根據(jù) ETH2.0 的開發(fā)者最新消息,ETH2.0 Phase 0的Deposit Contract已經(jīng)于11月4日上線,這也意味著行業(yè)內(nèi)萬眾期待的ETH2.0將在12月1日與大家見面?，F(xiàn)在用戶可以通過向Deposit 合約支付32個ETH的方式,參與ETH Staking,享受ETH的質(zhì)押收益。
但是,這一切并不像看上去的那么簡單。在ETH 2.0 Staking設(shè)計理念里,只有Validators的概念,沒有Staker的概念,即用戶不能像其他PoS類項目可以將 ETH 委托給節(jié)點,然后節(jié)點運行客戶端來賺取Staking收益,節(jié)點賺傭金。所以,如果用戶希望參與ETH Staking,還必須學(xué)會如何成為驗證人,運行節(jié)點客戶端等,這無疑將大量普通用戶阻擋在門外。
除了參與的高門檻外,ETH2.0 Phase 0 和 Phase 1階段,還不支持轉(zhuǎn)賬、贖回等操作,也即意味著,只有等到ETH2.0 的Phase 2階段上線,Stakers才能取回質(zhì)押的ETH和對應(yīng)的質(zhì)押收益。而Phase 2階段具體什么時間上線,甚至?xí)粫暇€,都是一個極不確定的因。根據(jù)官方的說法,Phase 2 階段上線至少需要等待 1年～2年左右的時間。
上述問題的存在,讓很大一批ETH的忠實用戶對ETH Staking望而卻步。這時候誰能夠降低普通用戶的參與門檻、并且解決Staking后的流動性,就能夠得到用戶最大的【用腳投票】,享受最大的風(fēng)口紅利。所以,本文試圖從ETH2.0的Staking機制、存在的問題、現(xiàn)有的解決方案等三大方面來分析ETH2.0 Staking衍生品賽道,看誰能捕捉行業(yè)最大的紅利。
ETH 2.0 Staking 機制
2.1 ETH 2.0 介紹
ETH 2.0 特指 Ethereum 以太坊將在2020年底開始將原來的PoW共識協(xié)議,轉(zhuǎn)為 Casper FFG PoS共識機制。根據(jù)以太坊 2.0 的路線圖,ETH 2.0 將分階段實現(xiàn),并最終實現(xiàn)與PoS鏈與原來的PoW鏈融合:
第 0 階段(Phase 0):
在Phase 0階段,ETH 2.0 將上線信標(biāo)鏈,信標(biāo)鏈?zhǔn)荅TH 2.0 架構(gòu)中的核心,十分類似于Polkdot架構(gòu)中的中繼鏈,履行協(xié)調(diào)64個分片鏈、存儲分片鏈上的交易狀態(tài)索引、驗證人的協(xié)調(diào)管理等智能,是 ETH2.0 架構(gòu)中的“大腦”。
但是在Phase 0階段的信標(biāo)鏈,還是一個低配版的“大腦”,僅僅只支持驗證人Staking的職能,還不支持智能合約,也不支持轉(zhuǎn)賬、贖回等功能。
圖片來源:ethos.dev
第 1 階段(Phase 1):
在 Phase 1 階段,最重要的工作是上線分片鏈,但是該階段的分片鏈還沒有賬戶、資產(chǎn),即也無法實現(xiàn)轉(zhuǎn)賬等交易性操作,而且也不支持智能合約。在 Phase1 階段,ETH2.0 的狀態(tài)更像是向分片鏈的過渡階段。
第 2 階段(Phase 2):
在 Phase 2 階段,ETH 2.0 將上線虛擬機功能,支持分片鏈的智能合約操作,并且也可以進(jìn)行轉(zhuǎn)賬、贖回等操作。同時,從Phase 2開始,將實現(xiàn) ETH2.0 與原來 PoW 鏈(即ETH1.0)的融合。Phase 2 是技術(shù)難度最大的一個更新,直到現(xiàn)在,最終的設(shè)計方案官方仍未確定。
圖片來源:Consensys
2.2 Staking 機制介紹
