估值310億美元利潤(rùn)成謎 Airbnb上市能否突破WeWork們的窘境

作者：楊遠(yuǎn)

編輯：遠(yuǎn)風(fēng)

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

成立11年的全球民宿運(yùn)營(yíng)商、共享經(jīng)濟(jì)的鼻祖之一Airbnb(愛(ài)彼迎)，終于要籌劃上市了。

9月19日，Airbnb在其官方網(wǎng)站上發(fā)表了一份簡(jiǎn)短聲明，稱(chēng)計(jì)劃于2020年上市。成立于2008年的Airbnb，是美國(guó)估值第二高的超級(jí)獨(dú)角獸，也曾是估值僅次于Uber（優(yōu)步）的獨(dú)角獸企業(yè)。

據(jù)Airbnb稱(chēng)，2019年二季度收入超過(guò)10億美元，2017年全年?duì)I收超過(guò)25億美元，較2016年增長(zhǎng)50%以上，不過(guò)并未公布2018年全年?duì)I業(yè)收入，同樣，也沒(méi)公布2019年二季度的利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

在房源數(shù)量方面，Airbnb稱(chēng)，現(xiàn)有700萬(wàn)可租房掛牌，遍布全球超10萬(wàn)個(gè)城市，在1000多個(gè)城市有1000戶(hù)以上房源掛牌出租，而且近年來(lái)已超越了原來(lái)的業(yè)務(wù)范圍，現(xiàn)在還幫助當(dāng)?shù)胤恐鞒鲎鈧溆梅块g或床位。

在國(guó)內(nèi)，根據(jù)QuestMobile發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年1-8月Airbnb的平均月活數(shù)（MAU）也居國(guó)內(nèi)民宿短租平臺(tái)首位。

盈利成謎，員工推動(dòng)上市

一眾打著共享概念的公司，在上市后一旦公開(kāi)數(shù)據(jù)，也容易暴露弊端，比如已經(jīng)IPO的Uber和Lyft在上市后的表現(xiàn)并不佳，而背后都指向了一個(gè)問(wèn)題——對(duì)共享經(jīng)濟(jì)盈利能力的質(zhì)疑。

從Airbnb透露數(shù)據(jù)看，2019年增長(zhǎng)速度依舊很快。截至2019年第一季度末，自2008年成立以來(lái)，Airbnb的房源的累計(jì)預(yù)訂人次超過(guò)5億，在2019年8月10日的單夜入住人數(shù)超過(guò)400萬(wàn)人次。

但國(guó)際用戶(hù)增長(zhǎng)的背后，也是成本的擴(kuò)大與資金的損耗。

Airbnb并未透露最新的利潤(rùn)數(shù)據(jù)，參考類(lèi)似公司，比如當(dāng)初WeWork為了實(shí)現(xiàn)獲客，在頂著“流血”虧損壓力也要補(bǔ)貼用戶(hù)，而且預(yù)計(jì)在2019年還要燒掉40億美元，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，即使融到了F輪的Airbnb，其現(xiàn)金流能否支撐起用戶(hù)長(zhǎng)期發(fā)展與平臺(tái)建設(shè)也要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

此外，根據(jù)Trustdata發(fā)布《2019年中國(guó)在線民宿預(yù)訂行業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》，從國(guó)內(nèi)民宿預(yù)訂新增用戶(hù)走勢(shì)來(lái)看，2018年Q4以來(lái)榛果民宿居于首位，其次是途家、小豬短租，Airbnb處在落后地位，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手林立，對(duì)于在中國(guó)市場(chǎng)份額本就不高的Airbnb而言，獲客難度也是越來(lái)越高。

打不過(guò)中國(guó)學(xué)徒的Airbnb，近年來(lái)也在業(yè)務(wù)多元化發(fā)力，比如在平臺(tái)上增加高端豪華的租賃房屋，又不斷加大收購(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)公司力度，背后也都離不開(kāi)燒錢(qián)二字。

以此來(lái)看，即使估值310億美元，一直被媒體稱(chēng)為“現(xiàn)金流充足”的Airbnb，上市的目的還是跟籌措資金有關(guān)。

資本市場(chǎng)是有記憶的，剛送走負(fù)債累累的WeWork，又迎來(lái)要燒錢(qián)的Airbnb，如果上市以后表現(xiàn)不佳，籌集現(xiàn)金不能覆蓋其補(bǔ)貼成本，也將會(huì)面臨用戶(hù)流失的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，一直以來(lái)身負(fù)眾多質(zhì)疑的Airbnb上市，內(nèi)部員工或也是推力之一。

早在2018年，就有Airbnb員工向創(chuàng)始人反映，要求能出售其持有的股票期權(quán)，很多員工也表示，對(duì)無(wú)法兌現(xiàn)薪酬方案中的股票部分而感到失望，對(duì)Airbnb上市、急等變現(xiàn)也是絕大多數(shù)員工的期待。

違法遭巨額罰款，歐美增速已放緩

一眾打著共享概念的平臺(tái)，當(dāng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)大以后，旗下產(chǎn)品與服務(wù)質(zhì)量卻難以跟得上市場(chǎng)擴(kuò)張的步伐。

Airbnb也不例外。由于對(duì)房東身份審核、租戶(hù)服務(wù)等環(huán)節(jié)不到位，近年來(lái)都難以避免商家及用戶(hù)的質(zhì)疑與投訴，這也是其“黑點(diǎn)”。

在黑貓投訴上，Airbnb累積受到的投訴量達(dá)612。投訴原因圍繞多扣押金、原因不明的扣款、客服拖延、實(shí)際與圖片描述不符等問(wèn)題。

此外，根據(jù)黑貓投訴數(shù)據(jù)顯示，在線旅游平臺(tái)投訴量占旅游出行住宿行業(yè)整體投訴量近一半，其中包括飛豬、馬蜂窩、Airbnb等6家企業(yè)的投訴量，占據(jù)在線旅游平臺(tái)類(lèi)投訴總量近90%。

當(dāng)然，問(wèn)題一部分來(lái)源于房東與租客，另一方面也來(lái)自平臺(tái)自身，但總而言之，對(duì)于房東與租客的問(wèn)題，Airbnb作為平臺(tái)，都有審核不當(dāng)、監(jiān)管趨松的責(zé)任。

問(wèn)題不是一天累積而成的。Airbnb在歐洲也受到不少質(zhì)疑。

2018年歐盟就警告Airbnb定價(jià)政策違規(guī)、收費(fèi)不透明等做法違反歐盟法律；其次，Airbnb也面臨巴黎，紐約和倫敦等主要監(jiān)管中心的監(jiān)管壓力。

比如在2019年2月，巴黎市政府就將Airbnb告上法庭，并處以1250萬(wàn)歐元的罰單；紐約、倫敦等地也在近年來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管力度，提高Airbnb房源審核門(mén)檻，明確非法短租罰款等，這也會(huì)進(jìn)一步限制Airbnb房屋注冊(cè)量的發(fā)展。

在2017年，摩根士丹利的一份研報(bào)也指出，Airbnb在美國(guó)和歐洲的使用率增速已經(jīng)出現(xiàn)了放緩趨勢(shì)。在大摩看來(lái)，Airbnb的品牌認(rèn)知度已經(jīng)快要觸及天花板。

Airbnb是否還能安然通過(guò)IPO？還有待時(shí)間觀察。

生成海報(bào)

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