蘇寧易購計提大額減值“舊賬” 能否迎來春天？

蘇寧易購剛剛發(fā)布的2021年度業(yè)績預(yù)告中，出現(xiàn)了423億元-433億元的虧損，給這家公司動蕩的一年劃上句號?？梢钥吹剑渲羞^半是由計提減值準(zhǔn)備、投資損失導(dǎo)致的賬面虧損，實際并不影響當(dāng)期流動性。此次大額計提，應(yīng)為一次性甩清歷史包袱，風(fēng)險出清。

蘇寧易購在2021年經(jīng)歷的是流動性危機(jī)，導(dǎo)致部分業(yè)務(wù)無法正常開展，如三季度電器和3C的庫存達(dá)到歷史最低點，這種危機(jī)根本來說還是缺錢造成的，但這并不代表蘇寧易購有經(jīng)營性危機(jī)。

在流動性逐步緩解的情況下，2021年四季度蘇寧易購銷售額環(huán)比增長25.48%，且9月之后每個月銷售額都是環(huán)比上升的。與此同時，四季度虧損額度也在大幅收窄，環(huán)比減虧59 %—71%，而11 月的EBITDA實現(xiàn)了0.8 億元，12月也是轉(zhuǎn)正的狀態(tài)。最新預(yù)期是，2022年一季度將實現(xiàn)凈利轉(zhuǎn)正，這家零售企業(yè)的經(jīng)營狀況正逐漸恢復(fù)。

自2020年開始的疫情以來，整個零售行業(yè)日子都不好過，整體進(jìn)入大幅虧損階段，多家企業(yè)陷入流動性危機(jī)，多重因素疊加之后導(dǎo)致市場表現(xiàn)不佳。但是在經(jīng)營方面，蘇寧易購還是一直向上發(fā)展的，其主要表現(xiàn)在于聚焦零售主業(yè)，控制業(yè)務(wù)規(guī)模，積極實現(xiàn)降本增效，提升經(jīng)營質(zhì)量，追求穩(wěn)健經(jīng)營。

零售業(yè)是個長跑賽道，不斷降本增效是保持企業(yè)市場競爭力的關(guān)鍵，其效果雖然不會在短期內(nèi)得以體現(xiàn)，但從長遠(yuǎn)計卻是關(guān)系企業(yè)生死的長效工程。過去幾年的擴(kuò)張，已使得蘇寧易購成為一個巨型企業(yè)，擴(kuò)張停止后內(nèi)部挖潛就成了首要任務(wù)，這是一個必然的趨勢。

在財務(wù)上相對較為困難的三季度，蘇寧易購的組織調(diào)整已完成，降本增效的一系列措施也已有效實施，市場表現(xiàn)就是銷售毛利率的上升和費用的下降，四季度也延續(xù)了這一可喜的趨勢。只要精細(xì)化管理的舉措繼續(xù)實施下去，對成本的壓制和對效率的提升都會帶來持續(xù)性的產(chǎn)出與回報，企業(yè)在經(jīng)營活動上的造血能力會持續(xù)加強(qiáng)，業(yè)績則有望走出上行曲線甚至開辟出經(jīng)營的上行通道。這一過程相對緩慢，但是良性的。

蘇寧易購歷經(jīng)近30年的發(fā)展，已在消費市場上打造出過硬的品牌形象，目前仍是品牌家電和3C的主流渠道，而這也可以有效帶動家裝市場等關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。過去一年蘇寧易購在家裝市場表現(xiàn)突出，幫助了許多家裝品牌實現(xiàn)銷售業(yè)績的突破。近期的年貨節(jié)，蘇寧易購更是聯(lián)手推出TCL 、林氏木業(yè)、顧家家居、四季沐歌、恒潔、太太樂、箭牌等知名品牌的優(yōu)惠促銷活動，取得了很好的市場反饋，多個品牌都在年貨節(jié)上實現(xiàn)了100%以上的增長。

多業(yè)態(tài)共存的業(yè)務(wù)態(tài)勢下，蘇寧易購的供應(yīng)鏈建設(shè)也在穩(wěn)步推進(jìn)，與各品牌廠商的溝通交流與合作也在不斷深化。今年的1月25日，蘇寧易購的戰(zhàn)略合作伙伴青島海爾正式入駐蘇寧易購總部，兩者開始聯(lián)合辦公，并確定了三年千億的戰(zhàn)略合作目標(biāo)。與供應(yīng)鏈進(jìn)行高度緊密合作是一個大趨勢，青島海爾的入駐必將帶動越來越多的品牌企業(yè)加入進(jìn)來，與蘇寧易購進(jìn)行深度合作，進(jìn)一步提升供應(yīng)鏈效率，掃清商品流通之間存在的障礙。

零售業(yè)是個流動性充沛的行業(yè)，經(jīng)營上的管理能力是生存關(guān)鍵。蘇寧易購在2021年確實遭遇了黑天鵝，出現(xiàn)了流動性暫時中斷的情況，但這對其經(jīng)營狀況則并無太大影響。隨著各路資本的加入，蘇寧易購的經(jīng)營發(fā)展應(yīng)該能很快重回正軌。能在如此困難的2021年重新取得階段性增長，目前看蘇寧易購已經(jīng)有了一個向上的良好跡象。而隨著疫情消退，市場的逐步好轉(zhuǎn)，相信蘇寧易購在2022年會迎來一個不錯的前景。

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