直播企業(yè)掀“沖擊IPO”浪潮，為何老玩家成受益者？

2018年的春天儼然是直播企業(yè)的發(fā)展春天。就在近期，一大波直播企業(yè)掀起了一股“沖擊IPO”的小浪潮。

1月份，路透社旗下IFR報道稱，游戲直播平臺斗魚計劃2018年赴港上市，集資額3億至4億美元；3月，歡聚時代YY在發(fā)布2017年財報中透露，旗下的游戲直播虎牙直播正準備赴美上市。

與此同時，泛娛樂直播平臺映客也在籌劃今年于香港IPO，計劃募資3億美元。另外，據(jù)傳花椒直播也有意在今年赴港上市，而一直播母公司一下科技也傳出IPO消息，繁星直播母公司騰訊音樂娛樂集團也于近日傳出即將IPO。一時間，直播行業(yè)開啟了上市圈地的節(jié)奏。

可以預見，只要不出什么大的差錯，2018年將是虎牙、斗魚、映客等這些直播創(chuàng)業(yè)者的上市年，他們將迎來發(fā)展路上的盛宴。

而且，這些直播玩家們“沖擊IPO”也將引發(fā)一場行業(yè)沖擊波，最起碼會對諸如天鴿互動、YY、陌陌等已經(jīng)上市了的直播老玩家們形成一重利好刺激。

1、外部刺激因素

目前，中國直播行業(yè)領跑全球，據(jù)Goldman Sachs 預計，直播市場規(guī)模將在2020 年到達150 億美元。在歷經(jīng)去年的“千團大戰(zhàn)”之后，國內(nèi)的網(wǎng)絡直播行業(yè)已經(jīng)結(jié)束野蠻生長，進入大浪淘沙的階段，剩下沖刺上市的都是優(yōu)質(zhì)的選手。這些成為這些直播企業(yè)沖刺上市的前提。

而且，港交所也在去年年末修改了規(guī)則以吸納更多直播潛力股科技公司來上市。

毋庸置疑，隨著這一波直播企業(yè)沖擊IPO，必然會在國際資本市場上掀起一股新直播概念股。一方面，一個市場出現(xiàn)大量的IPO公司，可以視作是這個市場走向成熟的信號，可讓海外的市場更好的了解到直播老玩家們的潛力，比如，直播業(yè)務的現(xiàn)金流與盈利能力將讓更多人折服。

這一點，映客就是最典型的案例。

曾經(jīng)因為映客“被”賣給了宣亞，被誤讀為直播行業(yè)的衰敗案例，實際上映客十分賺錢。2017年實現(xiàn)營業(yè)收入39億元，凈利潤8億元。這一數(shù)字，甚至可比同期的微博利潤相媲美。

另一方面，在參照對比下，也或?qū)⒋碳ぶT如天鴿互動、YY、陌陌等已經(jīng)上市的直播概念股的股價。

特別是歡聚時代（YY），虎牙的上市自然讓其成為最大的贏家。據(jù)歡聚時代發(fā)布的2017年財報數(shù)據(jù)顯示，2017年四季度，歡聚時代來自直播服務的營收為33.685億元，其中，來自虎牙直播的營收為6.93億元，占比達到20.57%。

而天鴿互動在2017年5月份投資直播平臺花椒1億元。隨著花椒加入沖擊IPO的陣營，屆時天鴿互動也會隨之獲益。

值得一提的是，仔細觀察，你會發(fā)現(xiàn)，天鴿互動于香港上市，PE市盈率23.08；YY和陌陌都在美國上市，市盈率分別為16.08、23.55。這幾家已上市的直播企業(yè)的PE都處于一個偏低的狀態(tài)。特別是港股市場，科技公司一向處于價值洼地。這些都為他們的股價上漲留下了可想象的空間。

2、內(nèi)部的股價上漲支撐

除了外部環(huán)境利好刺激外，天鴿互動、YY、陌陌的內(nèi)部業(yè)務增長潛力和業(yè)績也能對其股價形成有力的支撐。

以天鴿互動為例，其于今年收購的專業(yè)美顏相機無他相機，以“美顏相機+直播”的玩法讓其業(yè)務發(fā)展有著更多的可能性。

今年1月26日，天鴿互動斥資近3億收購無他相機，以求其“直播”生態(tài)的空間得以增大。本質(zhì)上，無他相機的核心賣點是美顏拍照，是生成高質(zhì)量內(nèi)容的絕佳流量入口。通過無他相機，讓主播更加從容的上麥和用戶去互動，為天鴿互動建設起一個新流量入口，并能進一步提升活躍用戶，給這些活躍用戶更多的付費渠道、付費轉(zhuǎn)換的方式。最終獲得付費用戶的進一步增長。

而經(jīng)過3個多月的運作，無他相機已經(jīng)開始凸顯威力。據(jù)第三方中國移動互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)顯示，無他相機在2018年3月的日活用戶達到1157萬，據(jù)此估算其月活達到3000萬（一般月活是日活數(shù)據(jù)的3-4倍），在App Store攝影與錄像位居第二位，總免費榜第五。

可以說，如今無他相機增長迅猛，日活用戶過千萬，用戶粘度持續(xù)上升，最終有望在流量、用戶等層面反哺天鴿互動。而這些將成為拉動天鴿互動股價的有力支撐。

不說別的，單以無他相機的新估值就是一重利好刺激。截止2018年3月，無他相機的月度活躍用戶數(shù)量為3000萬，美圖公司月度活躍用戶約為4.55億，市值約300億元人民幣。如果以美圖公司單個活躍用戶65.67元人民幣的價值作為參考，無他相機的估值達到19.7億元人民幣。而當時天鴿互動則是用3億元拿下的。

此外，具體在業(yè)績上，與奮力沖刺直播IPO的企業(yè)相比，美股的YY、陌陌，以及港股的天鴿互動， 2017年都在直播上實現(xiàn)了穩(wěn)定增長。特別是，天鴿正全力打造以“喵播”為核心的移動品牌，與相機、短視頻、社交相融合，帶來持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。今年或許還會打造以“無他”為核心的新生態(tài)。

這些都無形中會對天鴿互動、YY、陌陌的股價有著切實的拉升作用。當然，最終他們的股價如何走向，還有待資本市場來投票。

總之，目前國內(nèi)直播市場已進入成熟期，形成了三大上市公司（YY、陌陌和天鴿互動）和五大準上市公司（映客、虎牙、斗魚、一直播和花椒）的格局，博弈依舊，奮斗依舊。

最后我想說的是，上市不是終點，而是一個新的起點。前方，希望直播的新老玩家們都不斷完善自家業(yè)務布局，最終走得更加長遠

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