低風(fēng)險和高成長性并存，IT服務(wù)新貴易點云有“億點點”猛

進(jìn)入2023年，疫情陰霾逐漸消散，全力拼經(jīng)濟(jì)成為各界共識，推動廣大中小微企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，更是在今年3月的全國兩會中被多次提及。

中小微企業(yè)是民營經(jīng)濟(jì)中的重要組成部分，但由于自身體量、能力有限，數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型往往力有不逮。比如置辦IT辦公設(shè)備和IT系統(tǒng)的成本，就難倒了不少企業(yè)。

順應(yīng)時代要求，IT服務(wù)行業(yè)在最近幾年加速成長，冒出了許多具備高增長潛力的獨角獸和上市公司，也吸引了大量機(jī)構(gòu)、投資者下場。

新一輪尋寶游戲已經(jīng)開啟，誰能押中那塊萬里挑一的璞玉？

（圖片來自UNsplash）

各路資本紛紛入局，IT服務(wù)賽道風(fēng)起云涌

和國外相比，國內(nèi)IT服務(wù)市場起步不算早，此前并沒有引發(fā)太多關(guān)注。

最開始，IT服務(wù)市場以硬件設(shè)備租賃為主。較早進(jìn)入中國市場的富士施樂等國際巨頭，讓辦公設(shè)備租賃理念在國內(nèi)得到普及。后來隨著電腦、顯示器、投影儀等辦公設(shè)備租賃需求持續(xù)增長，IT服務(wù)市場逐漸成型。

不過2019年之后，數(shù)字經(jīng)濟(jì)風(fēng)口持續(xù)發(fā)酵，中小企業(yè)IT服務(wù)支出顯著增長，行業(yè)也迎來新轉(zhuǎn)機(jī)，成長為集IT辦公技術(shù)服務(wù)、IT設(shè)備售后及運(yùn)維、資產(chǎn)管理SaaS軟件及服務(wù)等多種服務(wù)模式于一體的新型賽道。賽迪研究院的報告則指出，預(yù)計到2023年底國內(nèi)IT服務(wù)市場規(guī)模將突破2000億元，是一片不容忽視的新藍(lán)海。

眼看市場不斷擴(kuò)容，嗅覺靈敏的資本當(dāng)然不會放過這個機(jī)會。經(jīng)緯中國、源碼資本、騰訊、京東等巨頭陸續(xù)下場，向IT服務(wù)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的拋棄橄欖枝，易點云、小熊U租、機(jī)密企租等企業(yè)都在這段時期收獲融資。

作為一個新興熱門賽道，IT服務(wù)行業(yè)自然會吸引很多新玩家。但林子大了，成分難免會變得復(fù)雜。要在龍蛇混雜的賽道上挑選一個優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，并不是一件容易的事情。

什么樣的IT服務(wù)商才算得上優(yōu)秀？通過分析業(yè)內(nèi)頭部企業(yè)的成長經(jīng)歷、業(yè)務(wù)模式，我們或許能找到答案。

白手起家到行業(yè)最佳，易點云全靠三大競爭壁壘

和熱鬧的一級市場不同，有實力登陸二級市場接受投資者檢閱的IT服務(wù)商并不多。前文提及的易點云，就是那個萬里挑一的勇士。

成立于2014年的易點云主要面向中小型企業(yè)提供一站式IT服務(wù)，包括隨用隨還辦公設(shè)備訂閱、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)及巡檢、固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)等。今年3月易點云通過港交所上市聆訊，擬發(fā)行5857.5萬股，發(fā)售價為每股10~12港元，計劃于5月25日在港交所上市。

從此前披露的招股書來看，易點云業(yè)績過硬，財務(wù)指標(biāo)經(jīng)得起市場考驗。2020-2022年，其營收分別為8.13億、11.84億和13.72億元，近兩年經(jīng)調(diào)整凈利潤分別錄得9348.1萬元和1.35億元。

最近幾年，能帶著盈利赴港IPO的科技企業(yè)鳳毛麟角。業(yè)績穩(wěn)定的易點云，則是妥妥的低風(fēng)險標(biāo)的，健康的財務(wù)狀況足以令投資者高看一線。

