新財報發(fā)出，阿里已經(jīng)不是原來那個阿里

作為互聯(lián)網(wǎng)圈內(nèi)人，沒提前買入阿里股票這次算是虧大了，因為在過去半年之間，阿里股價每股上漲了大概25美元。不過這也沒辦法，因為即便是專業(yè)人士，可能預(yù)料到阿里剛剛過去的一財季表現(xiàn)不錯，但也很難預(yù)料到阿里會在本季度拿出一份上市以來最佳財報。

在經(jīng)歷了2015年股價大變動之后，阿里巴巴從今年二月份起基本上穩(wěn)住了陣腳，開始持續(xù)上揚，上升之勢持續(xù)了整個第一財季，至今日發(fā)布財報前日，股價又上漲+2.45%，達(dá)到87.33美元的近一年新高（本文截稿時適值美股開市，股價繼續(xù)大漲+5.63%至92.25）。

其主要原因就是阿里業(yè)績大大高于華爾街分析師預(yù)期，在此之前，摩根士丹利等投行已經(jīng)多次上調(diào)阿里巴巴目標(biāo)股價，看來很可能還會迎來進(jìn)一步上調(diào)。在最新一輪調(diào)整中，摩根士丹利將阿里的目標(biāo)股價從80美元飆升到130美元。客觀說，阿里巴巴今天的市值已經(jīng)高達(dá)2223.42億美元，在外界看來，這樣一個龐然大物能夠持續(xù)實現(xiàn)股價上漲的空間其實很有限。

那么，阿里巴巴是怎么做到的？

我認(rèn)為主要有兩個原因，即阿里巴巴傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在進(jìn)入2016年后實現(xiàn)了突出增長，以及更重要的是，其“新興引擎”也開始爆發(fā)。

其實通過一財季財報，所能看到的不僅是阿里的業(yè)績，更能顯示出阿里巴巴之變，你可能會發(fā)現(xiàn)，阿里已經(jīng)不像是人們以前印象中的那個阿里，按這一趨勢，或許不出五年，阿里將不再是一家電商公司。

作為一家電商公司，阿里支撐了兩千多億美元的市值，在2015年幾乎遭遇天花板，而如果未來阿里以電商為基本盤實現(xiàn)新業(yè)務(wù)的突破，那就等于為阿里打開了四千億美元市值的空間。目前處于這一陣營的科技公司是蘋果、谷歌和微軟，幾乎可以觸及此陣營的科技公司是亞馬遜和Facebook。

從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)看，根據(jù)阿里巴巴（NYSE：BABA）集團(tuán)今晚發(fā)布的截至2016年6月30日的2017財年第一季度財報數(shù)據(jù)顯示，其營收為人民幣321.54億元（約合48.38億美元），同比增長59%。中國零售平臺貢獻(xiàn)的商品交易總額（GMV）為8370億元（約合1260億美元），同比增長24%。該季度阿里巴巴集團(tuán)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長，收入和GMV增長雙雙超出投資市場預(yù)期。

數(shù)據(jù)其實不是重點，關(guān)鍵是變化。

除了數(shù)據(jù)超過包括摩根士丹利在內(nèi)所有的國際投行的預(yù)期之外，我認(rèn)為值得關(guān)注的變化有兩處：其一，財報顯示，阿里的業(yè)務(wù)的重要板塊淘寶正在通過轉(zhuǎn)型獲得新的活力，主要是從交易平臺向社交電商平臺轉(zhuǎn)型。從財報披露的資料看，淘寶用戶參與度正在變高，淘寶移動應(yīng)用（app）日活躍用戶在6月里，一天中平均7次打開淘寶app，每日淘寶用戶發(fā)表超過2000萬條評論，再加上淘寶造物節(jié)的火爆以及淘寶正在日益成為網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)的著陸平臺，如逍遙子所言，“憑借著平臺上的社交、社群和智能數(shù)據(jù)驅(qū)動的個性化服務(wù)”，阿里正在改變“4.34億活躍用戶在我們平臺上的互動方式”......以前是work at alibaba，現(xiàn)在是Live at alibaba。

其二，移動端變現(xiàn)率首超非移動端。業(yè)務(wù)移動化其實是所有互聯(lián)網(wǎng)公司必須完成的，其中也包括阿里巴巴--電商變現(xiàn)率是國際投行對上市電商企業(yè)給出估值的重要衡量指標(biāo)之一。但在一財季阿里把這一進(jìn)程大幅加速了，在此之前，剛上調(diào)阿里巴巴目標(biāo)價至104美元的美資花旗銀行在研報中預(yù)測阿里移動端變現(xiàn)率2.58%，但阿里實際做到了2.80%，這是一個重要的里程碑。

值得一提的還有阿里的GMV數(shù)字，中國零售平臺GMV達(dá)8370億元，總之也是超了投行預(yù)期，但變化在于，這將是阿里巴巴最后一次在季報中披露GMV數(shù)據(jù)，未來將轉(zhuǎn)變成每年一次在年報中披露。

這是一種馬云式的去GDP化，馬云對此稱，“GMV從來不是我們的核心指標(biāo)，商業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施才是?！?/p>

