和人形機(jī)器人研發(fā)、平臺軟件開發(fā)運(yùn)用及產(chǎn)品銷售為一體的全球性高科技企業(yè)。

就我們了解，截止目前優(yōu)必選總共完成了5輪融資，融資倫次為C輪，融資總金額約80.8億元人民幣，估值350億元人民幣，估值/融資金額約為4.3，較已經(jīng)在美上市“四新”企業(yè)的上市日市值/融資金額處于較低的水平，估值上升空間相對較大。

優(yōu)必選的核心技術(shù)優(yōu)勢體現(xiàn)在五個方面：1個機(jī)器人生態(tài)，2個平臺技術(shù)，3個層次的研發(fā)，4個應(yīng)用領(lǐng)域，5個核心技術(shù)（簡稱12345）。

1個機(jī)器人生態(tài)：通過人形機(jī)器人硬件搭載機(jī)器人操作系統(tǒng)和應(yīng)用軟件實現(xiàn)各個應(yīng)用場景的數(shù)據(jù)收集，連接云平臺實現(xiàn)服務(wù)和內(nèi)容的連接，實現(xiàn)硬件+軟件+服務(wù)+內(nèi)容的機(jī)器人生態(tài)。

2個平臺技術(shù)：兩個平臺技術(shù)是指機(jī)器人操作系統(tǒng)和云平臺，形成一個完整的從端到云的服務(wù)系統(tǒng)。

優(yōu)必選自行研發(fā)的機(jī)器人操作系統(tǒng)ROSA，除了通常的操作指令解析、消息機(jī)制、服務(wù)調(diào)度等外，還包含三大機(jī)器人的核心技術(shù)模塊，分別為感知模塊、交互模塊和運(yùn)控模塊。其中運(yùn)動控制模塊增強(qiáng)了服務(wù)機(jī)器人的移動和運(yùn)動屬性（包括步態(tài)運(yùn)動控制模塊和舵機(jī)控制模塊），運(yùn)控模塊也是機(jī)器人操作系統(tǒng)區(qū)別于其他操作系統(tǒng)的關(guān)鍵差異。優(yōu)必選在運(yùn)控的積累為后期搭建機(jī)器人操作系統(tǒng)構(gòu)建非常重要的基礎(chǔ)。

感知和交互模塊中集成了復(fù)雜場景下多傳感信息融合的機(jī)器人定位導(dǎo)航系統(tǒng)、面向多領(lǐng)域的機(jī)器人語音交互系統(tǒng)、基于深度學(xué)習(xí)的機(jī)器人視覺系統(tǒng)等，形成了一套完整的機(jī)器人操作系統(tǒng)，與優(yōu)必選的云服務(wù)平臺形成了完整的機(jī)器人服務(wù)生態(tài)體系。

3個層次的開發(fā)：第一層次的研發(fā)是產(chǎn)品的研發(fā)，立足現(xiàn)在將優(yōu)必選核心技術(shù)直接轉(zhuǎn)換為產(chǎn)品；第二層次的研發(fā)是核心技術(shù)研發(fā)，核心技術(shù)研發(fā)圍繞1-3年產(chǎn)品的需求，為未來1-3年的規(guī)劃的產(chǎn)品進(jìn)行技術(shù)預(yù)研；第三層次的研發(fā)為前沿技術(shù)探索。

優(yōu)必選為了第二和第三層次的核心技術(shù)研發(fā)和前沿技術(shù)探索，成立了優(yōu)必選研究院，與悉尼大學(xué)、清華大學(xué)、CMU、中科院、華中科技大學(xué)等建立了深度合作，共建聯(lián)合實驗室和研發(fā)中心、推動人工智能前沿領(lǐng)域的研究和應(yīng)用。

優(yōu)必選研究院還承擔(dān)了深圳市人形服務(wù)機(jī)器人關(guān)鍵技術(shù)工程實驗室項目，“高端智能服務(wù)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化”項目入選了國家發(fā)改委2018年“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能創(chuàng)新發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)試點重大工程，成為服務(wù)機(jī)器人國家隊成員。

