這幾天韓國人像著了魔一樣，瘋狂買入中國股票，就像在超市搶購用來做泡菜的大白菜一樣。韓國證券存托結(jié)算院的數(shù)據(jù)顯示，2025 年 2 月，韓國投資者投資中國股票的月度交易額環(huán)比增長近兩倍，單月達(dá)到 3.5 萬億韓元，折合成人民幣大概 178 億元 ，創(chuàng)下近三年新高。
韓國人雖然買得瘋狂，但絕非盲目出手。根據(jù)韓國最大證券公司的數(shù)據(jù)顯示，2月17日至2月28日，韓國投資者買入的中國股票多集中在電動汽車、人工智能、芯片等領(lǐng)域，比如：寧德時代、比亞迪、中芯國際等。除股票外，在韓國交易市場上市的44只中國指數(shù)ETF基金也被熱炒超買，其中漲幅最大的ETF基金近一個月的收益率已高達(dá)62.8%。
韓國人歷來以精明著稱，這次大規(guī)模買入中國股票，很多將之歸結(jié)為韓國長期低利率政策導(dǎo)致國內(nèi)資產(chǎn)收益率持續(xù)走低，迫使韓國投資者偏向配置海外資產(chǎn)。但我認(rèn)為，這次他們對中國股票“追捧”的原因，恐怕并非這么簡單。
不知道大家是否還記得，之前我曾經(jīng)寫過《全球經(jīng)濟(jì)動蕩下，為何中國成為資本避風(fēng)港？華爾街大佬告訴你答案》一文。華爾街的行動要比韓國人更迅速、更瘋狂。比如對沖基金大佬大衛(wèi)?泰珀旗下的Appaloosa LP，從去年第四季度開始對阿里巴巴、京東、拼多多、百度等中概股瘋狂增持。還有邁克爾?伯瑞、索羅斯基金等都在瘋狂買入中國資產(chǎn)。所以，我認(rèn)為韓國人這次大量買入中國股票的邏輯和華爾街的大佬基本相同，只不過他們行動慢了半拍。
韓國認(rèn)喜歡配置海外資產(chǎn)這是事實(shí)，但是他們更多的是選擇美股。從歷史數(shù)據(jù)來看，韓國人持有的美股數(shù)量在近10年里都是處于增長的狀況，截至2024 年 11 月 7 日，韓國散戶持有的美國股票總價值達(dá) 1014 億美元，較 2023 年全年增長 64%。同樣，他們持有的美股也是以優(yōu)質(zhì)科技股為主，比如：特斯拉、英偉達(dá)、蘋果和微軟等。
對比之下，我們就會很清晰地發(fā)現(xiàn)，韓國人在調(diào)倉換股，他們在跟隨華爾街買入中國被低估的資產(chǎn)，尤其是他們喜歡的寧德時代、比亞迪、中芯國際等優(yōu)質(zhì)科技股。顯然他們已經(jīng)意識到，美股雖然一直表現(xiàn)強(qiáng)勁，但估值已經(jīng)處于歷史高位，存在較大回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。相比之下，中國股市的估值相對較低，具有較高的投資性價比。韓國人為了分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)配置，自然會把目光投向中國股票。
2025年2月以來，香港恒生指數(shù)大漲19.81%，自去年9月以來更是上漲了70%。同樣，A股上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50、北證50亦全線上漲，其中科創(chuàng)50、北證50漲幅分別達(dá)到16%和32%。而韓國綜指漲幅不足2%，美股道瓊斯、納斯達(dá)克、標(biāo)普500則全線下挫。面對這樣的市場，資本自然會用“腳”投票。
除此之外，我認(rèn)為中國科技領(lǐng)域的創(chuàng)新突破以及未來的高增長預(yù)期，也是韓國人大規(guī)模買入中國科技股的一個直接原因。
以寧德時代為例，自2017年以來連續(xù)8年全球動力電池使用量排名第一，并且其儲能電池出貨量自2021年以來連續(xù)三年全球市場占有率穩(wěn)居第一。但截至2024年底，寧德時代的市值為2000億美元，僅相當(dāng)于特斯拉在2024年的單月漲幅。
比亞迪，2024年以 427 萬輛的總銷量位列全球車企第五，新能源車銷量連續(xù)兩年居全球第一。但截至到2025 年 2 月，比亞迪 A 股市值約 1.09 萬億元人民幣（約 1500 億美元）。特斯拉雖然在2025年3月市值跌破萬億美元，但市值仍比比亞迪高出6倍之多。因此，花旗給出比亞迪“買入”評級，并預(yù)測其2025-2027 年海外資產(chǎn)回報(bào)率達(dá) 16%-28%。
在人工智能領(lǐng)域，中國在大模型（如 DeepSeek）、自動駕駛算法、AI 芯片（寒武紀(jì)）等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，AI 硬件滲透率預(yù)計(jì)超美國，形成 “技術(shù) - 場景 - 資本” 閉環(huán)。在半導(dǎo)體領(lǐng)域，中芯國際 14nm 制程良率達(dá) 95%；北方華創(chuàng)等設(shè)備商加速國產(chǎn)替代，2025年，中國芯片自給率將達(dá)到70%?？梢哉f，正是中國在科技領(lǐng)域的全面突破與崛起，才讓全球投資者對中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行價值重估。
當(dāng)然，中國經(jīng)濟(jì)的基本面，也是吸入韓國人買入中國股票的重要原因之一。2024 年，中國經(jīng)濟(jì)總量邁上 130 萬億臺階，GDP 同比增長 5.0%，顯現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)增長勢能。尤其是，國家在半導(dǎo)體、自動駕駛等領(lǐng)域的政策傾斜和扶持，再加上可預(yù)見的經(jīng)濟(jì)刺激政策，進(jìn)一步推動了全球投資者對中國科技板塊的樂觀情緒。
如果之前，華爾街瘋狂搶購資產(chǎn)是因?yàn)楣乐低莸匦?yīng)，那么韓國人的瘋狂買入，這可以看做是其對中國資產(chǎn)，尤其是科技領(lǐng)域 “技術(shù)突破 + 政策紅利” 的雙重認(rèn)可。當(dāng)然，韓國投資者的“中國熱”，也是中國科技崛起，資本逐利再平衡的必然結(jié)果。
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