坐擁10億微信用戶，騰訊拿下第三方基金銷售牌照意味著什么？

繼去年10月份騰訊持股57.8%的微民保險(xiǎn)代理有限公司獲保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，拿下首張保險(xiǎn)牌照之后，騰訊在金融領(lǐng)域的布局又下重要一城，拿下第三方基金銷售牌照。1月2日，深圳市證監(jiān)局網(wǎng)站發(fā)布批復(fù)：核準(zhǔn)騰安信息科技（深圳）有限公司的證券投資基金銷售業(yè)務(wù)資格；核準(zhǔn)公司名稱變更為“騰安基金銷售（深圳）有限公司”，在公司經(jīng)營(yíng)范圍中增加“基金銷售”業(yè)務(wù)。

此時(shí)距騰安信息科技成立正好一年零一天（2017年1月3日），騰安信息科技為騰訊控股100%全資子公司，在獲得第三方基金銷售牌照之后，騰訊將通過(guò)騰安在騰訊理財(cái)通平臺(tái)開展獨(dú)立的基金銷售業(yè)務(wù)。

至此，騰訊在金融領(lǐng)域已完成第三方支付、銀行、理財(cái)、征信、小貸、保險(xiǎn)、基金支付、基金銷售等布局，并通過(guò)參股中金間接獲得了境內(nèi)券商全牌照。

這也意味著騰訊已成為所有互聯(lián)網(wǎng)金融玩家中金融牌照最齊全的公司之一。在補(bǔ)齊基金銷售牌照之后，就長(zhǎng)板而言，騰訊在證券方面甚至還在BATJ陣營(yíng)中處于領(lǐng)先地位，螞蟻金服、百度和京東金融目前還沒(méi)有在證券領(lǐng)域有所斬獲，而騰訊此前就投資了可以提供港股、美股交易的富途證券，再加上中金的境內(nèi)券商牌照，打通了用戶開展境內(nèi)外的證券交易的通道。

放眼整個(gè)金融領(lǐng)域，金融牌照一直以來(lái)受到嚴(yán)格管控，是各家金融機(jī)構(gòu)競(jìng)相爭(zhēng)奪的焦點(diǎn)，作為來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)陣營(yíng)的新興力量，金融牌照也是互聯(lián)網(wǎng)公司介入金融業(yè)務(wù)的基本起點(diǎn)。

在這次獲批基金銷售牌照之前，基金銷售本來(lái)就已經(jīng)是騰訊理財(cái)通平臺(tái)的重要業(yè)務(wù)。在理財(cái)通上，基金一般通過(guò)兩種方式銷售，其一是基金公司直銷前置，對(duì)接互聯(lián)網(wǎng)公司，實(shí)際上仍屬于基金公司直銷；其二是通過(guò)其他第三方基金銷售機(jī)構(gòu)銷售基金。而開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)則是基于騰訊財(cái)付通于2012年5月獲得的第三方基金支付牌照。

就前一種銷售模式而言，騰訊是將基金公司的電子直銷與理財(cái)通服務(wù)進(jìn)行對(duì)接，實(shí)際法律上還是屬于基金公司直銷；這部分銷售額目前占了理財(cái)通基金銷售的大頭，其對(duì)接的四只貨幣基金（易方達(dá)易理財(cái)，匯添富全額寶，南方現(xiàn)金通E，華夏財(cái)富寶）截止到2017年12月31日，規(guī)模合計(jì)已達(dá)2197.33億元。

在理財(cái)通官網(wǎng)或微信端購(gòu)買的部分基金也有通過(guò)與騰訊有戰(zhàn)略投資關(guān)系的某基金銷售公司的渠道來(lái)購(gòu)買的，理財(cái)通的穩(wěn)健理財(cái)基金專區(qū)中對(duì)接了近100只基金，主要有49只指數(shù)基金，20只偏股基金，13只QDII，6只商品基金和5只債券基金。

