順豐新財報：迎來上市來最好Q4業(yè)績，強大修復能力下的新長跑

（導語：物流江湖中，順豐就如同金庸武俠小說中苦練內(nèi)功的郭靖，一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，成為物流一哥。）

3月30日晚間，國內(nèi)物流一哥順豐控股（002352.SZ）（簡稱順豐）發(fā)布了2021年全年的業(yè)績報告。

在過去的一年中，順豐接連經(jīng)歷了短暫虧損、業(yè)務優(yōu)化、并購等一系列的大動作，甚至受到外界的一些質疑。這份最新的財報可以說，是對其過去一年整體狀況的展示。也是面對外界質疑的一次有力回應。一方面，順豐在營收和業(yè)務量上交出了增長的數(shù)字，另一方面也回答了“未來去向哪里”的問題。

透過財報之后，我們能看到順豐已經(jīng)走出波谷，實現(xiàn)了2021逆勢翻盤，物流一哥恢復了昔日的風采。而且其基本盤持續(xù)保持穩(wěn)定，新業(yè)務進展順利，綜合實力加碼，開始顯露出更大的發(fā)展決心和雄心，一場新的耐力長跑也拉開了帷幕。

1、逆勢翻盤：基本盤穩(wěn)定中的四大亮色

透過順豐新財報，筆者能看到有以下幾點亮色：

其一，業(yè)績基本盤穩(wěn)定。順豐2021年營收2072億元，同比增加34.5% ；凈利潤實現(xiàn)42.7億元?？陀^的說，順豐去年取得這樣的成績還是可圈可點的，要知道在經(jīng)濟不景氣的環(huán)境下，再考慮到疫情的沖擊，取得這樣增長的數(shù)字非常不易。畢竟，受全國多地散發(fā)疫情影響，快遞物流出現(xiàn)了階段性中斷停運狀況。

其二，國際業(yè)務迅猛發(fā)展，尤其對東南亞地區(qū)的市場開拓進入到新階段，順豐的“第二增長曲線”得以確立。財報披露，2021年順豐并購了全球領先的物流企業(yè)嘉里物流后，供應鏈及國際業(yè)務實現(xiàn)爆發(fā)式增長，不含稅營業(yè)收入達到392.0億元，同比增長199.8%。

其三，迎來上市以來最好的第四季度業(yè)績。數(shù)據(jù)會說話：順豐在2021年第二季度、第三季度、第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤分別達到17.49億元、10.38億元和24.71億元，迎來上市以來最好的第四季度業(yè)績，實現(xiàn)了2021逆勢翻盤。

其四，新業(yè)務取得突破。2021年，順豐新業(yè)務的整體占比從2020年28.2%提升到38%，增幅高達10個百分點。

（圖為：順豐控股分業(yè)務板塊收入及占總收入比）

其中，順豐快運營收規(guī)模連續(xù)兩年位列中國零擔快運行業(yè)第一，2021年營業(yè)收入達到232.5億元，同比增長25.6%；順豐冷運連續(xù)三年蟬聯(lián)“中國冷鏈物流百強榜”第一，實現(xiàn)營業(yè)收入78.0億元，同比增長20.1%；順豐同城已成長為中國規(guī)模最大的獨立第三方即時配送服務平臺，營收達到50億元，增幅達到59.1%。成為三大物流細分賽道中的領頭羊。

此外，2021年，順豐數(shù)百億的融資落地，順豐房托、順豐同城均實現(xiàn)了在港上市，通過搭建國際資本運作平臺，順豐多元化布局戰(zhàn)略凸顯成效。

在物流的江湖中，最受投資人追捧的就是順豐。就如同金庸武俠小說中苦練內(nèi)功的郭靖一樣，順豐一路穩(wěn)扎穩(wěn)打，成為物流一哥。

而且，順豐還在持續(xù)升級。就在今年3月18日，順豐快運宣布，順豐大件產(chǎn)品服務將全新升級，航空大件，跨省門到門最快7小時；順豐卡航，提速不提價更穩(wěn)定；城市配送，當日極速達更全面。

