藝龍Q3財報迎正增長 或成為首支A股上市OTA企業(yè)

藝龍今天對外公布了2015年Q3未經(jīng)審計的財報，我們可以看到幾個核心信息：第一，Q3收入為3.07億元人民幣，較去年同期的3.02億元人民幣增長了2%；第二，住宿預(yù)訂間夜數(shù)量約為1,120萬間夜，與去年同期約940萬間夜相比，同比增長了19%，且住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)收入占總收入的比例從去年同期的84%增至2015年第三季度的92%；第三，移動客戶端客房間夜數(shù)量在藝龍自有品牌下間夜數(shù)量的占比超過了75%，同時，藝龍移動客戶端應(yīng)用的累計下載量達(dá)到了約3.9億；第四，凈虧損達(dá)1.56億元人民幣，同比擴(kuò)大。

這些信息預(yù)示著什么，下面我們來一一解讀。

收入轉(zhuǎn)入正增長，住宿預(yù)訂再次鞏固主營業(yè)務(wù)地位

2014年第四季度及2015年前兩個季度，藝龍收入同比下滑分別為6%，14%和25%，今年Q3是連續(xù)三個季度收入下滑之后的首個增長季。

藝龍CEO江浩曾表示：“我們高興地看到收入在過去連續(xù)三個季度的下降后，在第三季度重新恢復(fù)了增長。面對急劇變化的中國市場，我們將繼續(xù)在移動產(chǎn)品、技術(shù)團(tuán)隊和推廣促銷上投入以實現(xiàn)穩(wěn)固的間夜增長率。” 收入轉(zhuǎn)入正增長對藝龍來說確實是一個值得開心的事情，無論是對自身團(tuán)隊還是對投資者都算是正面激勵。

藝龍首席執(zhí)行官 江浩

初步分析，第三季度藝龍收入正增長的主要原因之一是其在市場競爭環(huán)境良性回歸的影響下，減少了在高端酒店的補(bǔ)貼支出，優(yōu)化了公司的資源分配，注重投入產(chǎn)出之間的平衡與效率。

高端酒店預(yù)訂曾是幾大在線旅游公司的必爭之地，大量資源投入進(jìn)去后，價格戰(zhàn)打得異常激烈，市場呈現(xiàn)血拼狀態(tài)，但產(chǎn)出卻不盡如人意，對收入增長的拉動作用相對較小?，F(xiàn)今，先有攜程入股藝龍，后有攜程投資去哪兒，坊間還在瘋傳途牛與同程的合并，OTA行業(yè)的整合正是因為大家意識到了價格戰(zhàn)的無窮后患，花錢買份額并非長久之道，再說現(xiàn)在也不再是“你大你就牛掰”的時代，美團(tuán)等團(tuán)購企業(yè)的進(jìn)入對OTA行業(yè)的影響不可忽視。OTA行業(yè)內(nèi)的融合也可以說是一個必然的態(tài)勢，是這個行業(yè)成熟的標(biāo)志，當(dāng)然，這也為市場競爭環(huán)境的良性回歸提供了可能，這也是我前面提到的，藝龍正是受益于市場環(huán)境的改善以及順應(yīng)市場大環(huán)境的積極態(tài)度。

藝龍收入轉(zhuǎn)入正增長的原因之二當(dāng)然就是住宿預(yù)訂量的增長。

藝龍在多次公開場合都曾明確表示將繼續(xù)發(fā)力住宿預(yù)訂領(lǐng)域，2015年Q3住宿預(yù)訂間夜數(shù)量約為1,120萬間夜，與去年同期約940萬間夜相比，同比增長了19%，且住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)收入占總收入的比例從去年同期的84%增至2015年第三季度的92%。藝龍的簽約酒店數(shù)已從去年三季度的15.5萬家增加到今年三季度的30萬家，同比增長94%。第三季度有超過6.5萬家酒店和客棧，使用藝龍投資的公司開發(fā)的基于云端和支持多外部設(shè)備的免費“云掌柜”和“住哲”酒店庫存管理系統(tǒng)。

住宿預(yù)訂業(yè)務(wù)再次鞏固了其藝龍主營業(yè)務(wù)的地位，藝龍在業(yè)務(wù)上采取了向縱深發(fā)展的策略，專注垂直業(yè)務(wù)做精做細(xì)，期望在住宿預(yù)訂領(lǐng)域建立更強(qiáng)的競爭力，這也驗證了藝龍一貫對外的說法，還是要堅持做住宿行業(yè)的預(yù)訂專家。

