聯(lián)想集團(tuán)Q1：非PC業(yè)務(wù)增勢(shì)喜人，共同打造第二增長(zhǎng)極

8月10日，聯(lián)想集團(tuán)發(fā)布了2022/23財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，盡管面對(duì)疫情的持續(xù)干擾、地緣政治不確定、全球通脹以及匯率波動(dòng)等宏觀因素影響，但是聯(lián)想集團(tuán)依然交出了一份令人滿意的財(cái)報(bào)，PC以外的業(yè)務(wù)營(yíng)收總體占比達(dá)到了歷史最高水平37%，聯(lián)想的第二春要來(lái)了？

一、業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)想集團(tuán)在2022/23財(cái)年Q1實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收近1120億人民幣，同比增長(zhǎng)0.2%，排除匯率波動(dòng)影響同比增長(zhǎng)5%；凈利潤(rùn)34億人民幣，同比增長(zhǎng)11%；使用非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則調(diào)整后凈利潤(rùn)為36.7億人民幣，同比增長(zhǎng)35%，研發(fā)投入同比增長(zhǎng)10%。

這已經(jīng)是聯(lián)想集團(tuán)連續(xù)9個(gè)季度營(yíng)收、盈利能力實(shí)現(xiàn)雙重功能提升，在全球經(jīng)濟(jì)下行、通脹高企以及疫情對(duì)供應(yīng)鏈的擾動(dòng)之下，聯(lián)想集團(tuán)能取得這樣的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相當(dāng)給力的。

二、非PC業(yè)務(wù)打造新增長(zhǎng)引擎

聯(lián)想集團(tuán)目前業(yè)務(wù)板塊主要?jiǎng)澐譃?大塊：

· 智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）：專注于各種智能設(shè)備和物聯(lián)網(wǎng)，筆記本、手機(jī)等智能硬件。

· 基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）：專注智能基礎(chǔ)設(shè)施

· 方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）：專注行業(yè)智能與服務(wù)，垂直市場(chǎng)的智能解決方案、附加服務(wù)、運(yùn)維服務(wù)

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示SSG再次實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)與高利潤(rùn)，營(yíng)收同比增長(zhǎng)23%達(dá)到96億人民幣，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25%達(dá)到21.7億人民幣；ISG單季度營(yíng)收創(chuàng)下138億人民幣歷史新高，同比增長(zhǎng)近14%，連續(xù)三個(gè)季度保持盈利；IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)把握住了增長(zhǎng)領(lǐng)域的機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收942億人民幣，利潤(rùn)率行業(yè)領(lǐng)先，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)超過(guò)70億人民幣，其中智能手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比提升21%。

2.1 智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)

作為聯(lián)想最大的業(yè)務(wù)板塊，由于受到經(jīng)濟(jì)壓力下行、疫情持續(xù)持續(xù)干擾等宏觀因素影響，IDG在本季度的營(yíng)收及凈利潤(rùn)都出現(xiàn)不同程度的下滑，分別為3%和2%，但是公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)依然保持了7.5%的增速。

PC業(yè)務(wù)在全球來(lái)講，已經(jīng)趨于飽和，但是聯(lián)想在市場(chǎng)占有率方面依然保持領(lǐng)先，尤其是在海外，公司的PC業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)3%。

除PC業(yè)務(wù)之外，平板電腦、智能手機(jī)以及其他智能設(shè)備業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了較大增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)高達(dá)12%，占業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收22%。

2.2 基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)

ISG雖然營(yíng)收在三大業(yè)務(wù)集團(tuán)營(yíng)收占比最少，只有1%的份額，但是這一塊業(yè)務(wù)是公司重要的發(fā)展方向。值得一提的是，ISG在2022/23財(cái)年Q1經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為138億人民幣，達(dá)到歷史新高，而去年同期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)還是虧損的，盈利能力連續(xù)8個(gè)季度不斷改善。

云服務(wù)IT 基礎(chǔ)設(shè)施及中小型企業(yè) IT 基礎(chǔ)設(shè)施部門(mén)的收入增長(zhǎng)使基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)的收入首次突破130億人民幣。

2.3方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)

