百億債券
提前兌付
剛剛,30萬(wàn)蘇寧易購(gòu)股東心頭一度的疑惑終于解開(kāi)。
12月11日晚間,蘇寧電器集團(tuán)有限公司公告稱(chēng),15蘇寧01債券將于2020年12月16日開(kāi)始支付債券本金和最后一個(gè)年度利息。公告顯示,公司已于2020年12月11日將到期應(yīng)兌付的全部本息金額,足額劃入中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司結(jié)算備付金專(zhuān)用賬戶(hù),以保障本期債券的按期兌付。
此前,關(guān)于蘇寧易購(gòu)的問(wèn)題,市場(chǎng)上一度傳言稱(chēng)由于無(wú)法按時(shí)兌付,蘇寧易購(gòu)即將到期的一筆債券面臨違約。盡管蘇寧易購(gòu)當(dāng)即發(fā)布公告予以辟謠,且表示向有關(guān)部門(mén)報(bào)案,但市場(chǎng)信心仍然沒(méi)有得到完全提振。
而蘇寧電器此次提前(下周才到期)兌付百億債券,可說(shuō)是以真金白銀對(duì)市場(chǎng)傳言予以澄清,將有效提振市場(chǎng)信心,有助于保障投資人利益。
蘇寧易購(gòu)的做法也為上市公司應(yīng)對(duì)危機(jī)和進(jìn)行市值管理提供了一個(gè)不錯(cuò)的借鑒,那就是千言萬(wàn)語(yǔ)、千辯萬(wàn)駁,不如真金白銀,既然市場(chǎng)傳言面臨違約,那干脆就把債提前還上,傳言自然消散。
蘇寧易購(gòu)
手里有多少錢(qián)?
當(dāng)然,客觀說(shuō),提前兌付并不是使市場(chǎng)完全放心的根本性辦法。
核心問(wèn)題是:蘇寧易購(gòu)手里到底有多少錢(qián)?
從蘇寧易購(gòu)的2020年三季報(bào)可以看出,蘇寧易購(gòu)顯然沒(méi)有市場(chǎng)傳言的那么夸張,在雪球上,有評(píng)論人士分析了財(cái)報(bào)下的蘇寧資金現(xiàn)狀,大概是這樣的:刨除所有因?yàn)橘|(zhì)押等原因無(wú)法自有使用的現(xiàn)金和類(lèi)現(xiàn)金資產(chǎn),蘇寧目前手頭有約310億元的可支配現(xiàn)金(包括可快速變現(xiàn)的金融資產(chǎn)),而蘇寧易購(gòu)在一年內(nèi)需要使用可支配資金償還的債務(wù)大概有250億元。
大體上,蘇寧易購(gòu)手頭的資金是足以覆蓋近期需要償還債務(wù)的。
這應(yīng)該也是為什么蘇寧易購(gòu)有能力提前兌付到期債權(quán)的最基礎(chǔ)原因,因?yàn)闆](méi)有爆出真正的財(cái)務(wù)黑洞。
歸根結(jié)底,還是要看蘇寧易購(gòu)的財(cái)務(wù)基本面,只要沒(méi)有造假,作為國(guó)內(nèi)主流的電商平臺(tái)之一,蘇寧易購(gòu)的信用還是可靠的。
換一種思路,蘇寧易購(gòu)也沒(méi)必要苛責(zé)市場(chǎng)上的流言,畢竟這是2020年,各種黑天鵝層出不窮,A股市場(chǎng)近期整體表現(xiàn)又不是那么給力,債務(wù)違約頻發(fā)(最典型的就是永煤事件),投資者尤其是散戶(hù)面對(duì)企業(yè)杯弓蛇影、噤若寒蟬,有幾分過(guò)度解讀也是可以理解的。
真問(wèn)題:
投資者最該關(guān)心什么?
中國(guó)有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)幾十年,按理說(shuō)投資者應(yīng)對(duì)企業(yè)融資借款都已習(xí)以為常,即便小白也知道,企業(yè)要快速發(fā)展,必須借助金融杠桿,依靠別人的錢(qián)做大做強(qiáng)。
但同時(shí),基于慘痛的經(jīng)驗(yàn),投資者又對(duì)企業(yè)負(fù)債極端警惕,甚至過(guò)度擔(dān)憂(yōu),唯恐踩雷掉進(jìn)十八層地獄。
這就是作為中國(guó)散戶(hù)的兩難尷尬處境,很多時(shí)候,過(guò)分的恐懼甚至導(dǎo)致散戶(hù)們從只是擔(dān)心踩雷變成真的踩踏出逃,而企業(yè)也因此遭受無(wú)妄之災(zāi)。
但對(duì)理性的投資者來(lái)說(shuō),真問(wèn)題卻只有一個(gè):蘇寧易購(gòu)的借款到底去了哪里?是掉進(jìn)了不可言喻的黑洞,還是用于價(jià)值投資。
其實(shí)答案一目了然,蘇寧易購(gòu)的借款主要是用于蘇寧易購(gòu)近年來(lái)的一系列戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2020年,蘇寧易購(gòu)的一大動(dòng)作是重新進(jìn)行自我定位了,由“零售商”升級(jí)為“零售服務(wù)商”,提出以科技為驅(qū)動(dòng),進(jìn)一步夯實(shí)并輸出供應(yīng)鏈、物流、場(chǎng)景、金融和技術(shù)等服務(wù)能力,幫助更多的中小零售商成功,讓用戶(hù)更近、更便捷地獲得服務(wù)。
比如,近期,蘇寧易購(gòu)剛剛完成旗下子公司云網(wǎng)萬(wàn)店的60億元A輪融資,深創(chuàng)投領(lǐng)投,深圳市羅湖引導(dǎo)基金、商湯旗下公司等參與。融資完成時(shí),云網(wǎng)萬(wàn)店僅成立19天,但估值已達(dá)250億元。
戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型肯定是要燒錢(qián)的,以同處電商賽道的京東和拼多多為例,京東在2012-2016年虧了200億,而拼多多最近4年的凈虧損為180億元。這些錢(qián)從哪里來(lái)?不是從股市上募集,就是從債市上募集,從銀行貸款......