移動端現(xiàn)亮點，戰(zhàn)略中心轉(zhuǎn)移明顯

藝龍的移動端數(shù)據(jù)也是本季度財報的看點之一，Q3藝龍移動客戶端客房間夜數(shù)量在藝龍自有品牌下間夜數(shù)量的占比超過了75%，同時，藝龍移動客戶端應(yīng)用的累計下載量達(dá)到了約3.9億?？焖俚陌姹靖乱约皩ｍ棿黉N活動使得藝龍旅行網(wǎng)APP具有更好的適用性以及用戶體驗。

在移動端瘋狂增長的同時，必然伴隨著各種開發(fā)成本、服務(wù)成本的增加。藝龍Q3服務(wù)開發(fā)支出是與技術(shù)、產(chǎn)品供應(yīng)有關(guān)的支出，包括藝龍移動客戶端和網(wǎng)站的開發(fā)，以及供應(yīng)商維護(hù)團(tuán)隊的支出。服務(wù)開發(fā)支出占收入的比例從去年同期的25%升至2015年第三季度的30%。相信這其中有很大一部分是用在了移動端的技術(shù)開發(fā)與服務(wù)上，持續(xù)增長的開發(fā)投入是業(yè)務(wù)增長的必要基石，這也可以看做是藝龍轉(zhuǎn)移移動住宿領(lǐng)域的決心。

藝龍在收入增長由負(fù)轉(zhuǎn)正的同時，已變身為一家移動在線旅游公司，業(yè)務(wù)重心已轉(zhuǎn)至移動端。

凈虧損雖同比擴(kuò)大，但季度環(huán)比收窄

本季度藝龍雖凈虧損1.56億元人民幣，但從2014年四季度之后的三個季度，藝龍?zhí)潛p分別為2.07億元，1.81億元，3.56億元，本期財報虧損已有大幅收窄。當(dāng)前OTA的價格戰(zhàn)雖然已偃旗息鼓，但過去一年燒錢大戰(zhàn)帶來的負(fù)面影響仍然存在，首先是酒店預(yù)訂毛利率持續(xù)下滑，市場競爭環(huán)境仍在改善中。藝龍本期財報虧損收窄，可視作市場正向發(fā)展的一個標(biāo)志。

騰訊私有化要約或造就首支A股上市OTA

今年8月，藝龍對外公布其收到來自騰訊的私有化要約，騰訊希望以每股18美元的價格收購除攜程、鉑濤母公司和騰訊自己等藝龍股東外的全部藝龍流通股。這筆交易如果完成，意味著藝龍將從納斯達(dá)克退市，有很大希望成為首支登陸A股市場的OTA股票。騰訊的介入將使得藝龍的命運出現(xiàn)戲劇性變化，目前藝龍并未拒絕這一要約，已成立私有化評估委員會對該筆交易進(jìn)行評估。

綜上，如我前面提到的，今年幾起OTA之間的融合與歸并，證明整個行業(yè)內(nèi)的大多數(shù)人都意識到惡性競爭帶來的后患，贏者通吃的時代已經(jīng)過去，單靠簡單粗暴的資本投入來獲得壟斷市場地位已無可能，融合歸并的目的在于做大市場，去做增量市場，而非在現(xiàn)有的存量市場中拼個你死我活。這一認(rèn)識所帶來的直接結(jié)果導(dǎo)向，使市場進(jìn)入良性競爭階段已成為可能。

整個OTA行業(yè)的整合態(tài)勢，反倒給藝龍專注在線旅游細(xì)分領(lǐng)域提供了絕佳機(jī)會，而這個細(xì)分領(lǐng)域就是移動住宿預(yù)訂。在維持原有住宿及酒店資源優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，藝龍不斷將用戶引至移動端，為移動用戶提供更好的服務(wù)，呈現(xiàn)更專業(yè)的形象，藝龍要成為移動住宿預(yù)訂專家的思路逐漸清晰。本季度住宿預(yù)訂移動訂單占比為75%，這更讓藝龍堅定了在這條路上走下去的決心。未來隨著行業(yè)良性競爭漸入佳境，藝龍過去幾年身負(fù)的壓力將逐漸減小，收入將重回正增長軌道，虧損狀況也將有所好轉(zhuǎn)。

在線旅游擺脫往日的惡性競爭模式，進(jìn)入良性發(fā)展環(huán)境，對整個行業(yè)來說是一件好事，藝龍絕對是其中最大的受益者之一。從財務(wù)狀況來看，藝龍收入開始增長，虧損收窄，經(jīng)營情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，移動端戰(zhàn)略落地有力，這些好的跡象將在Q4得以延續(xù)，藝龍苦盡甘來的日子已經(jīng)為時不遠(yuǎn)了。

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