馬云之前還說過，“到2020年，阿里會實現(xiàn)6萬億人民幣GMV，更重要的是，我們要創(chuàng)造一億工作機(jī)會，幫助1000萬盈利的企業(yè)?！?/p>

逐步淡化GMV數(shù)據(jù)的重要性，這透露出來的也是一種阿里之變。交易不再重要，關(guān)鍵是阿里未來如何通過持續(xù)自我變革升級商業(yè)形態(tài)、賦能商家，而這種搭建商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施、賦能商家和企業(yè)為核心的商業(yè)形態(tài)到目前為止還沒有任何可參照目標(biāo)，你只能去體會什么是Live at alibaba，或者去觀察阿里正在拓展的那些新業(yè)務(wù)，這也是本文前面所提的，財報所體現(xiàn)出的其“新興引擎”的爆發(fā)。

所謂“新興引擎”其共同點在于都是“非電商的”，它們的成長，將主導(dǎo)阿里未來業(yè)務(wù)以及市值上的突破，它們包括并不限于：新娛樂、大文娛；菜鳥；云計算；創(chuàng)新業(yè)務(wù)：YunOS\高德\釘釘\技術(shù)創(chuàng)新；螞蟻金服......

阿里在本次季報做出了一個很大的調(diào)整，就是按業(yè)務(wù)矩陣形式呈現(xiàn)業(yè)績，分為中國零售平臺、云計算、數(shù)字媒體和娛樂、及創(chuàng)新項目和其他業(yè)務(wù)組成四大業(yè)務(wù)矩陣，因此有很大篇幅去講“新興業(yè)務(wù)”，同時也體現(xiàn)出阿里向外界敘述其“未來”的強(qiáng)烈愿望。

在整個四大業(yè)務(wù)矩陣中，表現(xiàn)最好的是阿里云，在連續(xù)多個季度三位數(shù)增長后，在該季度繼續(xù)獲得迅猛增長。財報數(shù)據(jù)顯示，本季度云計算業(yè)務(wù)收入達(dá)12.43億元，較2015年同期增長156%，付費客戶數(shù)同比上升119%至57.7萬戶。從速度上看，阿里云的發(fā)展速度超過了亞馬遜旗下的云業(yè)務(wù)。摩根史丹利在之前甚至因為阿里云的迅速成長，稱阿里將轉(zhuǎn)型為一家數(shù)據(jù)公司。

數(shù)字媒體與娛樂版塊則包括UC瀏覽器、優(yōu)酷土豆、OTT電視服務(wù)、阿里音樂、阿里體育等。本季度該版塊的營收為31.35億元，同比上升286%。這歸功于優(yōu)酷土豆業(yè)務(wù)的并入，以及UC瀏覽器移動增值服務(wù)的提升。UC正進(jìn)一步在全球擴(kuò)張，據(jù)StatCounter數(shù)據(jù)顯示，UCWeb現(xiàn)為全球排名前三的移動瀏覽器，其中在印尼和印度等已成為排名第一的第三方瀏覽器。創(chuàng)新項目及其它業(yè)務(wù)版塊，則包括YunOS操作系統(tǒng)、高德地圖、釘釘?shù)?。本季度，該版塊收入為人民幣5.35億元，同比增長30%。

電商業(yè)務(wù)保障的是阿里的現(xiàn)金流，而新興業(yè)務(wù)保障的則是阿里的未來發(fā)展動力，有人將亞馬遜依靠云計算業(yè)務(wù)AWS的成功實現(xiàn)市值暴漲來進(jìn)行類比，但感覺阿里的想法還要復(fù)雜的多。

與阿里相比，亞馬遜更商業(yè)，而阿里巴巴要實現(xiàn)的Live at alibaba則幾乎包羅萬象，它做電商，它還做媒體娛樂，甚至上周還傳出要收購Netflix的傳言，導(dǎo)致后者股價大漲，它做物流，菜鳥網(wǎng)絡(luò)修遍全國，它做大數(shù)據(jù)云服務(wù)，它還玩社交，玩支付，它在前沿技術(shù)領(lǐng)域也有重大投入，8月6日，“行癲”張建鋒（阿里CTO）在美國西雅圖演講中從阿里正投入的多項前沿技術(shù)，包括大數(shù)據(jù)、人工智能和VR等大談黑科技，已經(jīng)成為名副其實的“阿里黑”。

正在美國到處挖人的行癲“阿里黑”

阿里已經(jīng)不是昨日的阿里。它想要構(gòu)建的是Live at alibaba，是互聯(lián)網(wǎng)生活的水電煤，是一個日益豐富和智能的商業(yè)生態(tài)。通過服務(wù)商家、連接伙伴、提供覆蓋衣食住行、支付、娛樂、社交、教育等全面的用戶生活需求。從電商出發(fā)而超越電商，為未來生活的全面互聯(lián)網(wǎng)化提供底層服務(wù)、搭建基礎(chǔ)設(shè)施，這才是這份財報所展露的最有價值的信息，也是阿里巴巴真正的戰(zhàn)略所在。

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