葡語搜索拉動百度增長空間

摩根士丹利昨日發(fā)布報(bào)告，將百度評級從“持股觀望”調(diào)高至“增持”，將目標(biāo)股價(jià)從181美元調(diào)高至239.30美元。值得關(guān)注的是，百度在美股開盤后也一路上揚(yáng)，攀升至200美元附近，報(bào)收于197美元，市值已接近700億美元。恰逢百度葡語版在巴西上線并受到兩國元首“最高禮遇“，一時(shí)間 ，讓外界對葡語搜索引發(fā)的連鎖效應(yīng)和新增長空間展開暢想。

大摩調(diào)高百度評級的原因，主要是認(rèn)為百度今年?duì)I收將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，達(dá)43%的增幅，移動商業(yè)化進(jìn)展順利，而每客戶PC搜索開支出現(xiàn)上升，則也繼續(xù)擴(kuò)大了百度的商業(yè)空間。百度預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度內(nèi)，移動和PC平臺的CPC差距將逐漸縮小，這也給了投資者以極大信心。

百度(BIDU)今日股價(jià)。近期百度股價(jià)一路飆升，市值逼近700億美元。

百度一直在做的事是在多個(gè)領(lǐng)域施展拳腳，進(jìn)行長線布局，先后進(jìn)軍了移動互聯(lián)網(wǎng)，大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等需要大量投入的領(lǐng)域，確定連接線下戰(zhàn)略，也是長線投資，而習(xí)近平總書記近期與巴西總統(tǒng)共同發(fā)布的百度葡語搜索，則加速開啟了百度國際化大幕。

之所以能有這些長線投資，與百度實(shí)力有關(guān)，這是一家不缺錢的公司，正在熱切地尋求發(fā)展機(jī)遇，不知疲倦地進(jìn)行布局。

百度在財(cái)務(wù)上的豐沛，主要來自于大搜索業(yè)務(wù)，這是個(gè)被忽視的業(yè)務(wù)，外表遠(yuǎn)不如移動、人工智能和大數(shù)據(jù)等那些業(yè)務(wù)光鮮，卻擔(dān)負(fù)了為百度長線發(fā)展輸送彈藥的重任。百度搜索在國內(nèi)市場份額大，盈利能力強(qiáng)，技術(shù)積累雄厚。過去幾年雖然該業(yè)務(wù)也曾接受過挑戰(zhàn)，卻始終穩(wěn)如磐石。

談及百度的搜索業(yè)務(wù)，很多人認(rèn)為不及Google，我個(gè)人卻有不同的觀點(diǎn)。Google有無人駕駛汽車、Google Glass等，它的創(chuàng)新能力毋庸置疑，但在搜索引擎技術(shù)和用戶體驗(yàn)上，最近4-5年并沒有太明顯的進(jìn)步。相對而言，百度則出了些干貨。

比如在底層架構(gòu)上，百度在基礎(chǔ)架構(gòu)上一直在不斷創(chuàng)新。不久前，百度被曝光正在秘密研發(fā)“極速搜索”，這項(xiàng)技術(shù)的意義并不止于用戶感知，背后蘊(yùn)含的實(shí)際是架構(gòu)的重構(gòu)與優(yōu)化。

再比如，在搜索核心的NLP技術(shù)上，百度NLP團(tuán)隊(duì)是世界領(lǐng)先的技術(shù)團(tuán)隊(duì)之一。除了發(fā)表了大量學(xué)術(shù)論文、支持眾多研究項(xiàng)目在學(xué)術(shù)界擁有很高知名度外，百度NLP技術(shù)相對更加接地氣，注重實(shí)用性和工業(yè)價(jià)值，強(qiáng)調(diào)技術(shù)為產(chǎn)品服務(wù)。

