營業(yè)收入同比下滑3% 手握重金的完美世界還有發(fā)展空間嗎？

作者：經(jīng)緯

審校：一條輝

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

2019年8月10日，完美世界（002624.SZ）發(fā)布2019上半年財報顯示:報告期間，完美世界實現(xiàn)營業(yè)收入36.56億元，與上年36、67億元的營收同期相比減少3%，剔除2018年轉(zhuǎn)讓的院線業(yè)務(wù)影響后，游戲及影視業(yè)務(wù)收入實際較上年同比增長12.44%，經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流1.67億元，較上年同期增長169.34%。

那么，在此背景下，作為游戲行業(yè)的龍頭，完美世界還有發(fā)展空間嗎？

這值得討論。

手握重金的完美世界業(yè)務(wù)增長遇瓶頸

現(xiàn)金本身獲利能力低下，只能產(chǎn)生少量利息收入，相反由于過高的現(xiàn)金存量會造成企業(yè)損失機(jī)會成本的可能，因此合理的現(xiàn)金流是既能滿足需求，又不過多積囤資金。

因此，在美國，現(xiàn)金流多的企業(yè)意味著其已經(jīng)告別了高速增長，開始進(jìn)入停滯或者發(fā)展緩慢階段。

具體到完美世界是否如此嗎？

據(jù)完美世界的中報顯示，2019年上半年，報告期內(nèi)公司游戲業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收28.73億元，同比增長8.06%，顯然，完美世界已經(jīng)告別了高速增長階段。

完美世界當(dāng)前主營業(yè)務(wù)包括游戲、影視兩部分。代表產(chǎn)品包括《武林外傳》《誅仙》等端手游產(chǎn)品和《青春斗》《歸去來》等電影、電視劇、動畫作品。

據(jù)其2018年年報顯示，財報顯示，完美世界2018年共實現(xiàn)營業(yè)收入約80.3億元，同比增長僅有1.31%。

在其收入構(gòu)成當(dāng)中，游戲收入高達(dá)54.21億元，然而卻同比降低4.06%。

公開資料顯示，在端游方面，如今的完美世界持續(xù)運營《誅仙》、《完美國際版》、《DOTA2》、《CS:GO（反恐精英：全球攻勢）》等作品。

在移動游戲方面，公司旗下有《誅仙手游》、《完美世界》手游、《云夢四時歌》、《神雕俠侶2》等，為公司帶來收益。

回購能夠解決完美世界的發(fā)展問題嗎？

回購股份通常是用來穩(wěn)定股價重要途徑之一，在企業(yè)有大量現(xiàn)金或留存收益，股票價格低于企業(yè)內(nèi)在價值時，通過回購股票來穩(wěn)定股價，從而提升公司的價值。最終達(dá)到提高公司總市值的目的。

告別高速增長之后，盡管有一份不錯的財報，然而，完美世界卻并未獲得資本市場認(rèn)可。

完美世界中報發(fā)布前后，資本市場用腳進(jìn)行了投票，其股價一路下跌。

對此，2019年8月6日，完美世界曾召開第四屆董事會議，審議通過《關(guān)于以集中競價方式回購公司股份的方案》，用以股權(quán)激勵或員工持股計劃?；刭徆煞蓊愋蜑槠浒l(fā)行的A股社會公眾股，總金額在3億-6億元。每股價格控制在36元以下?；刭徠谙逓榉桨干Ш?個月內(nèi)。

通常而言，回購股票說明企業(yè)認(rèn)同自己的內(nèi)在價值，同時表明企業(yè)的經(jīng)營良好，

不過，回購方案能夠拯救完美世界的未來，扭轉(zhuǎn)投資人的預(yù)期嗎？

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