友寶三年巨虧15億，赴港上市成最后救命稻草?

提起無(wú)人零售那就必然會(huì)提及“友寶”。友寶經(jīng)營(yíng)著智能售貨機(jī)業(yè)務(wù)，已經(jīng)成為中國(guó)自動(dòng)售貨機(jī)運(yùn)營(yíng)商的領(lǐng)導(dǎo)品牌，甚至成為智能售貨機(jī)的“獨(dú)角獸”。據(jù)了解，友寶憑借著先進(jìn)的自動(dòng)化理念以及運(yùn)營(yíng)模式，提高了零售的管理效率，成功出圈，輻射國(guó)內(nèi)大部分地區(qū)。

眾所周知，友寶成為行業(yè)領(lǐng)頭羊向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊，試圖想成為無(wú)人零售第一股。友寶再次向港交所遞交招股書(shū)，真能如愿以償嗎？無(wú)人零售風(fēng)口不再，第四次赴港上市能見(jiàn)曙光嗎？

陷入虧損泥沼，業(yè)績(jī)堪憂

友寶的業(yè)務(wù)板塊主要分布在智慧零售業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈運(yùn)營(yíng)服務(wù)、數(shù)字增值服務(wù)和其他方面。通俗來(lái)說(shuō)，就是自動(dòng)售賣機(jī)的零售、買賣租賃設(shè)備、迷你KTV等業(yè)務(wù)。據(jù)悉，友寶成立于2010年，當(dāng)時(shí)新零售市場(chǎng)方興未艾，友寶借東風(fēng)起勢(shì)，發(fā)展強(qiáng)勁。

早年間友寶一直處于盈利狀態(tài)，2016年凈利同比增速達(dá)246%。近三年來(lái)，友寶業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)顛覆，三年連續(xù)巨額虧損達(dá)15億元。2020年-2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收，但是利潤(rùn)分別是-11.84億元、-1.88億元和-1.96億元。從業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，友寶的智慧零售業(yè)務(wù)營(yíng)收比重上升，成為“頭部業(yè)務(wù)”，業(yè)務(wù)過(guò)于依賴智慧零售，陷入虧損泥沼。

在江湖老劉看來(lái)，友寶作為零售業(yè)務(wù)的獨(dú)角獸在早期發(fā)展得如火如荼，但是近三年連續(xù)巨額虧損，業(yè)績(jī)堪憂。在業(yè)績(jī)方面主要依靠智慧零售業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)發(fā)展平平，第二增長(zhǎng)曲線難以支撐發(fā)展。再次沖擊港交所，或許是友寶實(shí)現(xiàn)自我救贖的“曙光”。疫情褪去，友寶上市換發(fā)展的“曲線救國(guó)”理念可以實(shí)現(xiàn)嗎？

困境重重，疲態(tài)難掩

如果說(shuō)虧損有口能辯，友寶的虧損難解。友寶的連年虧損，這也就意味著盈利存在問(wèn)題。友寶的模式屬于重資產(chǎn)類型，資金需用于購(gòu)置機(jī)器、場(chǎng)地租金、機(jī)器維修和運(yùn)營(yíng)等方面實(shí)現(xiàn)全覆蓋，成本開(kāi)銷極大。在虧損的狀態(tài)下，扛起成本大山無(wú)疑是一件難上加難的事。

友寶虧損且沒(méi)有外部資金輸血，甚至難以維持現(xiàn)狀，緊張的現(xiàn)金流或許難再扛起風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，迷你KTV業(yè)務(wù)盡顯疲態(tài)。近年來(lái)，友寶旗下的迷你KTV數(shù)量銳減，在市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)負(fù)面投訴，主業(yè)務(wù)低迷，支線業(yè)務(wù)難抗發(fā)展大任。

在江湖老劉看來(lái)，友寶困境重重，主線業(yè)務(wù)發(fā)展低迷，支線業(yè)務(wù)難堪大用。常年虧損下沒(méi)有資本輸血，內(nèi)部現(xiàn)金流面臨緊張的現(xiàn)狀。重成本的開(kāi)銷需要支出，友寶的疲態(tài)難掩。當(dāng)下解決辦法是輸血解決燃眉之急，上市是最優(yōu)解。

天花板已現(xiàn)，新故事難講

友寶從自動(dòng)售貨機(jī)方面而言，確實(shí)處于行業(yè)天花板的位置，市場(chǎng)份額排名第一。但是近年來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，不少大品牌推出各自的自動(dòng)售貨機(jī)。在市場(chǎng)和成本以及點(diǎn)位租金上，大品牌相比于友寶更具優(yōu)勢(shì)。

從新零售本身而言，無(wú)人零售是不是個(gè)偽命題呢？自動(dòng)零售機(jī)也需要人力支出，補(bǔ)貨甚至維修，現(xiàn)國(guó)內(nèi)24小時(shí)便利店百花齊放競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手跨界打擊，資本催熟下的無(wú)人零售“早熟”，但最后眾多賽道玩家銷聲匿跡。

在江湖老劉看來(lái)，友寶在早年迎來(lái)高光時(shí)刻甚至稱得上天花板，但如今自動(dòng)售貨機(jī)市場(chǎng)逐漸縮小，友寶的市場(chǎng)難以拓寬，各方競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)力“廝殺”，誰(shuí)又能笑到最后？巨額虧損下，疲憊的友寶露出水面，上市或許是它最后的曙光，但是打動(dòng)資本的新故事難講，友寶還能講出動(dòng)聽(tīng)的新故事嗎？

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