2020年11月16日，艾瑞咨詢發(fā)布《2020年中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS行業(yè)研究報(bào)告》，元年云作為SaaS廠商入選本次報(bào)告中的典型案例，同時(shí)名列中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS產(chǎn)業(yè)圖譜“票財(cái)稅管理”板塊。
元年云以“云賦能者”的角色搭建一個(gè)貫通企業(yè)上下游、連接內(nèi)外部的一體化智能應(yīng)用平臺(tái)，涵蓋費(fèi)用、商旅、采購(gòu)、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、銷售、計(jì)劃分析等一系列產(chǎn)品，是專為中國(guó)企業(yè)打造的云端智能管理解決方案。
元年云重視企業(yè)管理訴求，聚焦用戶體驗(yàn)，旨在拓寬企業(yè)數(shù)字化升級(jí)之路。元年云支持企業(yè)內(nèi)部橫向業(yè)務(wù)延展；整合企業(yè)外部上下游資源；引入新興技術(shù)應(yīng)用于企業(yè)多場(chǎng)景；創(chuàng)造企業(yè)咨詢、交付、客戶成功價(jià)值。元年云憑借業(yè)務(wù)、資源、技術(shù)、服務(wù)的“四大寬能力”，在不斷創(chuàng)新中已形成特有的核心優(yōu)勢(shì)。
《艾瑞報(bào)告|2020年中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS行業(yè)研究報(bào)告》完整高清PDF版共61頁(yè))
圖為：元年云入選典型廠商案例
典型廠商案例中提到，元年云聚焦企業(yè)的智慧化運(yùn)營(yíng)和數(shù)字化決策，為企業(yè)提供包括費(fèi)用、商旅、采購(gòu)、稅務(wù)、財(cái)務(wù)、銷售、計(jì)劃預(yù)測(cè)以及經(jīng)營(yíng)分析等數(shù)字化決策系統(tǒng)，幫助企業(yè)在業(yè)務(wù)、資源、技術(shù)、服務(wù)管理方面具備“寬能力”。
目前，元年云平臺(tái)擁有超過(guò)5萬(wàn)家企業(yè)用戶，覆蓋金融、工程、制造業(yè)、餐飲、專業(yè)服務(wù)、教育、軟件開發(fā)等行業(yè)。未來(lái)，元年云將從“四大寬能力”的提升加碼企業(yè)的數(shù)字化升級(jí)。
圖為：元年云位列“票財(cái)稅管理”
本次報(bào)告從企業(yè)級(jí)SaaS行業(yè)發(fā)展的基本要素、中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r、創(chuàng)業(yè)型廠商的策略、典型SaaS廠商案例和發(fā)展趨勢(shì)等方面，對(duì)SaaS行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r展開分析，幫助企業(yè)加深行業(yè)了解。以下為報(bào)告節(jié)選：
報(bào)告核心觀點(diǎn)：
中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展基礎(chǔ)要素仍落后于美國(guó)：2019年中國(guó)GDP占全球的比例達(dá)到16.4%，但企業(yè)IT支出占比僅為5.5%，雖相比于2018年的4.8%已有顯著提升，但整體而言，中國(guó)企業(yè)信息化水平相對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍較為落后。信息化水平作為企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)發(fā)展的重要基礎(chǔ)要素，仍需云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等新一代信息技術(shù)的有力推動(dòng)。
新冠疫情加快了市場(chǎng)教育進(jìn)程：受新冠疫情影響，傳統(tǒng)的線下零售、餐飲、采購(gòu)等活動(dòng)受阻，企業(yè)對(duì)零售電商、協(xié)同辦公、CRM、數(shù)字化采購(gòu)等領(lǐng)域SaaS產(chǎn)品的需求顯著增加，帶動(dòng)部分小微企業(yè)初步涉足SaaS產(chǎn)品的嘗試，市場(chǎng)教育取得進(jìn)展。
企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)將保持較快速的增長(zhǎng)：2019年中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)規(guī)模為362.1億元，同比增長(zhǎng)48.7%。2020年新冠疫情影響了宏觀經(jīng)濟(jì)增速，但線下轉(zhuǎn)線上、遠(yuǎn)程辦公等需求反而成為SaaS發(fā)展的助推力，預(yù)計(jì)2020年企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)仍將保持可觀增速，到2022年市場(chǎng)規(guī)模將突破千億元。