在 ETH 2.0 Phase 0 階段,一個重要的功能就是驗證人參與節(jié)點運行,并開啟 Staking 功能。即每一個節(jié)點需要運行信標(biāo)鏈客戶端與驗證人客戶端,同時需要向ETH PoW鏈的Deposit合約抵押 32 個ETH。
總體而言,ETH2.0 對于驗證人來講,要求及成本是相對低門檻的,從而使得參與到ETH2.0 Staking的驗證人數(shù)量可能會達(dá)到數(shù)十萬乃至數(shù)百萬,這樣可以最大程度上保證ETH2.0 網(wǎng)絡(luò)的去中心化。
根據(jù) EthHub 的數(shù)據(jù),ETH Staking 的收益率最高可以達(dá)到 18.10% 的年化收益率(ETH 本位),這使得吸引了大量的 PoS 礦池、節(jié)點服務(wù)商、錢包、交易所等機構(gòu)的關(guān)注,紛紛表示將積極參與ETH 2.0 的Staking。
圖片來源:EthHub
除了 Staking 收益外,驗證人可能還會面臨兩類處罰:
1)因為掉線而受到的處罰。
當(dāng)驗證者的絕大多數(shù)(2/3)仍處于在線狀態(tài)時處于離線狀態(tài),這將導(dǎo)致相對較小的懲罰,因為這種情況下ETH2.0的信標(biāo)鏈上仍然有足夠多的在線的Validators,從而他們可以履行驗證人的責(zé)任。
總體而言,只要驗證者的正常在線的時間大于50%,所收到的處罰都是比較輕微的,并且一般也是Staking獎勵沒有那么高,不會影響32個ETH本金。
2)罰沒收入,也即所謂的Slash。
Slash 制度的主要目的在于,使得攻擊 Eth2 的代價非常高。如果驗證者采取惡意的、破壞性的方式,比如雙簽等行為,將會被系統(tǒng)扣掉一定的ETH數(shù)量。一旦當(dāng)驗證人賬戶里的數(shù)量被削減到16個ETH時,將會被系統(tǒng)強制剔除驗證人序列。
2.3 Staking 困境
但是目前ETH2.0的設(shè)計,對于想?yún)⑴cETH Staking的用戶來說,并不友好:
1)Sakers必須要掌握大量關(guān)于運行節(jié)點的知識,才能通過運行驗證人客戶端,成為Stakes,獲得質(zhì)押收益。這對于單純希望獲得Staking獎勵的人來說,參與的門檻太高;
2)每一個節(jié)點最多質(zhì)押32個ETH,一旦希望質(zhì)押的ETH數(shù)量太多,就需要同時運行多個驗證人客戶端,對于節(jié)點的運營成本和難度會增加很多;
3)如果用戶希望質(zhì)押的數(shù)量低于32個ETH,則無法成功參與ETH2.0 Staking;
除了上述的高參與門檻外,參與之后Staker的資產(chǎn)還將面臨贖回的難題:參與ETH Staking之后,只有等待 ETH2.0 Phase 2之后才能贖回成原來的ETH。而ETH2.0 Phase 2上線的時間預(yù)計可能需要1～2年,這意味著Staker的資產(chǎn)可能在1～2年內(nèi)無法贖回流通,此種狀態(tài)讓絕大多數(shù) Stakers 都難以承受。
雖然ETH 2.0 對Staking機制的設(shè)計是為了保障節(jié)點的去中心化,但是卻也阻斷了很多手中持有ETH,只是想?yún)⑴cETH 質(zhì)押獲得質(zhì)押回報而不想運行驗證人客戶端,成為節(jié)點的普通投資人。而如何解決這種需求與供給之間的不匹配,降低普通用戶的參與門檻,以及提出一套安全、可行的流動性解決方案,來解決讓Stakers和節(jié)點都很難接受的短期內(nèi)無法贖回的【頭等大事】,勢必將成為行業(yè)內(nèi)討論的重要問題和發(fā)展風(fēng)向標(biāo)。
ETH Staking 衍生品項目分析
目前,行業(yè)內(nèi)專注于提供ETH Staking 衍生品、解決流動性難題的項目也有很多,大部分都是概念類的,還沒有公布具體可以執(zhí)行的方案。公布了詳細(xì)解決方案的項目主要有:Rocket Pool 及 Ankr,兩個項目基本信息簡要總結(jié)如下:
