“油茅”跌跌不休，金龍魚變“草魚”？

近日，“油中茅臺(tái)”金龍魚發(fā)布了一份令人大跌眼鏡的半年報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入1187億元，同比下降0.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)0.14億元，同比下降99.40%。9月25日，金龍魚被深股通減持46.3萬股，最新持股量為2507.41萬股，占公司A股總股本的0.46%。

今年上半年，金龍魚營(yíng)收凈利雙雙下滑，“油茅”交出了一張“炸眼”的成績(jī)單，甚至可以稱為自上市以來最差的成績(jī)單，股價(jià)一直下跌，持續(xù)走低，業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧，金龍魚已經(jīng)跌落神壇。鍍金身的金龍魚褪去光環(huán)，似乎正在變成了一條草魚。

原材料上漲，業(yè)績(jī)下降

縱觀金龍魚的半年份財(cái)報(bào)，上半年?duì)I業(yè)收入1187億元，同比下降0.64%。這也就說明，金龍魚的營(yíng)收與往年相差并不大，但凈利潤(rùn)卻大幅下跌，利薄如紙。成本大幅上漲且不受控制，導(dǎo)致金龍魚業(yè)績(jī)下滑。

今年上半年以來，餐飲市場(chǎng)逐步恢復(fù)，金龍魚廚房產(chǎn)品賣出11092千噸，同比增長(zhǎng)9.46%，但毛利率降低了0.49%。近兩年縱觀金龍魚的產(chǎn)品銷量甚至走高，但原材料價(jià)格的上漲導(dǎo)致凈利潤(rùn)走低，最終導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑。

在江湖老劉看來，金龍魚屬于食品加工企業(yè)，原材料上漲，金龍魚并不賺錢，甚至是屬于賠本賺吆喝。當(dāng)原材料下跌，金龍魚需要時(shí)間消化庫(kù)存。金龍魚無法對(duì)原材料進(jìn)行把控，毛利率逐年降低，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，環(huán)環(huán)相扣，最終陷入困局。

股價(jià)慘遭腰斬，新故事難講

作為上市企業(yè)，股價(jià)是一大命門，金龍魚于2021年上市，上市之初股價(jià)翻兩番，市場(chǎng)振奮，股價(jià)一路狂飆甚至高達(dá)145元/股。好景不長(zhǎng)，此后股價(jià)一路跌跌不休，在披露半年財(cái)報(bào)后，股價(jià)創(chuàng)新低，收盤價(jià)為37.04元，慘遭腰斬。

股價(jià)下跌，業(yè)績(jī)下滑，對(duì)金龍魚本身而言更加雪上加霜。金龍魚急需新故事來重振市場(chǎng)和資本，正將產(chǎn)品線逐漸拓展至調(diào)味品、酵母、日化用品、植物肉以及中央廚房等領(lǐng)域。但不難看出，金龍魚的新陣地當(dāng)前并未講出動(dòng)聽的故事。

在江湖老劉看來，金龍魚近年來股價(jià)持續(xù)走低，這也就意味著自身的發(fā)展存在一定問題，急需新故事和新興拳頭產(chǎn)品給市場(chǎng)信心，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，新故事并不好講。對(duì)未來迷茫的金龍魚若孤注一擲重壓新故事，恐拖垮油業(yè)遭反噬。金龍魚正站在十字路口，進(jìn)退兩難，它會(huì)怎么選？

白熱化競(jìng)爭(zhēng)，押寶預(yù)制菜

油類產(chǎn)品已無法滿足金龍魚市場(chǎng)發(fā)展的需求，多樣化的產(chǎn)品線是趨勢(shì)所向，也是金龍魚本身發(fā)展趨勢(shì)。金龍魚選擇進(jìn)軍調(diào)味品市場(chǎng)，但調(diào)味品市場(chǎng)同樣也對(duì)油類產(chǎn)品虎視眈眈，隨著海天的“油司令”上架，金龍魚擴(kuò)張難度又上了一個(gè)臺(tái)階。

預(yù)制菜市場(chǎng)的出現(xiàn)，金龍魚瞄準(zhǔn)了這個(gè)并不算陌生的賽道。艾媒咨詢發(fā)布的《2022年中國(guó)預(yù)制菜行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》預(yù)計(jì)，未來中國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)將保持20%左右的高增長(zhǎng)。未來5年，預(yù)制食品產(chǎn)業(yè)將成為下一個(gè)萬億級(jí)市場(chǎng)。預(yù)制菜會(huì)成為一塊大蛋糕，資本和企業(yè)紛至沓來，巨壓依然存在。

在江湖老劉看來，市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化競(jìng)爭(zhēng)階段，金龍魚正尋找第二增長(zhǎng)曲線，找到新的曲線是重中之重，預(yù)制菜會(huì)成為金龍魚的希望嗎？金龍魚入局時(shí)間早，但時(shí)間越早陣仗越大并不能換來同等量的成功。要想在預(yù)制菜行業(yè)分杯羹，金龍魚需要投入更多時(shí)間和精力。

目前金龍魚凈利潤(rùn)下降，業(yè)績(jī)連連下滑，尋找第二增長(zhǎng)曲線困難重重，當(dāng)時(shí)的“油茅”正褪去光環(huán)回歸到“魚”的本質(zhì)。金龍魚或?qū)⒆兂刹蒴~，又或是鯉魚或者雜魚，都要看“金龍魚”未來的走向。

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