阿里巴巴仍不會(huì)在美國(guó)上市

聽(tīng)說(shuō)阿里巴巴要在美國(guó)上市了，心想他們還是真有膽量，這年頭還真有想賺錢(qián)不要命的。于是趕緊找來(lái)內(nèi)電外電仔細(xì)觀看，看來(lái)看去也沒(méi)看到哪里說(shuō)已向SEC正式提交IPO文件了。倒是看到他們說(shuō)“計(jì)劃”在美國(guó)上市，計(jì)劃由六家承銷商承擔(dān)上市事宜，還給自己的美國(guó)上市計(jì)劃起名為“阿凡達(dá)”，看來(lái)看去，滿篇看到的只是兩個(gè)字，裝逼。

一般的公司要上市，都會(huì)提前和投行做對(duì)接，事情做得差不多了，直接向SEC提交文件，然后由媒體披露出來(lái)。阿里巴巴上市，卻把這個(gè)過(guò)程弄反了，先通過(guò)媒體披露出來(lái)，然后再找投行，至于正式上市文件的提交，他們自己可能也不清楚會(huì)在什么時(shí)候。其實(shí)，誰(shuí)也不傻，你向SEC提交的正式上市文件，沒(méi)投行點(diǎn)頭是不行的吧，何必本末倒置。

很少看見(jiàn)一家公司會(huì)把上市搞成一場(chǎng)公共事件，可在阿里巴巴上市的問(wèn)題上，我們正面臨著一場(chǎng)人為制造的狂歡。香港金管局的史美倫前幾天在否定阿里巴巴攜合伙人制度在香港上市的時(shí)候，曾說(shuō)過(guò)一句很經(jīng)典的話，大意是：“水至清則無(wú)魚(yú)，但我們不允許渾水摸魚(yú)。”其實(shí)，上市就是上市，造勢(shì)就是造勢(shì)，有些人想把水?dāng)嚋喌哪康模瑹o(wú)非就是多撈些好處罷了。

在有關(guān)阿里在美國(guó)上市的一系列新聞中，一些要素是缺失的，尚不足以認(rèn)定阿里巴巴將在美國(guó)上市。美國(guó)上市計(jì)劃只是阿里巴巴單方面的決定，公眾既沒(méi)有看到正式提交申請(qǐng)，也沒(méi)有看到財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)被披露，相反倒是一些其他的信息出來(lái)不少。

阿里宣布上市的文案中，有很奇怪的一句話，未來(lái)如果條件允許，將積極回歸參與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，與國(guó)內(nèi)投資者共享公司成長(zhǎng)。這話要是真的，無(wú)疑是在說(shuō)，我們?cè)诿绹?guó)上市還八字兒沒(méi)一撇呢，就已籌劃好在美國(guó)上市后退市回歸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的準(zhǔn)備了。

媒體披露出一位消息人士的說(shuō)法，頗為耐人尋味，他說(shuō)：“即使是在美國(guó)申請(qǐng)IPO上市以后，阿里巴巴集團(tuán)仍有可能決定在香港掛牌，前提是香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)該集團(tuán)的合伙人結(jié)構(gòu)，也就是允許集團(tuán)高管在任命董事會(huì)成員的問(wèn)題上擁有控制權(quán)?！边@馬腳露得，也太明顯了吧。

而阿里巴巴集團(tuán)駐香港發(fā)言人Florence Shih的表態(tài)，則更有意思了。她說(shuō)：阿里巴巴集團(tuán)在IPO上市的問(wèn)題上尚未制定明確的時(shí)間線，也并未選中任何銀行來(lái)管理其IPO交易。看到這里我不禁想問(wèn)一句，翻過(guò)來(lái)調(diào)過(guò)去，您到底是上市還是不上市啊，想在香港上市可以明說(shuō)嘛，何必玩這些小兒科。

倒是美國(guó)密歇根大學(xué)羅斯商學(xué)院教授埃里克·戈登(Eric Gordon)說(shuō)得更明確一些，表現(xiàn)出難得的清醒。他說(shuō)：“阿里巴巴向美國(guó)提交申請(qǐng)文件可能是為了向香港監(jiān)管者施壓，以便讓阿里巴巴獲得它期待的公司治理結(jié)構(gòu)。這是一種經(jīng)典的監(jiān)管套利行為，向美國(guó)提交文件只是為了威脅香港?！?/p>

到目前為止，我并沒(méi)有看到阿里巴巴要到美國(guó)上市的確鑿證據(jù)，只看到了阿里故意挑起的赴美上市輿論潮流，對(duì)香港監(jiān)管部門(mén)的施壓和心理戰(zhàn)。香港從全球第一證券市場(chǎng)的位子上跌落下來(lái)已經(jīng)兩年了，失去阿里巴巴對(duì)他們有壓力，而阿里通過(guò)內(nèi)部溝通明白，有權(quán)作出決定的委員中，支持與反對(duì)合伙人制度的差距不大，因此屢次三番通過(guò)輿論造勢(shì)逼迫香港就范。

事實(shí)上，阿里巴巴在美國(guó)上市只是一個(gè)夢(mèng)而已，支付寶相關(guān)的法律訴訟還沒(méi)有結(jié)束，淘寶網(wǎng)日后有可能招致的法律訴訟，阿里巴巴200多個(gè)子公司和馬云之間錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，美國(guó)市場(chǎng)看似接受雙重股權(quán)架構(gòu)實(shí)則監(jiān)管更為嚴(yán)格的現(xiàn)狀，都決定了阿里巴巴的最終上市地不可能是美國(guó)，監(jiān)管環(huán)境相對(duì)寬松的香港仍是其唯一選擇。否則，阿里巴巴直接向SEC提交上市文件好了，何苦如此煞費(fèi)苦心，做出一副妾雖有意,郎卻無(wú)情的大戲來(lái)。

比較實(shí)在一點(diǎn)的情況，那就是阿里巴巴上市問(wèn)題刻不容緩了，再等下去拖不起，會(huì)有越來(lái)越多虛的地方露出馬腳，早點(diǎn)上市能解決很多問(wèn)題，至少還能支撐一陣。至于上市地，香港仍是其唯一選擇，去美國(guó)上市的可能性直接為0，即便阿里巴巴宣布啟動(dòng)什么“阿凡達(dá)”計(jì)劃赴美上市，裝逼而已，這個(gè)可能性仍是0。

不相信的話，阿里巴巴可以直接向SEC提交上市文件，披露財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)，把赴美上市的事情做到覆水難收的地步，那我就信了。只可惜，他們不敢。

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