互聯(lián)網(wǎng)廠商跨界入局帶來(lái)新機(jī)遇：隨著C端互聯(lián)網(wǎng)巨頭向B端跨界并在公有云市場(chǎng)生根，互聯(lián)網(wǎng)廠商開始向上搭建SaaS生態(tài)。在這一生態(tài)中，頭部互聯(lián)網(wǎng)廠商將著重扮演“被集成”的角色，為創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商提供流量入口和底層技術(shù)，通過(guò)搭建PaaS開放平臺(tái)助力SaaS產(chǎn)品創(chuàng)新。
一、企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展基礎(chǔ)要素
SaaS行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)要素
信息化、云服務(wù)與政策三大要素，是SaaS發(fā)展的底層驅(qū)動(dòng)力
企業(yè)信息化程度、云服務(wù)發(fā)展水平和相關(guān)政策法規(guī)的推行是企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展普遍需要被考量的因素，因此稱其為三大基礎(chǔ)要素。SaaS行業(yè)的發(fā)展遵循一定的客觀規(guī)律，首先，信息化程度是指企業(yè)通過(guò)計(jì)算機(jī)技術(shù)提高經(jīng)營(yíng)能力的水平，是SaaS繁育的土壤?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)用戶的數(shù)量，滲透率，光纖接入率等因素，共同奠定了云端軟件發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境。其次，企業(yè)級(jí)SaaS作為云服務(wù)的一種應(yīng)用層形式，需要用戶對(duì)云端部署的軟件的認(rèn)同并養(yǎng)成使用習(xí)慣，并且SaaS軟件本身也要有較強(qiáng)的服務(wù)能力。此外，對(duì)企業(yè)“上云用數(shù)賦智”的政策倡導(dǎo)和為滿足政策合規(guī)性要求而產(chǎn)生的SaaS需求也是重要的驅(qū)動(dòng)因素。
基礎(chǔ)要素1:企業(yè)信息化程度
企業(yè)信息化水平?jīng)Q定云服務(wù)能力，中美仍有較大差距
企業(yè)信息化程度是企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展的基礎(chǔ)環(huán)境要素。作為世界信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)源地，美國(guó)在20世紀(jì)60年代就基本進(jìn)入了信息化社會(huì)，在此后的40年間，IT技術(shù)不斷增強(qiáng)，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用也逐步普及，并于20世紀(jì)末達(dá)到較高的信息化水平。反觀中國(guó)，從20世紀(jì)末開始發(fā)展計(jì)算機(jī)技術(shù)，企業(yè)大規(guī)模應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)間點(diǎn)已進(jìn)入21世紀(jì)，相比于美國(guó)發(fā)展歷程較短，國(guó)內(nèi)IT在GDP發(fā)展中的貢獻(xiàn)仍不足，基礎(chǔ)環(huán)境要素差距仍需彌補(bǔ)。
基礎(chǔ)要素2:云服務(wù)發(fā)展水平
云服務(wù)普及率逐漸上升，用戶使用習(xí)慣仍需進(jìn)一步培育
企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展的第二個(gè)基礎(chǔ)要素是云服務(wù)發(fā)展水平，這一要素既決定了SaaS產(chǎn)品的服務(wù)能力，也影響了用戶對(duì)云服務(wù)的使用意愿。現(xiàn)今SaaS有公有云、私有云、混合云等多種部署形式，但公有云仍是最傳統(tǒng)、最主要、最被廣泛使用的形式，然而一些企業(yè)對(duì)公有云穩(wěn)定性、安全性的疑慮削弱了其對(duì)SaaS產(chǎn)品的使用意愿。云服務(wù)模式在中國(guó)的普及率已從2017年的54.7%上升至2019年的66.1%，隨著中國(guó)基礎(chǔ)云廠商技術(shù)提升，市場(chǎng)教育逐步見效。
基礎(chǔ)要素3:政策法規(guī)推動(dòng)
政策法規(guī)推動(dòng)SaaS發(fā)展，安全保障激活企業(yè)需求