此外，百度在知識庫上探索的樣式已經(jīng)比Google更寬廣，而這種長尾效應(yīng)必將體現(xiàn)在百度搜索流量增長乃至營收拉升上。

在搜索業(yè)務(wù)上的成功，使得百度有能力并有信心進(jìn)軍國際，百度日前在巴西落地，是百度首次在國際上直面谷歌，而美洲市場也是第一次迎來除谷歌、雅虎和必應(yīng)外的第四家綜合搜索，來自亞洲的百度。

本周五百度將發(fā)布今年Q2業(yè)績報(bào)告，本次業(yè)績報(bào)告有三點(diǎn)展望，一是營收繼續(xù)迅猛增長，二是移動商業(yè)化進(jìn)一步深化，三是投資成長導(dǎo)致的利潤率下滑。

以傳統(tǒng)行業(yè)的思維去看，似乎利潤率是衡量一個(gè)企業(yè)盈利能力的標(biāo)準(zhǔn)。但用互聯(lián)網(wǎng)思維去看這件事的時(shí)候，則是另一種視角。

科技股投資者普遍認(rèn)為，當(dāng)一家科技公司利潤率居高不下的時(shí)候，其股票應(yīng)予拋售，公司在高利潤率時(shí)應(yīng)該做的一件事是通過不斷進(jìn)行投資和研發(fā)，將利潤率降下來，并非坐享高利潤率而無動于衷。谷歌過去幾年就是成功地將利潤率降到20%以下，但卻獲得了膨脹很多倍的業(yè)務(wù)規(guī)模。

大摩認(rèn)為，百度的利潤率將在今年年底見底，達(dá)到24%的程度，之后幾年則持續(xù)回升。這預(yù)示著，百度的投入期已快過去，未來幾年將會從這兩年投入的業(yè)務(wù)中獲取更多營收，成倍擴(kuò)大百度的體量。以初步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品化的大數(shù)據(jù)為例，其未來的市場前景應(yīng)該不比目前的搜索業(yè)務(wù)要小，其他如移動業(yè)務(wù)，短短兩年已實(shí)現(xiàn)了百度1/4的營收，用兩年時(shí)間實(shí)現(xiàn)了PC時(shí)代需要5年才能獲得的收入。

百度雖然目前仍是用大搜索帶來的收入幫助其他業(yè)務(wù)發(fā)展，但未來未必是一家搜索公司。目前百度進(jìn)行的布局，大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能，移動業(yè)務(wù)等，只要能有一個(gè)最終走出來，都能對百度的商業(yè)模式起到顛覆作用，收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將徹底改變百度這家公司的屬性。百度搜索目前只是相當(dāng)于一個(gè)能干的長子，把弟弟妹妹們帶出來能自立門戶了，這個(gè)家庭也就更加興旺發(fā)達(dá)了。

美國投資界現(xiàn)在已開始對比谷歌與百度之間的投資價(jià)值，衡量到底誰才是更好的投資標(biāo)的了。未來五年，百度仍將保持25%的年增長率，而谷歌則只能錄得年均14%以下的增長。百度毛利潤率目前為31%，運(yùn)營利潤為32%，而谷歌的毛利率則僅有20%，運(yùn)營利潤為23.41%。正因?yàn)槿绱耍捌诎ㄋ髁_斯在內(nèi)的華爾街10大對沖基金經(jīng)理才齊集百度股東名單，用實(shí)際行動給百度的未來發(fā)展投下了信任票。

不管從哪個(gè)角度衡量，中國互聯(lián)網(wǎng)都正在孕育出一批具備國際競爭力的企業(yè)，這批企業(yè)在資金上和技術(shù)上已不比國際同行落后多少，某些方面還要先進(jìn)很多。它們已具備足夠的實(shí)力走出去直面競爭，而百度則是其中一馬當(dāng)先的佼佼者。

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我是微信公眾賬號gejia021的獨(dú)立運(yùn)營者，90%的原創(chuàng)科技與人生感悟文章，獨(dú)立觀點(diǎn)，不屑流俗。期圖以一己之力，闡釋和說明中國互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)。

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