在中高端市場，不管是快遞還是快運業(yè)務，順豐的市場份額一直處于領先位置，并將繼續(xù)領先。與此同時，順豐的豐網(wǎng)對標“通達系”，在隱忍了兩年后開始提速。豐網(wǎng)定位為時效穩(wěn)定、服務確定、高性價比的經(jīng)濟型的快遞產(chǎn)品，網(wǎng)絡成型以后，將與集團的大網(wǎng)形成有效協(xié)同，反哺速運大網(wǎng)。 自此，順豐業(yè)務覆蓋高、中、低端全量的物流市場。

總體來看，順豐的基本盤穩(wěn)定，在當下的物流市場中，領先的地位沒有變，長期看基本面還將持續(xù)向好。

2、綜合實力加碼：強大的自我修復能力

值得一提的是，過去一年，順豐遭遇了短暫的沖擊。一時陣痛難免，長久收獲則充滿想象空間。

2021年一季度由于疫情等多方面因素影響，順豐出現(xiàn)了上市后的首次虧損，令市場一度擔憂。但順豐展示了高效強大的自我修復能力：通過戰(zhàn)略層、客戶與產(chǎn)品層、成本層、運營層的多項行之有效的經(jīng)營舉措與管理優(yōu)化，成功推動公司業(yè)績逐季修復。

中國物流行業(yè)價格戰(zhàn)已走入尾聲，往后爭奪市場還得靠服務，這恰好是順豐的長項。也是順豐最熟悉和擅長的戰(zhàn)場。

可以說，不論市值還是營收，順豐的天花板都很高。客觀說，順豐的星辰大海應該是成為全球頂級快遞物流服務企業(yè)，在業(yè)績修復后其正躋身世界一流物流巨頭企業(yè)，潛力巨大。

這其中最核心的關注點就是，綜合實力持續(xù)加碼，國際業(yè)務的第二增長曲線得以確立后將給順豐帶來新的廣闊天地。

數(shù)據(jù)顯示，順豐的國際快遞及供應鏈業(yè)務則是覆蓋98個國家及地區(qū)，跨境電商包裹業(yè)務覆蓋225個國家及地區(qū)。截止到2021年末，順豐航空作為國內(nèi)最大的貨運航司，自有貨運飛機達到68架，覆蓋53個國內(nèi)站點，35個國際及地區(qū)站點，全球累計運營111條航線，5.78萬次航班。

順豐與政府共同建設的亞洲首個貨運航空樞紐鄂州花湖機場也在近期完成了試飛工作，計劃于年底投入運營。

今年1月25日，順豐旗下大型無人機公司豐鳥科技正式取得了中國民航局頒發(fā)的支線物流無人機試運行許可和經(jīng)營許可，標志著豐鳥科技成為全國首家可在特定場景下開展噸級大業(yè)載、長航時支線物流無人機商業(yè)試運行的企業(yè)，也成為全球首個運用特定場景運行風險評估方法獲得監(jiān)管方批準進入支線物流商業(yè)試運行的大型無人機企業(yè)。

隨后的2月16日，成都市雙流區(qū)人民政府與順豐集團正式簽約，順豐航空中國西部總部落戶成都，成都成為順豐繼北京、杭州、深圳后建設的第四個區(qū)域國際航空樞紐。據(jù)悉項目預計10年內(nèi)機隊規(guī)模達50架，構建內(nèi)連鄂州，輻射全國，覆蓋亞太、歐美暢達全球的貨運航線網(wǎng)絡。

這些，無疑都表明，順豐國內(nèi)外業(yè)務同步擴張，綜合實力愈來愈強，成為覆蓋高、中、低端全量、國內(nèi)國際全域的物流市場領頭羊。

未來，順豐將走向哪里？前方，面對更為復雜的國內(nèi)外形勢，順豐表示，將在2022年定調(diào)穩(wěn)健發(fā)展，保持合理的增速，進一步調(diào)優(yōu)產(chǎn)品結構，完善“海陸空“資源優(yōu)勢，精細化管控提升效能。最終，持續(xù)提升業(yè)務營收、盈利能力及利潤率。

而今，順豐已經(jīng)調(diào)整好節(jié)奏，轉向“高質量第二曲線增長”，只待重新集涓成流，匯成新的江河湖海。

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