5月17日，云從科技集團股份有限公司（SH：688327，以下簡稱“云從”）發(fā)布公告，披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的進展：5月13日，云從完成了網(wǎng)下初步詢價，確定發(fā)行價為15.37元/股，發(fā)行市銷率10.58。
作為“AI四小龍”中率先登陸科創(chuàng)板的第一家公司，云從獲得了投資機構(gòu)的追捧，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)高達1428.52倍。
在此之前，商湯科技（HK：00020）已經(jīng)于去年12月30日成功登陸港交所。如果云從成功上市，也就意味著“AI四小龍”中有兩家公司成功上市。
即便如此，似乎也難掩AI公司目前所處的困境。老冀看了很多分析機構(gòu)和媒體對AI公司的深入分析，其中最主要的質(zhì)疑，就是AI公司無一例外均持續(xù)虧損，而且短期內(nèi)也看不到盈利的希望。
這也導(dǎo)致資本市場對于AI公司的“錢途”并不看好。以商湯科技為例，上市第4天的收盤價就沖到了8.2港元的歷史最高點，此后就進入了漫漫熊途，一直跌到現(xiàn)在，最近幾天的收盤價徘徊在4.5-4.7港元區(qū)間，離3.85港元的發(fā)行價已經(jīng)相去不遠了。
商湯科技上市之后的股價走勢圖
老冀研究了一下云從的招股說明書，發(fā)現(xiàn)最近幾年云從的業(yè)績其實也不算太理想：云從科技2020年的主營業(yè)務(wù)收入下滑了3.8%；2021年雖然增長了42.5%，可是員工人數(shù)卻從2020年底的1799人銳減到2021年底的1120人，降幅高達37.7%，與業(yè)績的增長形成了鮮明對比。
再具體看一下云從主營業(yè)務(wù)收入的構(gòu)成，老冀發(fā)現(xiàn)，其中硬件占比還是挺高的：最近三年，云從的主營業(yè)務(wù)收入當(dāng)中，“智能AIoT設(shè)備”和“第三方軟硬件”兩者加起來的占比均超過了50%。根據(jù)老冀對中國企業(yè)級市場的了解，這些“第三方軟硬件”當(dāng)中軟件的占比應(yīng)該不高，大部分都是服務(wù)器、存儲等硬件設(shè)備。
其實從上面這幾個簡單的數(shù)據(jù)，我們已經(jīng)大致能夠了解AI公司（這里特指以AI算法和AI軟件作為主業(yè)的公司）所處的困境：AI公司目前的主要客戶，還是局限在安防、金融、政企等幾大行業(yè)的大客戶，而這些大客戶需要的是定制的、軟硬結(jié)合的綜合解決方案，而不是AI公司擅長的算法和軟件。
為了滿足行業(yè)大客戶的特殊需求，AI公司不得不組建自己的行業(yè)銷售團隊、硬件設(shè)計和開發(fā)團隊，最后變得越來越“重”：既要定制開發(fā)種類繁多的硬件設(shè)備，例如云從就專門開發(fā)了智能安防一體機、智能抓拍相機、智慧通關(guān)一體機、大鴻客流熱力智能分析終端、天官視頻人臉門控機等至少20種智能AIoT設(shè)備；還要在標(biāo)準(zhǔn)化的算法（軟件）之上做更多的二次開發(fā)。
最終的結(jié)果，就是把一家本來應(yīng)該很“輕”的平臺型軟件公司，做成了一家非常“重”的軟硬通吃的系統(tǒng)集成商。“重”了之后，業(yè)務(wù)拓展必然跑不快；而且，由于集成了大量低毛利的硬件設(shè)備，必然會導(dǎo)致利潤率的下降。
為了解決以上的難題，AI公司普遍在做平臺化布局：一方面把自己的核心算法和框架開源，吸引更多的開發(fā)者使用，以便形成事實上的標(biāo)準(zhǔn)；另一方面也將自己擁有的AI能力打造成通用AI平臺，通過開放SDK或者APK、SaaS服務(wù)等方式，支持更多用戶特別是中小企業(yè)的使用，從而拓寬AI的使用場景和市場規(guī)模。
如今，“AI四小龍”都在不遺余力地打造AI平臺。以云從為例，公司專門推出了以“輕舟平臺”為代表的通用服務(wù)平臺和以“千帆計劃”命名的生態(tài)體系合作伙伴計劃。其中，“輕舟平臺”幫助獨立軟件/硬件供應(yīng)商和集成商直接向最終客戶交付標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用集滿足常見場景需求，亦可進行二次開發(fā)實現(xiàn)云從科技重點布局的應(yīng)用場景外的其他行業(yè)業(yè)務(wù)場景需求。
“千帆計劃”則是云從以“輕舟平臺”為基礎(chǔ)構(gòu)建的生態(tài)體系合作伙伴計劃。公司引入了渠道分銷模式，通過合作營銷、培訓(xùn)認證、技術(shù)支持等方式，拓展獨立軟硬件供應(yīng)商、行業(yè)或平臺云服務(wù)商等合作伙伴。
不過，云從的平臺化之路還剛剛開始。2020 年，“千帆計劃”與 10 家合作伙伴開展了合作，實現(xiàn)收入745.89萬元，僅占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的1%。
要知道，除了AI公司之外，其他科技和互聯(lián)網(wǎng)巨頭也紛紛將AI放在了非常重要的位置，并發(fā)布了類似的平臺。例如，華為就發(fā)布了云應(yīng)用平臺ROMA。除此之外，華為能夠為客戶提供AI算力、AI算法和框架等一攬子的AI解決方案，價格還更優(yōu)惠。與華為等科技和互聯(lián)網(wǎng)巨頭們相比，AI公司的平臺競爭力似乎并不夠強。
由此可見，AI公司的平臺化之路并不好走?？墒?，如果不能成為平臺型公司，也就只能在各種完全不同的、定制化的AI項目中疲于奔命，AI公司就變成了一家系統(tǒng)集成商，業(yè)務(wù)增長不夠快，利潤率也不夠高，也就不那么受投資者的追捧了。
不過，這并不意味著老冀就不看好AI公司的發(fā)展前景。要知道，如今的AI就如同當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)，是一種通用目的技術(shù)（GPT）。既然互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)催生了數(shù)家萬億級市值的巨頭，AI當(dāng)然也有可能，特別是當(dāng)AI走進千家萬戶，普及到每一位消費者的時候。只不過，新的AI巨頭，必須同時具備很強的三種能力。具體是哪三種能力，且聽老冀下回分解。
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