（圖片來自易點云招股書）

成立短短8年就能取得這樣的成績，易點云必然有自己的過人之處。通過拆解其業(yè)務(wù)模式可以發(fā)現(xiàn)，易點云至少構(gòu)筑了三重競爭壁壘。

第一，形成規(guī)模效應(yīng)和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，通過強(qiáng)大的供應(yīng)鏈管理能力壓低采購價格和運(yùn)營成本。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報告，截止2021年底易點云在中國IT綜合解決方案市場的占有率為19.6%，位居首位并超過二至五名之和。從招股書也能看到，過去三年易點云的設(shè)備數(shù)量、客戶數(shù)量均持續(xù)增長。

（圖片來自易點云官網(wǎng)）

任何一個行業(yè)發(fā)展到一定階段后，都會出現(xiàn)頭部效應(yīng)，實力越強(qiáng)的企業(yè)越能贏得用戶信賴。易點云就實現(xiàn)了這種良性循環(huán)：以規(guī)模經(jīng)營優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)，給客戶提供更實惠的產(chǎn)品、服務(wù)，不斷壯大客戶群。

第二，提供一站式IT訂閱服務(wù)解決客戶痛點，實現(xiàn)高客戶留存率。

目前，易點云形成了以隨用隨還辦公I(xiàn)T綜合解決方案、設(shè)備銷售、SaaS及其他服務(wù)為主的業(yè)務(wù)模式，基本覆蓋企業(yè)IT辦公的所有環(huán)節(jié)。尤其是隨用隨還辦公I(xiàn)T綜合解決方案業(yè)務(wù)具備靈活性、人性化等特點，支持用戶靈活訂閱及取消，竭力保障客戶權(quán)益。

過去三年易點云平均客戶留存率達(dá)到72%，凈現(xiàn)金留存率則分別錄得110.6%、128.5%和101.6%，平均達(dá)113.6%，客戶留存度極高。為了第一時間響應(yīng)客戶要求，易點云還建立了24小時遠(yuǎn)程服務(wù)臺，提供系統(tǒng)日常巡查、硬件問題診斷等服務(wù)。較高的凈現(xiàn)金留存率和客戶留存率不僅為業(yè)務(wù)增長提供強(qiáng)力保障，也可以印證客戶對其業(yè)務(wù)的認(rèn)可。

第三，用技術(shù)說話：易點云是國內(nèi)唯一家擁有規(guī)模化再制造能力的IT服務(wù)廠商，并掌握了芯片級的修復(fù)技術(shù)。

辦公I(xiàn)T服務(wù)說到底是一項技術(shù)活，服務(wù)商不是把產(chǎn)品租賃、出售給客戶就萬事大吉了，還要承擔(dān)后續(xù)運(yùn)維、監(jiān)測和應(yīng)急處理事務(wù)。沒有過硬的技術(shù)，很難贏得客戶信任。易點云則有大規(guī)模設(shè)備操作經(jīng)驗和再制造技術(shù)，以其引以為豪的芯片級修復(fù)能力為例，技術(shù)人員通過更換必要的故障部件而不是整個組建，既可以將設(shè)備壽命從3年延長至7-10年，也能將單臺設(shè)備的平均再制造成本壓縮到100元以內(nèi)。

除了成本，效率也是易點云的一大優(yōu)勢。官方資料顯示，易點云PC再制造工廠網(wǎng)絡(luò)年產(chǎn)能超過60萬臺，是國內(nèi)唯一一家達(dá)到這個水平的IT服務(wù)商。從再制造效率來看，易點云平均耗時不超過10天，比傳統(tǒng)IT服務(wù)商節(jié)省了一半時間，盡最大限度保障客戶權(quán)益。

業(yè)績經(jīng)得起考驗，還有三大競爭壁壘護(hù)體，易點云登陸港交所可以說是水到渠成。

展望后市，易點云還有多大成長空間？

對于易點云來說，上市肯定是一個重要的里程碑。通過公開募資增強(qiáng)實力，也為日后的發(fā)展大計打好基礎(chǔ)。但上市肯定不是終點，易點云及其開創(chuàng)的辦公I(xiàn)T綜合解決方案市場仍處在藍(lán)海賽道早期。

