H&H國際控股的200億增長愿景被指空談 背后的原因竟是？

作者：虞漾

審校：周鶴翔

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

近日，健合（H&H）國際控股有限公司（01112.HK）CEO安玉婷對外公布了集團2023年中國區(qū)業(yè)務增長愿景，她指出，到2023年，健合國際控股要實現(xiàn)超過200億元的目標。

然而，愿景很美好，能不能實現(xiàn)卻是個問題。

根據(jù)健合國際控股歷年年報披露的數(shù)據(jù)，從2016年到2018年，健合國際控股的存貨分別為7.76億元、10.13億元、15.65億元，而截至到2019年上半年，健合國際控股的存貨已經(jīng)高達18.01億元。

逐年攀升的存貨數(shù)據(jù)表明，健合國際控股的產(chǎn)量與銷量并沒有找到一個平衡點，其未來的銷售能力仍然有待提高。

與此同時，健合國際控股的資產(chǎn)負債率雖然在下降，但卻仍然高于65%。

數(shù)據(jù)顯示，從2016年到2019年上半年，健合國際控股的資產(chǎn)負債率分別為77.51%、70.19%、67.35%和66.42%。眾所周知，資產(chǎn)負債率過高可能會有影響公司的經(jīng)營的風險。

此外，健合國際控股的主營業(yè)務增長趨勢也值得深思。

健合國際控股是一家以制造與銷售高端嬰幼兒營養(yǎng)品、嬰幼兒護理用品、成人營養(yǎng)補充劑及護膚品為主營業(yè)務的公司，而其占據(jù)主要位置的嬰幼兒配方奶粉在2019年前三季度中的同比增幅卻僅5.9%，其成人營養(yǎng)及護理用品業(yè)務甚至下滑8.6%。

由此可見，健合國際控股面臨著主營業(yè)務增長疲軟的狀況。那么，在激烈的行業(yè)競爭中，健合國際控股夸下200億元的“海口”能否如期實現(xiàn)呢？

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