優(yōu)必選研究院在在2017-2018年6月，合計發(fā)表了包括T-PAMI、T-NNLS、CVPR、ICCV等頂級期刊和頂級會議一共65篇，同時取得了超過8項比賽的冠軍或亞軍，特別是在RoboCup2017和RoboCup2018 大型仿人組各獲得2項亞軍。

4個應(yīng)用領(lǐng)域：優(yōu)必選聚焦在4個應(yīng)用領(lǐng)域布局產(chǎn)品和相關(guān)的核心技術(shù)：教育、娛樂、家用服務(wù)和商用服務(wù)。

5個核心技術(shù)：

（1）運(yùn)動控制：為解決機(jī)器人行走的環(huán)境適應(yīng)性和能量效率兩個核心問題，目前全球方案都基于三種理論體系，分別為ZMP理論、SLIP模型理論、極限環(huán)行走理論。優(yōu)必選基于以上理論，形成了具有自身特點的運(yùn)動控制的改進(jìn)。通過實際的對比測試，優(yōu)必選方案在能量消耗和相對行走速度等關(guān)鍵指標(biāo)上已經(jīng)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

（2）優(yōu)必選已經(jīng)形成了從核心元器件-關(guān)鍵算法-市場化的機(jī)器人-運(yùn)動控制數(shù)據(jù)的關(guān)鍵鏈條，為現(xiàn)在優(yōu)必選研究院訓(xùn)練運(yùn)動控制模型、優(yōu)化改進(jìn)運(yùn)動控制算法提供了保障。

（3）導(dǎo)航定位：優(yōu)必選在該技術(shù)領(lǐng)域已經(jīng)掌握了基于多傳感器融合的復(fù)雜場景下的定位導(dǎo)航技術(shù)USLAM，并成功的實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

（4）計算機(jī)視覺：公司自研了人臉識別系統(tǒng)、視覺問答系統(tǒng)、物體檢測系統(tǒng)、圖像描述系統(tǒng)、模型壓縮系統(tǒng)、人體姿態(tài)估計算法等，構(gòu)建基于深度學(xué)習(xí)的機(jī)器人軟硬件一體化視覺系統(tǒng)。

（5）自然語言處理：優(yōu)必選針對多領(lǐng)域的應(yīng)用需求，設(shè)計了機(jī)器人語音交互系統(tǒng)。系統(tǒng)還涉及關(guān)鍵模塊如知識圖譜、知識管理、情感分析、意圖識別、對話管理和多模型實時融合、語音識別和語義理解聯(lián)合優(yōu)化等。

人工智能機(jī)器人行業(yè)目前處于初級階段，優(yōu)必選一直堅持做人形機(jī)器人，通過研發(fā)、生產(chǎn)和銷售各種機(jī)器人產(chǎn)品，以取得利潤來支持人工智能機(jī)器人技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展。優(yōu)必選在伺服舵機(jī)、運(yùn)動控制、導(dǎo)航定位、自然語言處理、計算機(jī)視覺等人工智能機(jī)器人的關(guān)鍵技術(shù)方面，處于行業(yè)領(lǐng)先的地位。在走訪調(diào)研期間，給我們留下深刻印象的是優(yōu)必選自主開發(fā)的人形雙足機(jī)器人Walker，這個代表了目前全球最頂尖的人工智能機(jī)器人技術(shù)。讓我們對來自中國的核心技術(shù)創(chuàng)新能力充滿了自豪感。

截至2016年底，我國60歲以上人口已達(dá)2.3億人，占總?cè)丝诘?6.7%。隨著人口老齡化趨勢加快，以及醫(yī)療、教育需求的持續(xù)旺盛，我國服務(wù)機(jī)器人存在巨大市場潛力和發(fā)展空間。到2020年，新興應(yīng)用場景機(jī)器人的快速發(fā)展，我國服務(wù)機(jī)器人市場規(guī)模有望突破29億美元。