1)Rocket Pool
Rocket Pool作為一個從2017年2月就開始運行的、專注于ETH2.0 Staking的礦池項目,在ETH Staking領(lǐng)域做的最專注、時間也最長久。產(chǎn)品設(shè)計方案也經(jīng)過多次修改,目前已經(jīng)上線了Beta測試版,用戶可以參與質(zhì)押ETH,并且鑄造或者兌換rETH。
根據(jù)Rocket Pool的最新方案,用戶可以參與任意數(shù)量的ETH Staking,無需受到32ETH的質(zhì)押,也無需關(guān)心如何運行節(jié)點服務(wù)等,系統(tǒng)會將用戶存入的ETH自動分配Rocket Pool中的驗證人。如果用戶選擇Rocket Pool來質(zhì)押,在質(zhì)押ETH成功后,將會立刻得到Rocket Pool發(fā)放的rETH Token,作為參與ETH 2.0 Staking的憑證。rETH可以在官網(wǎng)或者是DEX里流通、交易,換成ETH等。
需要注意的,用戶獲得的rETH數(shù)量與質(zhì)押的ETH數(shù)量并不是1:1兌換的關(guān)系,而是根據(jù)一個浮動的匯率進(jìn)行計算所得。比如用戶質(zhì)押110個ETH,如果當(dāng)前rETH/ETH的匯率是1.1,那么用戶只能獲得100個rETH。
而rETH/ETH的匯率增加,主要來源是用戶質(zhì)押在Rocket Pool的ETH產(chǎn)生的質(zhì)押收益,會使得rETH/ETH的匯率增加,即用戶持有1個rETH將可以兌換更多的ETH。
除了用戶質(zhì)押外,為了防止用戶資金因為節(jié)點收到Slash懲罰而導(dǎo)致有所損失,Rocket Pool要求每個節(jié)點質(zhì)押16個ETH,這樣當(dāng)出現(xiàn)Slash懲罰時,系統(tǒng)將自動從節(jié)點質(zhì)押的16個ETH中扣掉對應(yīng)罰沒金額,用于補償用戶資金,從而確保用戶端資金不會收到Slash懲罰影響。
總體而言,Rocket Pool為了保護(hù)用戶資金不受Slash影響,而為驗證人的資金提出了較高的要求。這樣的設(shè)計,對驗證人運營商而言,所需要資金門檻會更高。同時,為了解決節(jié)點質(zhì)押的16ETH的流動性,Rocket Pool還設(shè)計了一個ERC 20 Token:nETH,區(qū)別于rETH的浮動匯率,nETH/ETH的匯率將保持1:1關(guān)系。
來源:Rocket Pool白皮書
2)Ankr
Ankr 作為2019年成立的項目,其主要專注方向并非是ETH2.0 Staking衍生品,而是Web 3的節(jié)點服務(wù)平臺。即為各類PoS項目提供節(jié)點部署工具及平臺,降低個人、企業(yè)或者開發(fā)人員部署PoS節(jié)點的成本,從而使他們可以簡單、快速地創(chuàng)建PoS節(jié)點,成為某一個PoS項目的驗證人。
Ankr于今年10月22日發(fā)布ETH2.0 Staking流動性解決方案Stkr,該協(xié)議將為ETH2.0 的Staking 用戶發(fā)放aETH,作為參與Staking的資產(chǎn)憑證。用戶可以在Uniswap上參與ANKR/aETH、ETH/aETH、ANKR/ETH三個交易對進(jìn)行兌換,從而獲取流動性變現(xiàn)。目前,Stkr平臺還未正式對外推出,仍處于內(nèi)部測試階段。
根據(jù)Stkr的方案,平臺上有四大參與方:
ETH Staker: 又叫Requesters,之所以叫Requesters,是因為Stakers需要在Ankr的平臺內(nèi)發(fā)起ETH2.0 Staking的 Project 計劃,他們主要是為了將ETH質(zhì)押給節(jié)點,從而獲得ETH質(zhì)押收益;創(chuàng)建了一個叫做Micropool的機制,支持用戶最低質(zhì)押金額0.5ETH,上不封頂;用戶質(zhì)押后,系統(tǒng)將自動將資金分配給最優(yōu)的Provider,當(dāng)然也可以手動選擇。
