英偉達收購Mellanox, 半導體回暖？

對于華爾街分析師來說，英偉達(Nvidia)收購Mellanox Technologies的交易只意味著一件事:半導體（Semiconductor）行業(yè)的并購活動將繼續(xù)活躍。

同時，華爾街也普遍看好這筆交易。Raymond James分析師Chris Caso認為，這筆交易將使英偉達的每股利潤增加36美分。SunTrust分析師William Stein認為，交易帶來的“增量”將是英偉達2019年每股收益中增加的40到50美分，或6%到8%的提升額度。基于這些數(shù)字，市場普遍持樂觀情緒，交易消息公布當天，英偉達股價收盤時上漲7%，每股價格略高于161美元。

其他分析人士也認為，這筆交易具有戰(zhàn)略意義，因為它提高了英偉達在不斷增長的云計算市場中的競爭地位。因為Mellanox的技術(shù)可以幫助英偉達連接數(shù)據(jù)中心的計算機。

不過對于其他公司而言，但這筆交易也有意義。盡管就此便列出一份那些有望達成更多交易的小型半導體公司名單可能是無稽之談，但我們也確實需要去關(guān)注一下其他曾對Mellanox表示過興趣的公司，包括Microchip Technology、Xilinx和Marvell Technology。

半導體交易活躍度：過去10年間交易提議或達成記錄

來源：Bloomberg，統(tǒng)計：Barron's

其中，與Marvell關(guān)聯(lián)不難被發(fā)現(xiàn)。 據(jù)悉，Mellanox的收購為活躍對沖基金Starboard Value帶來了巨大收益。 而Starboard的負責人Peter Feld亦是Marvell的董事，去年Marvell也剛剛收購了云數(shù)據(jù)中心中心產(chǎn)品供應商Cavium。

因此，Mellanox被收購可能會推進Marvell采取一些市場行動，也可能會使其他公司來關(guān)注Marvell。Marvell股票2019年的預期收益是20倍，并在周一上證3.8%，超過納斯達克綜合指數(shù)2%的漲幅。

同樣，Microchip也與Mellanox有所關(guān)聯(lián)，其CEO Steve Sanghi亦是Mellanox的董事會成員。該公司股票2019年的預期收益是13倍，市值為210億美元，我們也不清楚它將是捕食者還是獵物。

在給客戶的一份報告中，Stein指出Xilinx和Mellanox合作開發(fā)了Mellanox的Innova-2產(chǎn)品。他補充說，Xilinx管理層表示他們更關(guān)注并購帶來的增長動力，他們可能會因錯過這個機會而感到失望。

總體而言，Marvell，Xilinx和Microchip在半導體行業(yè)中還尚屬于二線玩家，而且這個行業(yè)的規(guī)模也不是均勻分布的。

北美半導體行業(yè)前五大公司分別是英特爾、博通（Broadcom）、德州儀器（Texas Instruments）、英偉達和高通（Qualcomm）。該五巨頭的總市值接近6000億美元，約為其他75家美國交易所上市半導體公司的兩倍。

實際上， New Street Research分析師Pierre Ferragu認為英特爾也曾嘗試競購過Mellanox。Ferragu表示因特爾堅持其58億美元的報價，因此失去了這個發(fā)展機遇。

事實上，也有人認為，英偉達之所以達成了這筆交易，因為是英特爾自己無法做到。 “英偉達的交易具有防御性，因為英特爾也是感興趣團體中的一員，”Caso解釋道。 “英偉達會利用Mellanox開創(chuàng)的Infiniband互連，而其他能夠這一技術(shù)的只有英特爾?！薄本驮谥芤?，因特爾宣布它將與微軟、阿里巴巴、思科、戴爾EMC、Facebook、谷歌、惠普和華為合作推出一種全新的開源互連技術(shù)：“計算快速鏈接" （Compute Express Link）。 “在Mellanox交易達成的當天，英特爾公布這一點并非意外，”Caso推測到。

所有這些表現(xiàn)都非常引人注目，所以我們有理由相信并購活動可能還會增加。Caso說道，“半導體行業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定了一段時間了。 但它仍然是故事的一部分?！?/p>

在2018年半導體業(yè)務停滯不前之后，技術(shù)管理團隊似乎在今天的市場重新看到了價值。 其中一些已經(jīng)反映在股票價格中。 費城半導體指數(shù)（SOX）今年以來上漲了近17％，盡管它仍然比52周高點下跌8％，而更多的并購有望幫助該行業(yè)創(chuàng)出新高。

原文鏈接：https://www.barrons.com/articles/nvidias-mellanox-buy-shows-m-a-is-alive-and-well-in-semiconductors-51552346969

作者：Al Root

翻譯與整理：張飛逸

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