同樣來自弗若斯特沙利文的報告指出，目前美國辦公I(xiàn)T綜合解決方案市場的滲透率高達(dá)60%，中國只有約3.2%，未來還有很大提升空間。弗若斯特沙利文預(yù)計，2026年中國市場滲透率為16.9%，對應(yīng)的五年年均復(fù)合增長率將高達(dá)47.9%。

（圖片來自UNsplash）

行業(yè)紅利不斷釋放，能抓住機(jī)會突圍的無疑還是易點云這種的頭部、優(yōu)質(zhì)企業(yè)，主要原因有三點。

第一，辦公I(xiàn)T服務(wù)行業(yè)準(zhǔn)入門檻不低，需要一定的資金實力。特別是以硬件租賃為主的企業(yè)，走重資產(chǎn)運(yùn)營模式，抗風(fēng)險能力本就較差。但和剛萌芽那會兒不同，行業(yè)發(fā)展到一定階段后，資本也會向頭部企業(yè)聚攏，初創(chuàng)企業(yè)很難再收獲大筆融資。像易點云這種占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢、已經(jīng)跑通盈利模式的企業(yè)，自然是資本的最愛。

數(shù)據(jù)顯示，截止IPO前易點云累計完成了10輪融資，背后的股東包括連續(xù)五輪參投的經(jīng)緯中國，雷軍創(chuàng)立的順為資本等知名VC。有資本保駕護(hù)航，其他新玩家想追趕易點云只會越來越難。

（圖片來自天眼查）

第二，鑒于當(dāng)前國內(nèi)IT服務(wù)市場滲透率較低，想形成規(guī)模優(yōu)勢難度很大。易點云則有龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)、成熟的服務(wù)體系和穩(wěn)定的客戶群，并借此不斷優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。

第三，技術(shù)也是一個關(guān)鍵的門檻。近十年的技術(shù)沉淀，為易點云打造了一條穩(wěn)固的護(hù)城河，比如前文提及的芯片級修復(fù)技術(shù)，以及高效的后端架構(gòu)、自主開發(fā)的星云系統(tǒng)等。

展望后市，IT綜合服務(wù)解決方案業(yè)務(wù)仍是易點云最可靠的現(xiàn)金牛，如今業(yè)務(wù)量已非常穩(wěn)定。易點云接下來要做的，是穩(wěn)住基本盤、利用IT設(shè)備這個流量入口，探索多元營收模式——特別是上升潛力巨大的SaaS業(yè)務(wù)。

在定制化產(chǎn)品興起，垂直領(lǐng)域需求迸發(fā)的情況下，易點云擁有的海量設(shè)備資源，是其最大王牌——軟件和硬件相互依存，易點云可以憑借自己的設(shè)備優(yōu)勢打造軟硬件一體化服務(wù)體系，從安裝、調(diào)試到后期維護(hù)一手包辦，既延長了服務(wù)鏈條也省卻了中間環(huán)節(jié)、節(jié)省了客戶時間和金錢，實現(xiàn)雙贏。

正如上文所說，數(shù)字化是大勢所趨，所有企業(yè)都在跑步上云。對于實力有限的中小企業(yè)來說，易點云提供的垂直類SaaS產(chǎn)品價格合理，也能幫助其提高資產(chǎn)管理、庫存盤點效率，創(chuàng)建可視化數(shù)據(jù)庫，可以說是最合適的選擇。

相對于IT綜合解決方案業(yè)務(wù)和設(shè)備銷售業(yè)務(wù)，易點云的SaaS服務(wù)起步時間不算早，目前還在爬坡階段。未來的易點云能達(dá)到什么高度，這個明星項目的表現(xiàn)，將起到重要作用。

寫在最后

在互聯(lián)網(wǎng)時代，IT服務(wù)已經(jīng)成為無數(shù)行業(yè)、企業(yè)成長的基石，成長空間毋庸置疑。作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，易點云已形成規(guī)模優(yōu)勢、業(yè)務(wù)模式十分成熟。隨著時間推移及行業(yè)馬太效應(yīng)加劇，最終會走向強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。

易點云和中國IT服務(wù)市場最終能達(dá)到什么高度？現(xiàn)在下定論還為時尚早。但可以肯定的是，坐擁三大競爭壁壘和穩(wěn)固的業(yè)務(wù)基本盤，同時不斷增強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)、探索新業(yè)務(wù)的易點云，前面還有更大成長空間。

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