Node Provider: 就是在ANKR平臺上運行ETH2.0 POS節(jié)點的,賺取節(jié)點收益(主要來自 staking rewards and platform fees)。需要繳納最低保證金作為Insurance,目的是為了應(yīng)對出現(xiàn)Slash情況;Stkr 會對Providers建立一個聲譽評價體系,主要因子分別為驗證人的表現(xiàn)與質(zhì)押金額;一旦出現(xiàn)Slash情況,Provider的資金將會扣除,并且用戶質(zhì)押的資金將會被自動分配給其他節(jié)點。
ANKR staker: 質(zhì)押 ANKR 的人,可能是參與ANKR staking計劃的,也可能是節(jié)點補充交的Issuance Fee(收益來自于platform fees)。會有一個ANKR staking計劃,無論是節(jié)點考慮到提高Ranking而去Staking,還是普通持有ANKR的都可以去參與Staking,所有Staking 獎勵的源頭是Stkr這個產(chǎn)品里的平臺使用費(收的是ANKR)。
Governor: 參與Node Provider治理的人,確保Stkr平臺的去中心化。Stkr將邀請行業(yè)中的專業(yè)人士來充當(dāng)Governor,用來協(xié)助治理Stkr平臺。
來源:Stkr白皮書
3)對比分析
目前,通過公開的信息來看,只有Rocket Pool與Ankr詳細(xì)披露了ETH2.0 Staking衍生品的解決方案,如果將兩個項目主要情況對比,我們可以發(fā)現(xiàn)兩者之間的解決方案還是有較大差異,比如衍生Token與ETH的匯率機制不太一樣,而且對于節(jié)點的質(zhì)押要求也不僅相同。
各個緯度的對比情況,列示如下:
來源:幣在·BitZ 研究院
綜合對比分析,Rocket Pool勝在先發(fā)優(yōu)勢,解決方案已經(jīng)完成,如果ETH2.0近期就上線,無疑Rocket Pool可以立即正式供用戶使用,但是Stkr就還需要等待一段時間;而Stkr也有競爭優(yōu)勢,在于節(jié)點資源,因為Ankr平臺在PoS節(jié)點方面積累較深,屆時可以憑借豐富的節(jié)點資源來與Rocket Pool競爭。
結(jié)論
ETH 2.0 Phase 0上線,作為2020年底行業(yè)內(nèi)的重大事件,勢必將引起行業(yè)內(nèi)對ETH Staking驗證品的討論及需求。目前行業(yè)里除了Rocket Pool及Ankr等,其他的PoS礦池、節(jié)點服務(wù)商都已經(jīng)宣布在設(shè)計ETH Staking衍生品的相關(guān)方案,為Stakers提供流動性。
但是從目前方案的成熟度來看,Rocket Pool 和 Ankr無疑是最完善、品牌認(rèn)知度最高的兩個項目,有望能夠最先享受到行業(yè)紅利。但是,ETH2.0 設(shè)計依然存在不確定性,特別是BETH在什么時間開啟轉(zhuǎn)賬功能是最大的不確定性因素,這也意味著大部分提供ETH Staking 衍生品的平臺在相當(dāng)長一段時間內(nèi)也無法獲得收益,只能得到的是類似于應(yīng)收賬款的【BETH】。
所以,未來到底發(fā)展如何,以及是否會有新的行業(yè)玩家進(jìn)入,以及是否會有新的契合市場的解決方案出現(xiàn),都還需要繼續(xù)觀察。但至少現(xiàn)在來看,Rocket Pool及Ankr無疑是已經(jīng)做好了準(zhǔn)備,只等ETH2.0這股風(fēng)口向他們吹來。
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