阿里蘇寧聯(lián)姻彰顯資本魔性

阿里投資蘇寧的消息一點(diǎn)也不讓人意外，半年前就有風(fēng)聲，可當(dāng)這一天真的來(lái)了時(shí)，仔細(xì)審視一下這起合作還是感覺(jué)怪怪的。蘇寧和阿里之前因?yàn)殚_(kāi)放平臺(tái)有競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系鬧得你死我活的，張近東跑到政協(xié)提案要對(duì)電子商務(wù)征稅，淘寶的官方微博痛斥其要?dú)У裟贻p人的未來(lái)，一轉(zhuǎn)眼也就一兩年的功夫，又聯(lián)起手來(lái)成伙伴了，在利益面前一切都是脆弱的，資本的魔性在此時(shí)閃光了。坐等阿里收購(gòu)京東，騰訊，百度。

此次合作的細(xì)節(jié)是，阿里花283億元人民幣認(rèn)購(gòu)蘇寧增發(fā)的股份，每股15.23元，這個(gè)價(jià)格較蘇寧云商停牌前的13.79元有一定溢價(jià)，而蘇寧云商的股價(jià)在本輪股災(zāi)發(fā)生之前的最高點(diǎn)是23.54元，應(yīng)該是消息靈通的阿里對(duì)下半年A股行情看好，因此這筆投資至少今年不會(huì)虧。

另一方面，蘇寧云商也會(huì)通過(guò)境外子公司投資140億元人民幣認(rèn)購(gòu)阿里的增發(fā)的2870萬(wàn)股份，每股價(jià)格不超過(guò)81.51美元，前一個(gè)交易日阿里的收盤(pán)價(jià)為78.82美元，這個(gè)價(jià)格同樣有一定的溢價(jià)。從美股市場(chǎng)的情況來(lái)看，蘇寧云商的這筆投資虧不虧還真不好說(shuō)，至少短期內(nèi)應(yīng)該是沒(méi)問(wèn)題，就看阿里的股價(jià)未來(lái)幾個(gè)月能不能頂?shù)米×恕?/p>

這次聯(lián)姻值得祝賀，電子商務(wù)和傳統(tǒng)零售總算不再相互拿機(jī)關(guān)槍向?qū)Ψ綊呱淞耍D(zhuǎn)而手拉手搞起基來(lái)，至少在理念上有了非常大的進(jìn)步。如此看來(lái)，之前的劍拔弩張，寸步不讓，不過(guò)是為了在今日的合作中占有更多的話語(yǔ)權(quán)和分量。拿出280億投資再讓你吐出140億投自己的股票，想出這個(gè)交叉持股方案的人實(shí)在是太絕了，不過(guò)這基本跟互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)太大關(guān)系，還是資本運(yùn)作而已。股市現(xiàn)在這么火爆，由于現(xiàn)在大家對(duì)資本運(yùn)作的興趣遠(yuǎn)大于發(fā)展實(shí)際業(yè)務(wù)，因此也不太好說(shuō)這就不對(duì)。

之前曾認(rèn)為，蘇寧有線下門(mén)店基礎(chǔ)，又有相當(dāng)大的轉(zhuǎn)型決心，可以通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行O2O化改造，逐步實(shí)現(xiàn)商務(wù)信息化，現(xiàn)在看來(lái)蘇寧云商的轉(zhuǎn)型步伐并不順利。線下門(mén)店受線上沖擊仍舊門(mén)庭冷落，O2O讓業(yè)務(wù)流程反而更加繁瑣，無(wú)法實(shí)現(xiàn)O2O的本意，提升效率降低成本。一季度蘇寧虧損5.8至6.8億元，二季度通過(guò)將十幾家門(mén)店剝離后的交易獲得利潤(rùn)10億左右，這才扭虧為盈。蘇寧轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的效率和增長(zhǎng)，目前仍未顯著看到。

轉(zhuǎn)過(guò)頭來(lái)再看阿里，上市后并沒(méi)有重復(fù)1688的高開(kāi)低走，而是上沖100美元之后回落到80美元左右，仍未跌破發(fā)行價(jià)68美元。支撐這個(gè)股價(jià)靠業(yè)務(wù)增長(zhǎng)看樣子是沒(méi)希望的，增長(zhǎng)放緩是整個(gè)電商市場(chǎng)的大趨勢(shì)，阿里并不能獨(dú)善其身。但靠資本運(yùn)作也許有機(jī)會(huì)，手握大量現(xiàn)金，到處購(gòu)買一些資產(chǎn)作為護(hù)城河也是不錯(cuò)的選擇。蘇寧獲得阿里的資金支持，可以讓自己的股價(jià)一飛沖天，然后再?gòu)?83億中拿出一半來(lái)支持阿里股價(jià)，兩全其美的事情。

只是，別再提什么O2O，蘇寧和阿里的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)完全不同，阿里通過(guò)成為蘇寧第二大股東進(jìn)行線上線下打通，不知道這是雙通還是單通，是通向誰(shuí)？掌握供應(yīng)鏈的蘇寧云商同業(yè)務(wù)體系中根本沒(méi)有供應(yīng)鏈的阿里，兩家打通后到底賣誰(shuí)的貨，享用誰(shuí)的用戶，這些都是要留給未來(lái)的疑問(wèn)。

其實(shí)蘇寧最大的問(wèn)題，還是要把線下門(mén)店的效率提上去，不管用什么方法。大中午店里店員比顧客多，偶爾來(lái)個(gè)顧客買個(gè)榨汁機(jī)連結(jié)賬帶提貨還得等半個(gè)小時(shí)，也不是個(gè)長(zhǎng)久之計(jì)。從阿里方面來(lái)說(shuō)，蘇寧全國(guó)1600個(gè)門(mén)店倒是能成為天貓和淘寶的物流配送站，這一點(diǎn)對(duì)于提升效率倒是有幫助的，只是這中間的利益如何分配，還得邊走邊看。蘇寧門(mén)店守著一堆電器，派人出去送一些自己沒(méi)有的服裝，食品，這倒也是蠻滑稽的一個(gè)場(chǎng)景。

利益一旦披上資本的外衣，確實(shí)是有魔性的，能讓老死不相往來(lái)的兩個(gè)人化敵為友，能讓平行的兩條線發(fā)生交集，能改變很多事情。只是蘇寧也別再提成為中國(guó)的沃爾瑪了，阿里也別再宣揚(yáng)純而又純用一根網(wǎng)線一臺(tái)電腦就能解決問(wèn)題的電子商務(wù)了，兩者的結(jié)合是一種創(chuàng)新，也許未來(lái)能超過(guò)沃爾瑪和亞馬遜，不過(guò)前提是，這次聯(lián)姻是一次商業(yè)模式的突破，而非僅僅是資本游戲。

一兩年后走向低迷的資本市場(chǎng)，會(huì)對(duì)一切給出答案。

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