優(yōu)必選公司的發(fā)展軌跡與國家政策方針高度契合，國家政策對公司發(fā)展前景有極大利好。《中國制造2025》中“一二三四五五十”總體結(jié)構(gòu)中的“十”大領(lǐng)域?qū)Υ罅Πl(fā)展高檔數(shù)控機(jī)床和機(jī)器人做出了明確指示：圍繞汽車、機(jī)械、電子、危險品制造、國防軍工、化工、輕工等工業(yè)機(jī)器人、特種機(jī)器人，以及醫(yī)療健康、家庭服務(wù)、教育娛樂等服務(wù)機(jī)器人應(yīng)用需求，積極研發(fā)新產(chǎn)品，促進(jìn)機(jī)器人標(biāo)準(zhǔn)化、模塊化發(fā)展，擴(kuò)大市場應(yīng)用。突破機(jī)器人本體、減速器、伺服電機(jī)、控制器、傳感器與驅(qū)動器等關(guān)鍵零部件及系統(tǒng)集成設(shè)計制造等技術(shù)瓶頸。優(yōu)必選作為國內(nèi)人工智能機(jī)器人行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，必將在這一大趨勢下取得空前的突破與發(fā)展。

人工智能作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力，將深刻改變?nèi)祟惿鐣?，改變世界。人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，對于我國搶占科技制高點，推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實現(xiàn)社會生產(chǎn)力新躍升，提高綜合國力和國際競爭力具有重要意義。人工智能作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的核心力量，將重構(gòu)生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動各環(huán)節(jié)，形成從宏觀到微觀各領(lǐng)域的智能化新需求，催生新技術(shù)、新產(chǎn)品、新產(chǎn)業(yè)，引發(fā)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重大變革，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、實現(xiàn)生產(chǎn)力的新躍升。優(yōu)必選作為我國人工智能行業(yè)的優(yōu)秀代表，對國家創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略具有重大意義。

經(jīng)過我們這次對獨(dú)角獸公司的實地走訪調(diào)研，我們發(fā)現(xiàn)優(yōu)必選除了擁有核心創(chuàng)新技術(shù)能力之外，還是一家特別“接地氣”的公司，目前已經(jīng)擁有ToC和ToB兩大產(chǎn)品線合計五大系列產(chǎn)品推出市場。其中，全新一代便攜式智能機(jī)器人 – 悟空在剛剛舉行的2018世界機(jī)器人大會上一經(jīng)推出就斬獲“最具創(chuàng)新產(chǎn)品”大獎，還沒正式上市，就已經(jīng)簽下了8.7億元人民幣的大單。面向校外的STEM教育智能編程機(jī)器人JimuRobot和面向校內(nèi)的人工智能教育解決方案，受益于國家義務(wù)教育全面推廣STEM教育的政策，今年接連簽下廣東、云南、四川等地數(shù)億元的教育大單，并且JimuRobot在全球近500家蘋果旗艦店銷售。在娛樂市場上，優(yōu)必選還聯(lián)合迪士尼和騰訊打造IP機(jī)器人，目前已經(jīng)推出了星球大戰(zhàn)第一軍團(tuán)沖鋒隊員機(jī)器人，接下來將推出鋼鐵俠機(jī)器人。目前，優(yōu)必選的商用服務(wù)機(jī)器人Cruzr已經(jīng)廣泛應(yīng)用于商場、機(jī)場、行政大廳、銀行等行業(yè)市場。優(yōu)必選今年推出了智能巡檢機(jī)器人ATRIS，正式進(jìn)軍安防市場這個非常廣闊的行業(yè)市場。

2018年公司營收目標(biāo)25億元人民幣，凈利潤2億元人民幣；預(yù)計2019年將實現(xiàn)營收60億元人民幣，據(jù)了解機(jī)構(gòu)給他的估值已接近或超過1000億元人民幣。

問：對未來的資本市場，您有什么看法嗎？

答：縱觀今年風(fēng)云變幻的市場，無論是資本市場對獨(dú)角獸公司的熱捧，還是獨(dú)角獸公司上市后的破發(fā)浪潮，資本寒冬下具有核心創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢的獨(dú)角獸公司難以被輕易取代，并且憑借著廣闊的市場空間和構(gòu)建的核心技術(shù)競爭力，將得以快速發(fā)展，無論是在二級市場還是在一級市場都將成為資本追逐的寵兒，也將成為我國構(gòu)建自主核心創(chuàng)新能力的重要推動者。

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