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微軟的財報一如既往的穩(wěn)定且總會超出市場預(yù)期。
美東時間4月29日,微軟盤后公布了截止2020年3月31日的第三財季報告,關(guān)于這份財報的態(tài)度,盤后股價給出了直觀的意見——股價一度大漲5%,逼近歷史新高,收盤則上漲2.15%!
這個漲幅是在財報公布當(dāng)日大漲4.49%的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的,不得不說,資本市場被這份財報鼓舞到了。
Q3又又叕超預(yù)期
后比爾蓋茨時代,微軟轉(zhuǎn)型云計算,此后每次發(fā)財報,多數(shù)都會超預(yù)期,這次也不例外。
在FY20Q3財報中,微軟總營收達(dá)到350.21億美元,同比增長14.6%,大幅超過了華爾街預(yù)期的336億美元收入規(guī)模。
之所以或出現(xiàn)較大幅度的預(yù)期差,主要是受到了新冠病毒的干擾,當(dāng)市場略有擔(dān)憂微軟會受到不利影響的時候,管理層在財報里直言:一季度我們的業(yè)績受新冠病毒的影響很微弱!
這樣硬氣的基本面,不僅能讓微軟坐穩(wěn)市值一哥的位子,還有望再次沖擊歷史新高!
微軟的3大營收部門分別為:
囊括了Office軟件、智能業(yè)務(wù)應(yīng)用程序Dynamics和職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn在內(nèi)的生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程事業(yè)部門;
包括出盡風(fēng)頭的微軟云Azure、Windows服務(wù)器、GitHub等的智能云端業(yè)務(wù)事業(yè)部(Intelligent Cloud);
包含Windows操作系統(tǒng)、Surface平板電腦、Xbox游戲機(jī)和搜索服務(wù)在內(nèi)的更個性化計算事業(yè)部(More Personal Computing)。
其中,生產(chǎn)力與業(yè)務(wù)流程部門Q3營收117.43億美元,同比增長14.7%,超出FactSet分析師一致預(yù)測的115.3億美元;智能云端業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收122.81億美元,同比大增27.3%,創(chuàng)一年來的增速新高,超過了117.9億美元的分析師預(yù)測值;而個人計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收109.97億美元,略高于首席財務(wù)官艾米·胡德(Amy Hood)在1月份給出的預(yù)測中間值,但這比FactSet調(diào)查的華爾街分析師一致認(rèn)為的104.6億美元高出2.9%。
在所有細(xì)分業(yè)務(wù)中,云計算Azure都是扛把子般的存在,在Q3中斬獲了59%的業(yè)績增速,具體金額微軟的財報一直沒有透露,雖然這一增速從最近兩年來的90%一直回落,但考慮到如今的體量,這樣的高速增長,已經(jīng)是滅霸級別了。
Azure的高速增長并不難理解,除了萬物聯(lián)云的大背景,新冠病毒讓大部分工作都搬到了網(wǎng)上,對云計算的需求直線暴增。
根據(jù)Flexera 2020云狀況調(diào)查報告,對于公有云的需求仍在顯著增長,59%的公司預(yù)計他們對云使用量明顯高于此前預(yù)期。
除了營收超預(yù)期,微軟的凈利潤也大幅跑贏華爾街預(yù)測,當(dāng)季實現(xiàn)107.52億凈利潤,同比增長22.5%,遠(yuǎn)超市場預(yù)期的98億美元。
與此同時,隨著高毛利的云業(yè)務(wù)占比越來越大,微軟的整體毛利率得到不斷的提升,Q3中,微軟整體毛利率達(dá)到68.7%,維持在相當(dāng)高的水準(zhǔn)上,其中第一季度云計算毛利率為67%,而去年同期為63%。
下一季會如何?
過往的業(yè)績雖然大幅超出了市場預(yù)期,但畢竟市場已經(jīng)提前計提了部分溢價,在此輪美股大幅調(diào)整中,微軟既展現(xiàn)了抗跌的英雄本色,又在反彈中一馬當(dāng)先,當(dāng)前的股價已經(jīng)來到了歷史高位。
在Q3財報中,微軟當(dāng)季業(yè)務(wù)雖然基本沒有受到影響,甚至對核心業(yè)務(wù)略有提升,但公司也直言,新冠病毒的影響或?qū)Ⅲw現(xiàn)在之后的財報中。
比如主打招聘的LinkedIn和搜索廣告將受到明顯不利影響,根據(jù)管理層的預(yù)測,微軟下一季的營收區(qū)間為358.5-368億美元之間,中間值為363.3億美元,這一水平相比去年同期只有7.7%的增長,創(chuàng)下2017年以來最慢的季度增速。
雖然如此,該指引還是高出了分析師的預(yù)期,并沒有影響到盤后的股價走勢。
最后:
微軟靚麗的FY20Q3財報再次超出了市場預(yù)期,有望再次推升股價創(chuàng)出新高。
但不得不注意的是微軟的估值也同樣又回到了高位,目前已經(jīng)接近30倍的動態(tài)市盈率,處于歷史高位,也比谷歌、蘋果等互聯(lián)網(wǎng)巨頭高出一個段位。
未來,微軟或用業(yè)績增長來消化高估值,或許用時間換空間,賠率成為擺在投資者面前不得不考量的難事。
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