災(zāi)難已來？蘋果股價3個月暴跌近39%

今天，蘋果公司股價大跌的消息占據(jù)了各大網(wǎng)站。

據(jù)華爾街見聞稱，美東時間 3 日周四盤中，蘋果股價一度跌至 142.08 美元，創(chuàng)逾一年半新低，日內(nèi)跌幅超過 10%，市值縮水 750 億美元。最終，蘋果收跌 9.96%，收報 142.19 美元，同樣收創(chuàng)逾一年半新低。自 2018 年 10 月 3 日股價創(chuàng) 52 周新高漲至 233.47 美元以來，蘋果股價累跌約 39%。

據(jù)悉，蘋果股價本輪暴跌始于蘋果公司意外下調(diào)年末重磅購物季所在季度的業(yè)績預(yù)期，這也是蘋果十六年來首次下調(diào)收入指引。

城門失火殃及池魚，蘋果下調(diào)營收預(yù)期也帶動了供應(yīng)商股價大跌。Qorvo收跌9.06%，Skyworks收跌10.65%，西部數(shù)據(jù)收跌6.82%，臺積電收跌6%。除此之外，美股、中概股等也出現(xiàn)不同程度的下跌，真可謂難兄難弟呀！

另一方面，蘋果也遭受了墻倒眾人推的窘境。CNBC報道中稱，瑞銀、美銀美林、花旗、高盛、摩根大通、麥格理集團、摩根士丹利等多家投行（約17家）下調(diào)了蘋果的目標價。

而過去三個月一直做空蘋果的基金經(jīng)理William Fleckenstein更是直指，蘋果過去幾年銷量增長乏力，市場份額流失，一直僅靠狂熱的市場情緒支持，而現(xiàn)在“泡沫終于破了”。

市場一邊倒的不看好，難道科技巨擘真的要就此傾倒了嗎？

當然不！雖說大象轉(zhuǎn)身難，但也不要忘了推倒大象也不是那么容易的。

莫特資本管理(Mott CapitalManagement)的分析人士就認為，雖說蘋果公司將最新的業(yè)績指引報告收入定為840億美元，銷售額將從一年前的882億美元(約5%)下降顯然不是什么好事，但也并非已經(jīng)到達了災(zāi)難的程度。該機構(gòu)甚至認為這種情況比2018年年底看到的有關(guān)iPhone大幅降價的傳言要好得多。

此外，蘋果的服務(wù)收入增長強勁，雖然目前還不足以抵消iPhone令人失望的銷量，但目前108億美元的季度服務(wù)收入相當可觀，而且增長非常迅速。如果我們按年計算服務(wù)收入，這將意味著蘋果在2019年的服務(wù)收入將接近440億美元。

服務(wù)收入成亮點

好消息是，服務(wù)收入較去年同期增長了25%，達到108億美元左右。如果蘋果在發(fā)布期間提供的營收數(shù)據(jù)保持不變，那么今年第一季度服務(wù)營收占總營收的比例將升至12.9%，為有史以來最高。服務(wù)應(yīng)該繼續(xù)成為蘋果營收蛋糕中更重要的一部分，而且這種增長應(yīng)該更線性，更容易預(yù)測。通過回歸分析，Mott 預(yù)測，按照目前的增長速度，到2020年第一季度，蘋果的服務(wù)收入將達到近155億美元。

來源：Mott Capital

在該機構(gòu)看來，蘋果未來的業(yè)務(wù)將更多地來自服務(wù)，而不是硬件銷售。這是因為如今的手機幾乎都擁有相同的技術(shù)，為了完成日常的簡單任務(wù)，大多數(shù)手機都能輕松完成。

蘋果現(xiàn)在的大部分服務(wù)收入來自iTunes store或音樂。但它也從谷歌這樣的搜索引擎提供商那里得到了很多。目前有報道稱，蘋果計劃開始提供自己的電視服務(wù)，這可能會為服務(wù)業(yè)務(wù)增加額外一層收入。此外，還有報道稱，蘋果計劃今年春天推出了一項新聞訂閱服務(wù)。

