DeFi持續(xù)火熱，各種概念來(lái)襲，但DEX依舊是DeFi概念中的第一大陣地。作為排名第一的DEX——Uniswap的鎖倉(cāng)資產(chǎn)已經(jīng)突破20億美金，24小時(shí)交易額突破10億美金。
有不少去中心化交易所針對(duì)Uniswap進(jìn)行優(yōu)化，各種swap都在到來(lái)的路上。Sushiswap(SUSHI)就是其中的佼佼者。
8月28日晚，SushiSwap(SUSHI)啟動(dòng)，在不到12小時(shí)內(nèi)，鎖倉(cāng)代幣價(jià)值超過(guò)2.7億美元;9月1日，SushiSwap(SUSHI)一天之內(nèi)上線多家知名交易所，令一眾圈內(nèi)人士大跌眼鏡。
SushiSwap(SUSHI)究竟是DEX賽道中的革新者還是潘多拉的魔盒?
本篇庫(kù)幣DeFi觀察，帶你探討SushiSwap(SUSHI)到底可不可口。
1. Sushiswap，基于Uniswap上的變與不變
如果熟悉DEX和DeFi，肯定知道Uniswap。Uniswap協(xié)議通過(guò)AMM模型實(shí)現(xiàn)了ETH和ERC20代幣的兌換，以及ERC20代幣之間的兌換。
SushiSwap延續(xù)了Uniswap的核心設(shè)計(jì)，依然采用的是AMM模型。但與Uniswap不同的是，Sushiswap增加了經(jīng)濟(jì)激勵(lì)模型，將其交易費(fèi)用的一部分分配給Sushiswap代幣SUSHI的持有人。
在Uniswap中，流動(dòng)性提供者(LP)只有在他們提供流動(dòng)性時(shí)才賺取流動(dòng)性池的交易費(fèi)。一旦他們從流動(dòng)性池中贖回自己的資金，將不再獲得相應(yīng)的收入。此外，隨著協(xié)議越來(lái)越受歡迎，風(fēng)投基金，交易所，礦池等陸續(xù)加入?yún)f(xié)議，早期流動(dòng)性提供者的收益會(huì)被攤薄。
而在SushiSwap，當(dāng)你提供流動(dòng)性時(shí)除了手續(xù)費(fèi)還可以獲得SUSHI代幣。即使你不再提供流動(dòng)性，這些SUSHI代幣也將使你有權(quán)繼續(xù)賺取一部分SUSHI協(xié)議的交易費(fèi)用。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，Sushiswap的流動(dòng)性提供者(LP)不僅可以賺取手續(xù)費(fèi)，還可以通過(guò)持有SUSHI代幣獲得長(zhǎng)期收益，這對(duì)于Uniswap是一種沖擊。
2. 關(guān)于SUSHI
SUSHI是Sushiswap的代幣，代表了整個(gè)Sushiwap協(xié)議的潛在收益。對(duì)于LP來(lái)說(shuō)，即使不再為協(xié)議提供流動(dòng)性，他們獲得的SUSHI也能持續(xù)捕獲協(xié)議的長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。
SushiSwap通過(guò)引入流動(dòng)性挖礦的方式，把Uniswap 的流動(dòng)性池鎖倉(cāng)量從 8 月 27 日的 3 億美金，漲到了目前的 20 億美金，達(dá)到歷史新高，這個(gè)數(shù)字還在持續(xù)上漲。流動(dòng)性提供者為了獲得SUSHI，已經(jīng)將Uniswap上 70% 的流動(dòng)性做市憑證(LP tokens)抵押到Sushiswap平臺(tái)，而Uniswap上這些鎖倉(cāng)資金很可能在9月12日遷移到Sushiswap協(xié)議中。
目前SUSHI的可流通供應(yīng)量約2500萬(wàn)枚，價(jià)格約7U。值得一提的是，SUSHI的價(jià)格波動(dòng)較大，最低時(shí)為0.7U，最高價(jià)格為11.5U，不到6天，就完成了自身價(jià)格15倍的增長(zhǎng)(數(shù)據(jù)截止至本文發(fā)布)?，F(xiàn)在入場(chǎng)是否是良機(jī)?值得商榷。
