這家代工商或?yàn)樘O(píng)果造車(chē)？其市值已飆升至210億美元

據(jù)外媒報(bào)道，如今汽車(chē)行業(yè)出現(xiàn)一個(gè)熱門(mén)趨勢(shì)，那就是新進(jìn)入者傾向于將開(kāi)發(fā)和制造汽車(chē)等復(fù)雜的資本密集型工作交給合同制造商。人們?cè)絹?lái)越多地依據(jù)汽車(chē)軟件和電子設(shè)備來(lái)評(píng)判汽車(chē)，而非浪費(fèi)時(shí)間和金錢(qián)品評(píng)金屬車(chē)身。

如果蘋(píng)果真的像媒體報(bào)道所說(shuō)的那樣認(rèn)真考慮推出自己的汽車(chē)，那么它幾乎肯定會(huì)將生產(chǎn)外包出去，就像生產(chǎn)iPhone那樣。蘋(píng)果設(shè)計(jì)了這款智能手機(jī)及其操作系統(tǒng)，但聘請(qǐng)富士康將零部件組裝成完整手機(jī)。

至少有一家大型合同制造商已經(jīng)準(zhǔn)備好利用這個(gè)趨勢(shì)，它就是加拿大的麥格納國(guó)際公司（Magna International）。Evercore ISI分析師克里斯·麥克納利（Chris McNally）表示:“如果蘋(píng)果真的想推出汽車(chē)，那么麥格納國(guó)際旗下子公司麥格納斯泰爾（Magna Steyr）汽車(chē)公司應(yīng)該是最佳選擇?！?/p>

即使蘋(píng)果還沒(méi)有外包汽車(chē)制造業(yè)務(wù)的意向，麥格納國(guó)際也已經(jīng)在為希望進(jìn)入汽車(chē)行業(yè)的科技公司和初創(chuàng)企業(yè)提供建議。投資者已經(jīng)注意到了這種情況：自去年3月份以來(lái)，麥格納國(guó)際的股價(jià)幾乎上漲了兩倍，使其市值達(dá)到210億美元。

麥格納國(guó)際是全球最大的汽車(chē)零部件供應(yīng)商之一，2019年通過(guò)變速箱、汽車(chē)攝像頭、后視鏡和座椅等產(chǎn)品創(chuàng)造了近400億美元收入。其合同制造子公司麥格納斯泰爾在奧地利格拉茨的工廠生產(chǎn)小眾豪華汽車(chē)，包括梅賽德斯G級(jí)4x4、捷豹電動(dòng)I-Pace和寶馬Z4跑車(chē)等。

這些公司通常選擇外包制造業(yè)務(wù)，而不是建立全新的生產(chǎn)線(xiàn)，因?yàn)殇N(xiāo)量相對(duì)較小。2019年，麥格納斯泰爾組裝了近16萬(wàn)輛汽車(chē)，超過(guò)了許多汽車(chē)制造商的產(chǎn)量，并從中獲得了67億美元收入。該公司最近與合資伙伴北京集團(tuán)在中國(guó)新建了工廠，年產(chǎn)量可達(dá)18萬(wàn)輛。下一個(gè)工廠可能建在北美。

麥格納的客戶(hù)名單已經(jīng)不再僅限于傳統(tǒng)汽車(chē)制造商。例如，亨里克·菲斯克(Henrik Fisker)的同名汽車(chē)創(chuàng)企在與一家特殊目的收購(gòu)公司合并后，于去年10月上市。將車(chē)輛開(kāi)發(fā)和制造工作交給麥格納是菲斯克“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略的關(guān)鍵，經(jīng)常被與蘋(píng)果和富士康的關(guān)系進(jìn)行比較，并希望可以避免困擾特斯拉的生產(chǎn)噩夢(mèng)。

據(jù)報(bào)道，麥格納斯泰爾正在就為Canoo生產(chǎn)汽車(chē)進(jìn)行談判，后者是另一家由特殊目的收購(gòu)公司支持的汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)。而在中國(guó)，該公司已經(jīng)開(kāi)始為北汽集團(tuán)旗下電動(dòng)汽車(chē)子公司生產(chǎn)極狐汽車(chē)。其他項(xiàng)目還包括幫助Alphabet子公司W(wǎng)aymo將自動(dòng)駕駛技術(shù)整合到汽車(chē)中，并與索尼合作生產(chǎn)Vision S原型車(chē)。

麥格納斯泰爾的首席執(zhí)行官弗蘭克·克萊因（Frank Klein）去年告訴投資者:“幾乎所有有意推出自家整車(chē)的非OEM（原始設(shè)備制造商）廠商都在聯(lián)系我們，這已經(jīng)不是什么秘密?！?/p>

汽車(chē)行業(yè)的新進(jìn)入者之所以選擇與麥格納這樣的中立公司合作，而不是與可能成為潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的現(xiàn)有汽車(chē)制造商攜手并分享計(jì)劃，除了后者提供生產(chǎn)能力外，還可以處理整個(gè)汽車(chē)的開(kāi)發(fā)過(guò)程。

麥格納斯泰爾在其工廠生產(chǎn)的汽車(chē)通常使用更多自家的零部件和系統(tǒng)，它還可以從與其合作的公司中獲得經(jīng)濟(jì)利益。如果麥格納兌現(xiàn)承諾，最終可能會(huì)持有菲斯克6%的股份。去年，該公司還向Waymo投資了1億美元。

這些都屬于潛在投資之舉，因?yàn)楹贤圃鞓I(yè)務(wù)面臨的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀十分艱難。麥格納斯泰爾去年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅為2%，遠(yuǎn)低于麥格納國(guó)際其它業(yè)務(wù)的平均水平。

對(duì)于那些可能失敗或決定將制造業(yè)務(wù)外包出去的初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，增加生產(chǎn)能力也存在風(fēng)險(xiǎn)。如果蘋(píng)果成為麥格納的客戶(hù)，它就會(huì)像對(duì)待富士康那樣討價(jià)還價(jià)，后者的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率已經(jīng)縮水到2%左右，而蘋(píng)果依然為24%。

不過(guò)，與許多進(jìn)入電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的公司相比，麥格納國(guó)際的股價(jià)似乎沒(méi)有被高估得太過(guò)離譜。即使經(jīng)過(guò)最近的強(qiáng)勁上漲，該股的預(yù)期市盈率也不到12倍。即使沒(méi)有蘋(píng)果的訂單，這家加拿大制造商的股票同樣有著巨大吸引力。（小?。?/p>

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