此外，據(jù)報道，該公司已經(jīng)雇傭了50名醫(yī)生。雖然對于蘋果正在其健康業(yè)務(wù)中計劃推出什么服務(wù)，我們尚不得而知，但是有分析稱蘋果公司要在醫(yī)療領(lǐng)域開發(fā)更多的應(yīng)用程序或硬件，Apple Watch 4便是證據(jù)之一。

所有這些因素加在一起可能有助于推動蘋果未來的服務(wù)業(yè)務(wù)，而且這可能意味著蘋果未來銷售的手機數(shù)量將減少。

太多的變量，更多的機會

對許多投資者來說，iPhone的銷售疲軟助長了iPhone銷量已見頂?shù)年幹\論。這些理論始于11月初，當時蘋果表示將不再提供iPhone的具體銷量。但最近的數(shù)據(jù)并沒有證明這一理論。蘋果公司將iPhone的疲軟主要歸咎于在中國的銷售，這并不令人意外。畢竟，中國經(jīng)濟放緩已經(jīng)有一段時間了，這也是上證綜合指數(shù)在2018年下跌如此之大的原因之一。同時也不能低估華為首席財務(wù)官被捕可能對蘋果去年12月在華銷售產(chǎn)生的影響。因為華為是一家中國智能手機制造商，也是蘋果的競爭對手。逮捕行動可能會讓一些中國消費者對蘋果公司產(chǎn)生反感。據(jù)《南華早報》(South China Morning Post)報道，有數(shù)據(jù)顯示，一些用戶已經(jīng)看到了相對便宜的華為手機的更大價值。此外，高通禁售令步步緊逼，也給蘋果手機12月份在中國和德國的銷售業(yè)務(wù)雪上加霜。

另一方面，人們肯定也會問，既然如此，為什么耐克(NYSE:NKE)在中國上一季度能夠表現(xiàn)出強勁增長。12月20日，該公司在電話會議上指出：盡管近來美國市場存在不確定性，但我們沒有看到這對我們的業(yè)務(wù)有任何影響。耐克繼續(xù)贏得中國消費者的青睞。

那么，根據(jù)這些僅有的信息，人們就不能得出這樣的結(jié)論：中國的銷量疲軟，不過是對蘋果產(chǎn)品或經(jīng)濟放緩的抗議。

因為，如果說在中國的銷量下降是由于經(jīng)濟原因，人們不禁要問，為什么蘋果現(xiàn)在的狀況絲毫沒有影響到耐克。畢竟，耐克兩周前才公布了業(yè)績。

這可能表明，一旦貿(mào)易緊張局勢緩解，中國消費者可能會再次購買更多的蘋果iPhone。同樣有趣的是，許多研究中提到，蘋果iPhone 6在中國很受歡迎，那么高通在中國法院的禁止令是否與iPhone 6s在中國的潛在銷量有關(guān)？同樣，答案我們也不知道。

雖然如此，但該機構(gòu)認為，蘋果還有很多選擇，最明顯的是在未來制造一款更便宜的手機。該公司進行了一場豪賭，希望能以足夠高的價格繼續(xù)銷售足夠多的手機，從而不影響總收入。在這一點上，我們可能會得出結(jié)論，蘋果將被迫降低現(xiàn)有機型的價格。下一個選擇是今年只開發(fā)低價手機，以抵消價格上漲的影響，讓消費者有更多選擇。歷史表明，只要價格合適，蘋果還是可以賣出很多iPhone的。

風險猶在

盡管他們認為蘋果還有很多機會，不過，其也承認，蘋果股票面臨的最大問題是，今年剩余時間將會帶來什么還不得而知。蘋果第二財季業(yè)績是否應(yīng)該低于分析師普遍預(yù)期，這對該公司將是又一個打擊？目前的股價可能是在假定第二財季會走弱，在下個財季前后出現(xiàn)一些評論之前，該股可能會在接下來的一個月里苦苦掙扎。分析師目前預(yù)計第二季營收為602億美元。

目前，該股的技術(shù)支持水平在142.20美元左右。但最重要的風險是，如果該股跌破這一支撐位。這可能會導(dǎo)致該股填補這一缺口，跌至122.50美元左右，較當前股價下跌14%。

來源：YCharts

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