至此，騰訊拿下第三方基金銷售牌照的邏輯可算基本上捋清楚，而一個(gè)問(wèn)題是：騰訊為什么一定要全資持有一張第三方基金銷售牌照呢？可以從四方面看待這一問(wèn)題：

其一，在中國(guó)，由于對(duì)金融監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，金融牌照的發(fā)放實(shí)際是趨嚴(yán)的，這導(dǎo)致牌照越來(lái)越稀缺，牌照價(jià)值凸顯，成為各路資本追逐熱點(diǎn)。目前中國(guó)有16類金融牌照，其中信托、券商和期貨的牌照發(fā)放早已被凍結(jié)，監(jiān)管部門發(fā)放牌照的門檻越來(lái)越高，像網(wǎng)絡(luò)小貸牌照就在去年底剛剛發(fā)布通知“一律不得新批設(shè)”，其市場(chǎng)價(jià)格也隨之水漲船高，含金量巨大的第三方基金銷售牌照也面臨此種前景，在整個(gè)2017年，只有一張第三方獨(dú)立基金銷售牌照獲批，對(duì)比之下，實(shí)際上顯示出監(jiān)管部門對(duì)騰訊金融業(yè)務(wù)的認(rèn)可。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，金融作為騰訊的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)板塊，全資持有一張基金銷售牌照當(dāng)屬標(biāo)配，宜早不宜晚。

其二，在監(jiān)管趨嚴(yán)的大背景下，通過(guò)成立自己全資的第三方基金銷售公司，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的合規(guī)化更有利，換句話說(shuō)，就是自己100%控股的基金銷售公司更容易掌控風(fēng)險(xiǎn)，也更容易取得監(jiān)管方的信任。在此之前，騰訊雖然通過(guò)戰(zhàn)略入股好買財(cái)富，切入基金銷售，但畢竟沒(méi)有完全掌握控制權(quán)。

其三，以騰安作為騰訊全資控股的獨(dú)立基金銷售機(jī)構(gòu)，以騰訊理財(cái)通平臺(tái)為基礎(chǔ)，開展基金銷售業(yè)務(wù)，有利于實(shí)現(xiàn)騰訊金融面對(duì)10億用戶的業(yè)務(wù)布局，提升金融服務(wù)水平，尤其是精品理財(cái)服務(wù)水平。

目前理財(cái)通平臺(tái)的基金銷售規(guī)模雖然已經(jīng)非常大，但在可選擇性上實(shí)際上還有待進(jìn)步，主要是在兩方面，一是如何提升業(yè)務(wù)的含金量，從單純的導(dǎo)流轉(zhuǎn)化為直接代理銷售，直接參與到客戶服務(wù)、交易過(guò)程中；二是如何滿足用戶的金融消費(fèi)升級(jí)，尤其是在一些高收益同時(shí)也稍高風(fēng)險(xiǎn)的需求方面。

在這一前提下，騰安公司應(yīng)運(yùn)而生，它可以攜手金融機(jī)構(gòu)針對(duì)用戶不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的理財(cái)需求，定制多種資產(chǎn)類別的金融產(chǎn)品，上線多種生活化理財(cái)功能，為用戶提供安全、穩(wěn)健、便捷、多元的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)。

未來(lái)打磨產(chǎn)品的過(guò)程中，騰安公司在繼續(xù)與監(jiān)管部門保持緊密溝通，在合規(guī)開展業(yè)務(wù)的前提下，可在穩(wěn)健收益、浮動(dòng)收益等類別的產(chǎn)品上發(fā)力，結(jié)合生活化理財(cái)功能，為用戶提供精品理財(cái)服務(wù)。

當(dāng)然，騰安公司的運(yùn)營(yíng)應(yīng)該是置于理財(cái)通整體運(yùn)營(yíng)原則之下的，即堅(jiān)持嚴(yán)格的產(chǎn)品篩選機(jī)制，首先從投資能力、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、組織活力、創(chuàng)新能力等方面，多維度全面篩選合作機(jī)構(gòu)，再?gòu)漠a(chǎn)品投向細(xì)節(jié)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方面，深度對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行篩選，只有通過(guò)篩選的產(chǎn)品才能進(jìn)入理財(cái)產(chǎn)品精品庫(kù)。