3. SUSHI如何捕獲價(jià)值?
在Uniswap，LP可以獲得0.3%的交易費(fèi)用。而在Sushiswap中，0.25%費(fèi)用會(huì)直接分配給LP，剩余的0.05%會(huì)兌換成為SUSHI代幣。因此，SUSHI的價(jià)值支撐來(lái)源于這0.05%的交易費(fèi)用，這也意味著SUSHI的價(jià)值跟其交易量掛鉤。在Sushiswap上，交易量越大，SUSHI的價(jià)值就越高。
Uniswap在過(guò)去24小時(shí)的交易量約10億美元。如果Sushiswap可以達(dá)到這個(gè)交易量，那么SUSHI代幣一天可以捕獲的50萬(wàn)美元的價(jià)值，一年可以捕獲約1.82億美元的價(jià)值。
4. 如何通過(guò)挖礦獲得SUSHI?
Uniswap的LP將其部分流動(dòng)性池的LP tokens質(zhì)押到Sushiswap中，就可以賺取SUSHI代幣。
目前Sushiswap支持質(zhì)押以下流動(dòng)性池的LP tokens賺取SUSHI代幣：
USDT-ETH;USDC-ETH;DAI-ETH;sUSD-ETH;COMP-ETH;LEND-ETH;SNX-ETH;UMA-ETH;LINK-ETH;BAND-ETH;AMPL-ETH;YFI-ETH;SUSHI-ETH。
在最初的100,000個(gè)區(qū)塊，每個(gè)區(qū)塊釋放1,000 SUSHI，之后產(chǎn)量會(huì)下降，每個(gè)區(qū)塊釋放100SUSHI代幣，這些SUSHI會(huì)均分給所有支持的代幣池。值得注意的是SUSHI-ETH流動(dòng)性池可獲得兩倍獎(jiǎng)勵(lì)。
在Uniswap，LP可以獲得0.3%的交易費(fèi)用。而在Sushiswap中，0.25%費(fèi)用會(huì)直接分配給LP，剩余的0.05%會(huì)兌換成為SUSHI代幣分發(fā)給SUSHI的持幣者。這就意味著，提供流動(dòng)性最多的LP將得到最多的SUSHI。
5. Sushiswap的流動(dòng)性遷移
在Sushiswap協(xié)議啟動(dòng)大約兩周后(即9月12日)，Sushiswap會(huì)啟動(dòng)針對(duì)Uniswap的流動(dòng)性池遷移計(jì)劃。這些早期參與Sushiswap挖礦的Uniswap流動(dòng)性池會(huì)遷移到Sushiswap上。在遷移過(guò)程中，首先是在Uniswap上進(jìn)行代幣贖回，并將這些代幣遷移到Sushiswap上形成新的流動(dòng)性池。
遷移完成后，交易者可以在Sushiswap的流動(dòng)性池中進(jìn)行交易。在這個(gè)過(guò)程中，LP不用做任何操作，就可以從Sushiswap的流動(dòng)性提供中獲得交易費(fèi)用收益和SUSHI代幣。
6. Sushiswap的爭(zhēng)議與風(fēng)險(xiǎn)
一些DeFi專家反對(duì)SushiSwap。Dharma Labs的聯(lián)合創(chuàng)始人Brendan Forster希望SushiSwap實(shí)驗(yàn)“失敗”。分散交換協(xié)議0x的聯(lián)合創(chuàng)始人Will Warren也表示，如果SushiSwap獲勝，那將是“可怕的”。
由于Sushiswap的功能和Uniswap相似，其UI界面和YAM相似，有人認(rèn)為Sushiswap是在廉價(jià)的剽竊，危害到了安全和創(chuàng)新。還有人認(rèn)為Sushiswap從始至終可能是一個(gè)騙局，因?yàn)樵谒麄兊拇a中存在漏洞，這可能會(huì)導(dǎo)致用戶的資產(chǎn)丟失。
所以，SUSHI雖然很火，但參與流動(dòng)性挖礦之前，也需要考慮自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，并做好合理的風(fēng)險(xiǎn)管理。
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