NVIDIA從奇跡到泡沫的標(biāo)志，投資者拋棄將導(dǎo)致美股崩盤(pán)

NVIDIA的市值繼續(xù)飆漲，已達(dá)到3.34萬(wàn)億美元，超越了微軟和蘋(píng)果，但是這可能也是美股泡沫即將破滅的標(biāo)志，從2008年至今的美股上漲了近6倍，不斷創(chuàng)出美股的歷史新高，然而這長(zhǎng)達(dá)15年的牛市，與美國(guó)科技公司分不開(kāi)。

2008年美股崩盤(pán)，隨后美股開(kāi)始了新一輪的牛市，但是這長(zhǎng)達(dá)15年的牛市主要是由美國(guó)幾家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)帶動(dòng)的，這些科技企業(yè)主要是蘋(píng)果、微軟、Facebook、谷歌、亞馬遜等，早幾年特斯拉異軍突起，不過(guò)最終特斯拉并未能超越上述5家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)，直到NVIDIA的出現(xiàn)。

NVIDIA也不是一開(kāi)始就得到青睞，數(shù)年之前，NVIDIA還只有數(shù)千億美元的市值，遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法與上述的互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)相比，直到數(shù)年前AI日益得到青睞，作為AI芯片領(lǐng)頭羊，NVIDIA逐漸崛起。

特別ChatGPT的興起，加速了NVIDIA的上漲勢(shì)頭，短短2年時(shí)間，NVIDIA的市值就暴漲10倍，而對(duì)比起10年前更是暴漲300倍，然而持續(xù)暴漲的NVIDIA卻沒(méi)有足夠的基礎(chǔ)支撐，它的泡沫相比起其他互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)差得太遠(yuǎn)了。

先后曾取得3萬(wàn)億美元市值的分別是蘋(píng)果和微軟，蘋(píng)果的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為3833億美元、970億美元，凈利潤(rùn)率為25%；微軟的營(yíng)收、利潤(rùn)分別為2119億美元，凈利潤(rùn)為724億美元，凈利潤(rùn)率34%。

NVIDIA的營(yíng)收、利潤(rùn)分別為609億美元、298億美元，凈利潤(rùn)為48.9%。對(duì)比蘋(píng)果和微軟可以看出，NVIDIA的營(yíng)收和利潤(rùn)都無(wú)法與他們相比，只有凈利潤(rùn)率超越了那兩家企業(yè)。

如果與其他美國(guó)芯片企業(yè)相比，NVIDIA的泡沫就更為嚴(yán)重了，高通、Intel、AMD的市值都只有數(shù)千億美元，全球最大的芯片代工企業(yè)臺(tái)積電也不到萬(wàn)億美元。

NVIDIA的根基是AI芯片，然而AI芯片只是暫時(shí)由NVIDIA壟斷，與它同為GPU芯片企業(yè)的AMD已研發(fā)出媲美NVIDIA的AI芯片，Intel也在大力研發(fā)AI芯片，中國(guó)的AI芯片企業(yè)已在國(guó)內(nèi)替代部分，NVIDIA的AI芯片壟斷生意很難長(zhǎng)久。

長(zhǎng)達(dá)15年的牛市，讓美股的泡沫異常嚴(yán)重，尤其是這一輪牛市主要靠幾家互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)帶動(dòng)，更是凸顯出這輪牛市的基礎(chǔ)不夠扎實(shí)，嚴(yán)重的泡沫都在等待著最后一根稻草，而NVIDIA的瘋狂或許就會(huì)成為這最后一根稻草。

美國(guó)的牛市終結(jié)還有其他因素的影響，其中之一是利率，利率較低的時(shí)候，資金成本較低，投資機(jī)構(gòu)當(dāng)然會(huì)大舉借錢(qián)投資，然而目前美國(guó)的利率高企，美國(guó)房貸利率已突破7%，比2006年還要高得多，超高的利率導(dǎo)致資金成本壓力巨大。

2000年時(shí)候的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅仍然歷歷在目，如今的互聯(lián)網(wǎng)科技泡沫與那時(shí)候不相上下，只是這一次的泡沫比2000年或是2008年的都要嚴(yán)重，因?yàn)檫@次的房地產(chǎn)泡沫和美股泡沫都比那兩次嚴(yán)重得多。

泡沫一次次制造了美國(guó)資本市場(chǎng)的狂歡，但是卻也一次次的制造可怕的災(zāi)難，只是這一次尤為嚴(yán)重，這讓人想起1929年的股災(zāi)，所有人都清楚泡沫最終會(huì)破滅，只是都希望能逃過(guò)泡沫破滅的災(zāi)難，美股和美房的泡沫到底何時(shí)爆破呢？

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