再看當(dāng)下最火的幾家新能車(chē)企業(yè),從老大特斯拉到蔚來(lái)、小鵬、理想,幾乎在一周內(nèi)同時(shí)宣布進(jìn)行巨額增發(fā),為下一輪市場(chǎng)燒錢(qián)大戰(zhàn)儲(chǔ)備彈藥。
還有近期的社區(qū)團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)!
所以說(shuō),投資者如果看蘇寧易購(gòu)的債務(wù)問(wèn)題,要關(guān)心的不是借了多少錢(qián)和市場(chǎng)上的種種流言,不是它借了多少錢(qián),花了多少錢(qián),而是追隨自己的內(nèi)心去問(wèn):你到底是否看好這家企業(yè)的未來(lái)?是否認(rèn)可它的戰(zhàn)略?它的錢(qián)是否換來(lái)了價(jià)值?這才是真問(wèn)題。
沒(méi)有絕對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)經(jīng)營(yíng),但認(rèn)識(shí)這種風(fēng)險(xiǎn)與輕率的相信市場(chǎng)傳言,輕易斷定蘇寧易購(gòu)資金鏈斷裂而斬倉(cāng)出逃,卻是完全不同的兩種投資邏輯。前者反應(yīng)的是理性視角,后者暴露的卻是人性弱點(diǎn)。
蘇寧易購(gòu)目前市值是763億人民幣,以其重量級(jí)以及未來(lái)戰(zhàn)略布局看,這樣的市值與阿里、拼多多、京東等同類(lèi)型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)動(dòng)輒幾千億美元的市場(chǎng)相比,實(shí)在是偏低了。
從宏觀上看,隨著“十四五”規(guī)劃的臨近,以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局的建立,也為中國(guó)零售業(yè)帶來(lái)了新的歷史機(jī)遇,蘇寧易購(gòu)的發(fā)展大環(huán)境趨好。
或許也是因?yàn)檫@些原因,各機(jī)構(gòu)對(duì)蘇寧易購(gòu)的評(píng)級(jí)多為買(mǎi)入和增持。像天風(fēng)證券、平安證券近期就都因?yàn)樘K寧易購(gòu)最新財(cái)報(bào)及云網(wǎng)萬(wàn)店等戰(zhàn)略舉措,分別給予維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)和維持“推薦”評(píng)級(jí)。
整個(gè)事件發(fā)酵下來(lái),或許反而能加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)蘇寧的信心。
免責(zé)聲明:此文內(nèi)容為第三方自媒體作者發(fā)布的觀察或評(píng)論性文章,所有文字和圖片版權(quán)歸作者所有,且僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn),與極客網(wǎng)無(wú)關(guān)。文章僅供讀者參考,并請(qǐng)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。投訴郵箱:editor@fromgeek.com。
- 蜜度索驥:以跨模態(tài)檢索技術(shù)助力“企宣”向上生長(zhǎng)
- 蘋(píng)果開(kāi)啟年終大促,降價(jià)1200元,被國(guó)產(chǎn)手機(jī)嚇怕了?
- 長(zhǎng)三角,如何把數(shù)據(jù)要素變成新長(zhǎng)江?
- 大模型,在內(nèi)卷中尋找出口
- 比亞迪“天神之眼”重磅升級(jí):無(wú)圖城市領(lǐng)航功能全國(guó)開(kāi)通
- 不愿成為微信的支付寶,注定失敗
- 大廠年終獎(jiǎng)全靠猜?京東帶頭透明化
- MediaTek 發(fā)布天璣 8400 移動(dòng)芯片,開(kāi)啟高階智能手機(jī)全大核計(jì)算時(shí)代
- 榮耀攜手“哪吒”鬧新春,2025魔法科技年貨節(jié)同步開(kāi)啟
- 榮耀Magic7系列全面升級(jí)大王影像,AI超級(jí)長(zhǎng)焦讓百倍望遠(yuǎn)也清晰
- 2024中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)哈哈榜之2: 十大事件
免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí),并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí),應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí),溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。