SSG營(yíng)收占比從2021/22財(cái)年Q1的7%提升到2022/23財(cái)年Q1的8%，雖然提升只1個(gè)百分點(diǎn)，但是經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)占比居然從19%提升至23%，提高了4個(gè)百分點(diǎn)，是所有業(yè)務(wù)集團(tuán)中最高。SSG的營(yíng)收和盈利的雙增長(zhǎng)凸顯了聯(lián)想由之前的制造業(yè)向服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)型的強(qiáng)大決心。在筆者看來(lái)，PC業(yè)務(wù)是聯(lián)想集團(tuán)的基本盤(pán)，但是全球市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和狀態(tài)，現(xiàn)在的聯(lián)想必須要找到支撐聯(lián)想的第二增長(zhǎng)曲線，就目前來(lái)看，ISG今年已經(jīng)開(kāi)始盈利，而SSG經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)占比也在逐步提高，聯(lián)想集團(tuán)的第二春可能就要來(lái)了，拭目以待。

三大業(yè)務(wù)板塊中IDG業(yè)務(wù)還是占據(jù)著主導(dǎo)地位，但是IDG中個(gè)人電腦以外業(yè)務(wù)營(yíng)收比重達(dá)22%，首次超過(guò)20%。其中智能手機(jī)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了21%的高增長(zhǎng)率，不僅在傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)北美、拉美保持增長(zhǎng)，在歐洲和亞太等市場(chǎng)同樣實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；ISG和SSG業(yè)務(wù)相比于上一財(cái)年的營(yíng)收份額也在明顯增加，非PC業(yè)務(wù)占比達(dá)到37%以上的歷史最好水平，打造新增長(zhǎng)引擎的成效十分顯著。

三、PC業(yè)務(wù)仍然好于預(yù)期

聯(lián)想集團(tuán)作為一家業(yè)務(wù)遍及180多個(gè)市場(chǎng)的全球化企業(yè)，由于疫情影響，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收有略微地下降，但是出了中國(guó)以外的其他市場(chǎng)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。亞太地區(qū)、歐洲-中東-非洲分別同比增長(zhǎng)為1.5%，0.7%，值得一提的是，在美洲地區(qū)營(yíng)收同比增長(zhǎng)8.3%，在所有地區(qū)中增長(zhǎng)最為強(qiáng)勁。其實(shí)不僅僅在2022/23財(cái)年Q1，即使是2021/22財(cái)年和2020/21財(cái)年，美洲市場(chǎng)一直都是聯(lián)想營(yíng)收最大區(qū)域。

四、ESG的先行者

在ESG環(huán)境、社會(huì)及治理領(lǐng)域，上財(cái)季聯(lián)想集團(tuán)的長(zhǎng)期投入獲得諸多成果和認(rèn)可。在商道融綠首次對(duì)外發(fā)布港股上市公司的ESG評(píng)級(jí)結(jié)果中，聯(lián)想集團(tuán)獲得A級(jí)，為業(yè)內(nèi)最高等級(jí)；福布斯中國(guó)發(fā)布的“2022中國(guó)最具可持續(xù)發(fā)展雇主”，聯(lián)想集團(tuán)被評(píng)選為最具長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Φ?0家公司之一；聯(lián)想集團(tuán)于7月28日首次發(fā)行綠色債券。此次發(fā)行是2022年初至今全球科技領(lǐng)域最大規(guī)模的ESG債券，標(biāo)志了聯(lián)想集團(tuán)在ESG發(fā)展中的一個(gè)重要里程碑。

其實(shí)聯(lián)想的這份年報(bào)總的來(lái)說(shuō)還是很優(yōu)秀的，很多數(shù)據(jù)都創(chuàng)出了歷史新高，尤其是在以PC為主的IDG營(yíng)收同比減少的情況下，ISG和SSG這兩大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收和盈利均實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)，加上IDG非PC業(yè)務(wù)占比首次超過(guò)20%，這也讓我們看到了聯(lián)想不僅僅有聯(lián)想，還有更多可以聯(lián)想。

相信在下一個(gè)季度，ISG和SSG能有更出色的表現(xiàn)，屆時(shí)聯(lián)想的二次增長(zhǎng)曲線可能真的就要來(lái)了，那聯(lián)想也會(huì)迎來(lái)價(jià)值重估。

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