其四，有利于理財(cái)通更積極的參與金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。在有了100%控股的基金第三方銷售牌照后，騰訊有望在做好對(duì)接貨幣基金直銷前置的同時(shí)，大力發(fā)展基金第三方銷售業(yè)務(wù)，特別是非貨幣的浮動(dòng)收益基金產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)，為廣大用戶提供更多便捷的基金投資選擇。

近年來(lái)，基金市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主戰(zhàn)場(chǎng)實(shí)際上還是在第三方基金銷售領(lǐng)域。一方面，來(lái)自互聯(lián)網(wǎng)的“電商”銷售業(yè)績(jī)，往往成為決定基金總規(guī)模的決定性砝碼；另一方面，基金銷售平臺(tái)也為了爭(zhēng)奪用戶而競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，目前主要第三方銷售機(jī)構(gòu)基金申購(gòu)（認(rèn)購(gòu)）大部分基金低至一折，在這樣激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，通過(guò)全資控股的騰安參與競(jìng)爭(zhēng)更容易獲得市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)。

坐擁10億微信用戶，騰訊在獲得基金銷售牌照之后，通過(guò)騰安殺入第三方基金銷售市場(chǎng)，除了提升了自身服務(wù)水平之外，對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的改變之力不容小覷，尤其是螞蟻基金、東方財(cái)富網(wǎng)、陸金所這些原有的主要市場(chǎng)玩家將會(huì)立刻感覺(jué)到壓力來(lái)臨，基金網(wǎng)銷平臺(tái)有可能面臨進(jìn)一步洗牌。

理財(cái)?shù)淖罡呔辰缙鋵?shí)是財(cái)富管理，騰訊理財(cái)通獲得基金銷售牌照，實(shí)際上也是向著財(cái)富管理的目標(biāo)又邁進(jìn)了一步，這也是騰訊理財(cái)通的更大野心。就在明天將舉行的中金論壇上，據(jù)說(shuō)騰訊理財(cái)平臺(tái)負(fù)責(zé)人閆敏將要出席，其間或許將披露一些理財(cái)通和中金公司在財(cái)富管理方面展開合作的最新進(jìn)展。去年9月份騰訊對(duì)中金公司的戰(zhàn)略入股實(shí)際上與此次拿牌基金銷售有異曲同工之效，騰訊的優(yōu)勢(shì)是大數(shù)據(jù)分析和精準(zhǔn)定位、用戶洞察和需求理解，中金的優(yōu)勢(shì)是投資研究能力，投資顧問(wèn)服務(wù)能力，兩者互相加持的話，其“財(cái)富管理”概念將對(duì)理財(cái)通用戶形成巨大吸引力。

同時(shí)，保險(xiǎn)、基金兩大領(lǐng)域稀缺牌照的獲得，也使騰訊的金融版圖向全牌照更近一步，目前，騰訊以“連接”為切入點(diǎn)，在金融版圖的業(yè)務(wù)范圍已涵蓋了支付、信貸、理財(cái)、保險(xiǎn)、證券、銀行、征信等多個(gè)領(lǐng)域。

值得一提的是，馬化騰在構(gòu)建金融版圖方面曾說(shuō)過(guò)騰訊不做大而全的互聯(lián)網(wǎng)金融，不成立獨(dú)立的金融集團(tuán)，但這與騰訊拿更多的金融牌照并不矛盾，多一張金融牌照意味著多一種業(yè)務(wù)可能，多一些戰(zhàn)略主動(dòng)性，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和政策逐漸健全的大環(huán)境下，為了更好地?fù)碛惺袌?chǎng)資源，互聯(lián)網(wǎng)公司的金融全牌照之路，還要繼續(xù)走下去。

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