負債百億瀕臨退市 匯源果汁是如何一步步走向深淵的？

作者：李珠江

編輯：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

“喝匯源，才算過年”。

今年過年這口“匯源果汁”不知還等不等的到？

據(jù)中國裁判文書網(wǎng)顯示，北京市第四中級人民法院裁定，中國德源資本(香港)有限公司(下文簡稱“德源資本”)約41億元資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)。

而德源資本的實際控制人正是匯源集團掌門人朱新禮。

公開資料顯示，起訴德源資本的正是招商銀行，因一起金融借款合同而引發(fā)，案件將于2020年5月13日開庭。

與此同時，“公司負債百億”，“4次被列被執(zhí)行人”，“被發(fā)限制消費令”，“匯源果汁瀕臨退市”，加在匯源果汁以及朱新禮頭上的是一次比一次不能承受之重。

曾經(jīng)家喻戶曉的國民飲料，在可口可樂收購案失利之后，遭遇連年虧損與負債累累，直到面臨退市，匯源果汁是真的要走到頭了嗎？

首先從德源資本說起。

公開資料顯示，德源資本成立于2014年，主要業(yè)務為投資控股。

2014年4月，德源資本實際掌控人朱新禮斥資30億元參與中石化銷售公司的混改。但是2015年11月，德源資本將持有的2.4萬中石化銷售公司股份質(zhì)押給了招商銀行。

于是就有了五年后今天的危機，德源資本被查封、扣押、凍結(jié)財產(chǎn)高達41.03億元。

無獨有偶，德源資本的實際掌控人朱新禮，同樣也是匯源果汁的掌門人及創(chuàng)始人。

1992年起步的匯源集團，于2007年在香港聯(lián)交所成功掛牌上市，是當年港交所規(guī)模最大的IPO。

以“民族品牌”屹立的匯源果汁遭遇危機的開始，大概就是2008年的“可口可樂收購案”。

2008年，可口可樂開出幾乎匯源市值2倍的高價，計劃收購匯源果汁。朱新禮為了提高資產(chǎn)評估價值，大舉擴產(chǎn)，暫停新品推出，還裁減了經(jīng)營16年的銷售團隊，銷售團隊壓縮掉三分之二。

但這起收購最終未能通過商務部反壟斷審查而擱淺。

大刀闊斧積極整改的同時，便是元氣大傷，更是遭遇了輿論的攻擊與嘲諷。

之后的兩年，匯源果汁開始出現(xiàn)虧損，扣非凈利潤從2011年至2016均為負，在此期間，負債率也在不斷攀升。

據(jù)匯源果汁發(fā)布的未經(jīng)審計數(shù)據(jù)顯示，2014年至2016年，匯源果汁負債規(guī)模分別為65.35億元、76.62億元、99.95億元。截至2017年底，匯源果汁總負債為114億元，資產(chǎn)負債率高達51.8%。

連年虧損，資產(chǎn)負債高筑還不算完，壓垮匯源果汁的最后一根稻草便是一筆未公告的借款。

據(jù)公開信息披露，2018年4月3日，匯源果汁發(fā)布停牌公告稱在未公告的情況下累計向匯源飲料食品集團借款共計42.82億元，至今已停牌近20個月。

2018年6月，港交所介入?yún)R源果汁違規(guī)事件，對復牌列出相關(guān)條件，如果匯源果汁未能于2020年1月31日前完成復牌條件，匯源果汁或?qū)⑼耸小?/p>

直至近日，朱新禮實際控制的德源資本被查封，匯源果汁還未完成復牌條件。

來自匯源果汁的危機還沒有結(jié)束，掌門人朱新禮同樣遭遇傷痛，今年以來已四次被列為“被執(zhí)行人”以及“限制高消”。

即使匯源果汁能夠成功完成復牌，但下一步匯源果汁要考慮的便是如何應對來自市場和產(chǎn)品的考驗。

隨著消費迭代升級，近些年飲料市場出現(xiàn)了重大變化，消費者越來越追求“健康飲品”，“零糖、零卡、零脂”的概念成為消費者追逐的重點。

以元氣森林為代表的一大批新起品牌以黑馬姿態(tài)殺出重圍，迅速搶占市場份額。

連可口可樂都順應市場研發(fā)出了“零度可樂”，可是匯源果汁的“低濃度果飲料”卻并沒有激起多大的水花，似乎一直保持平庸的狀態(tài)。

最后，留給匯源果汁的時間只有1個月了。

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