營(yíng)收凈利業(yè)績(jī)下滑 遭國(guó)際對(duì)手訴訟 愛麗家居IPO前景未卜

作者：楊遠(yuǎn)

審校：一條輝

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8月30日，上交所披露，張家港愛麗家居科技股份有限公司（下稱“愛麗家居”）申報(bào)在上海證券交易所上市，由廣發(fā)證券證券保薦，預(yù)計(jì)融資金額10.10億元。此次公開發(fā)行股票數(shù)量預(yù)計(jì)不超過(guò)6000萬(wàn)股，占發(fā)行后發(fā)行人總股本的比例不低于25%。

愛麗家居成立于1999年，并于2017年由張家港愛麗塑料有限公司整體變更設(shè)立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為 PVC塑料地板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括懸浮地板、鎖扣地板以及普通地板。

上半年?duì)I收凈利雙降，毛利率下滑

招股書顯示，2016年-2019年上半年?duì)I業(yè)收入分別為9.56億元、10.55億元、13.73億元及5.70億元，同期凈利潤(rùn)分別為2.19億元、1.15億元、1.75億元及7343.65萬(wàn)元。

值得注意的是，2019年上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不理想。愛麗家居2019年上半年?duì)I業(yè)收入5.70億元，與2018年同期相比減少19.13%，凈利潤(rùn)7343.65萬(wàn)元，同比減少7.41%。

營(yíng)收與凈利潤(rùn)的“雙降”與毛利率下滑有關(guān)。招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)愛麗家居主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為31.74%、34.74%、27.68%和23.05%，毛利率逐年降低。

企業(yè)還沒有上市就發(fā)生業(yè)績(jī)變臉，這著實(shí)有點(diǎn)尷尬。

而且，在愛麗家居的營(yíng)收構(gòu)成當(dāng)中，據(jù)其招股書顯示，愛麗家居最大客戶為美國(guó)公司，營(yíng)收中美國(guó)地區(qū)收入占比相對(duì)較高，近三年一期均保持在八成左右的份額。

據(jù)招股書顯示，愛麗家居對(duì)第一大客戶VERTEX的2016年-2019年上半年銷售收入分別為7.69億元、8.97億元、12.03億元和5.22億元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為80.45%、85.03%、87.64%及91.61%。

愛麗家居坦稱，不能完全排除未來(lái)與VERTEX以及終端客戶合作關(guān)系破裂，將導(dǎo)致獲取訂單規(guī)模下降，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

研發(fā)費(fèi)用低且遭遇國(guó)際對(duì)手訴訟

作為一個(gè)地板類的家居公司，愛麗家居可以說(shuō)是一家加工制造企業(yè)，其科技含量并不高。

招股書顯示，愛麗家居的研發(fā)費(fèi)用相對(duì)較低，而且，愛麗家居在研發(fā)投入方面遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，其研發(fā)人員的工資半年只有約4萬(wàn)元。2016年和2017年的研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比例不超過(guò)0.4%，到2018年和2019年上半年才上升至1%左右。而同行業(yè)可比上市公司的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重平均水平近三年均超過(guò)3.6%。

不僅如此，愛麗家居還遭遇了國(guó)際對(duì)手的法律訴訟。

2019年3月25日，美國(guó)家居企業(yè)MOHAWK向美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（簡(jiǎn)稱“ITC”）舉報(bào)，認(rèn)為包括愛麗家居在內(nèi)的45家企業(yè)生產(chǎn)或銷售至美國(guó)的部分鎖扣地板侵犯了ITC擁有的3項(xiàng)美國(guó)鎖扣地板專利。

對(duì)此，MOHAWK申請(qǐng)對(duì)這些企業(yè)展開337調(diào)查，并要求禁止相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，禁止相關(guān)公司在美國(guó)市場(chǎng)開展與這些產(chǎn)品相關(guān)的商務(wù)活動(dòng)。此外，愛麗家居在境外銷售上也面臨貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)加劇等問(wèn)題。

這讓愛麗家居的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。

除此之外，愛麗家居還有子公司剛收購(gòu)即就業(yè)績(jī)變臉、產(chǎn)品在美國(guó)加征關(guān)稅清單中等問(wèn)題，綜合而言，愛麗家居依舊存在諸多問(wèn)題與隱患，IPO前景未卜。

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