政策法規(guī)對(duì)企業(yè)級(jí)SaaS發(fā)展的推動(dòng)力來(lái)自幾個(gè)不同的角度。第一，針對(duì)部分企業(yè)用戶擔(dān)心的云端軟件網(wǎng)絡(luò)安全性問(wèn)題，中美均出臺(tái)了關(guān)于保障用戶隱私、電子通信隱私和信息安全的法律法規(guī)，對(duì)云服務(wù)的服務(wù)質(zhì)量作出規(guī)范。第二，政府出臺(tái)《推動(dòng)企業(yè)上云的實(shí)施指南（2018-2020年）》等，使一部分企業(yè)新增了對(duì)SaaS軟件的需求。第三，一些政策法規(guī)雖與云服務(wù)并無(wú)直接相關(guān)，但是促成了企業(yè)對(duì)深耕行業(yè)的垂直型工具型SaaS產(chǎn)品的需求，如美國(guó)企業(yè)在員工管理上需要遵循各人種無(wú)歧視雇傭等原則，高昂的罰款促使企業(yè)需要HRSaaS管理軟件幫助其實(shí)現(xiàn)合規(guī)管理。整體而言，政策的推動(dòng)力來(lái)自于幫助企業(yè)增強(qiáng)使用信心、激活企業(yè)使用需求。
美國(guó)頭部廠商發(fā)展路徑分析
Salesforce市值破千億，付費(fèi)意愿和產(chǎn)品能力成為雙引擎
企業(yè)級(jí)SaaS在美國(guó)已有20余年的發(fā)展史，出現(xiàn)了諸多百億美元市值的廠商，如第一批頭部廠商Salesforce市值已突破2000億美元，成功超越SAP和Oracle等知名傳統(tǒng)軟件廠商。基于三大基本要素分析可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)SaaS市場(chǎng)的興起是在傳統(tǒng)軟件廣泛應(yīng)用后，此時(shí)企業(yè)已具備良好的信息化基礎(chǔ)，且同期也已經(jīng)出現(xiàn)了實(shí)力強(qiáng)勁的云服務(wù)廠商，進(jìn)一步推進(jìn)了市場(chǎng)教育。此外，中國(guó)還可借鑒美國(guó)廠商的發(fā)展歷程，對(duì)行業(yè)策略和企業(yè)策略作出判斷，如Salesforce早期提出由CRMSaaS革命性地取代傳統(tǒng)軟件，隨后依托云服務(wù)廠商的技術(shù)能力發(fā)展aPaaS平臺(tái)，構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，逐漸成為CRM領(lǐng)域的頭部廠商，而后進(jìn)入了行業(yè)生態(tài)建設(shè)和海外布局的新階段。
二、中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS基本面分析
中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS行業(yè)痛點(diǎn)
SaaS產(chǎn)品缺乏服務(wù)深度，企業(yè)需求不足難為驅(qū)動(dòng)力
企業(yè)級(jí)SaaS在中國(guó)處于市場(chǎng)繁育期，需求端和供給端的一些不足成為行業(yè)發(fā)展的掣肘。首先，從供給端的角度，可以認(rèn)為很多SaaS產(chǎn)品僅僅是“半成品”，因?yàn)槠潆m擁有軟件功能，但是產(chǎn)品對(duì)業(yè)務(wù)的理解缺乏深度，無(wú)法為客戶提供能解決核心業(yè)務(wù)難題的解決方案，在SaaS（SoftwareasaService）的概念下，缺乏服務(wù)能力的SaaS產(chǎn)品是不完整的，所以企業(yè)也并不愿意為與需求割裂的SaaS付費(fèi)。其次，從需求端的角度，企業(yè)使用SaaS軟件的意愿和付費(fèi)意愿均不夠強(qiáng)，需求端驅(qū)動(dòng)力不足使得SaaS廠商難獲新客、難增營(yíng)收。
新冠疫情的影響
疫情成為加速器，廠商拓展業(yè)務(wù)線以匹配企業(yè)需求
疫情使得許多企業(yè)的運(yùn)作管理受到影響，企業(yè)開始尋求新的經(jīng)營(yíng)模式，一些廠商的快速響應(yīng)，使其業(yè)務(wù)出現(xiàn)成倍增長(zhǎng)。如餐飲SaaS廠商幫助線下餐飲門店開發(fā)小程序點(diǎn)餐系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)無(wú)接觸點(diǎn)餐；電商零售領(lǐng)域的ERP廠商幫助企業(yè)建立會(huì)員管理系統(tǒng)；營(yíng)銷SaaS廠商通過(guò)流量平臺(tái)幫助企業(yè)在線營(yíng)銷，遠(yuǎn)程觸達(dá)客戶。在“如何活下去”成為熱門議題的背景下，快速響應(yīng)能力成為核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，SaaS廠商需要及時(shí)匹配企業(yè)的新需求，這也是對(duì)廠商技術(shù)實(shí)力的挑戰(zhàn)。
后疫情時(shí)代
疫情加快了市場(chǎng)教育，SaaS廠商需解決流量轉(zhuǎn)化與留存問(wèn)題
疫情為企業(yè)級(jí)SaaS帶來(lái)流量，在今年2月宣布延期復(fù)工后，釘釘搜索量激增數(shù)倍，無(wú)論中大型企業(yè)還是小微企業(yè)都紛紛加入了遠(yuǎn)程辦公的行列，協(xié)同辦公SaaS獲得了大量的“試用客戶”，加快了市場(chǎng)激活的進(jìn)程，但接下來(lái)，流量轉(zhuǎn)化和用戶留存成為后疫情時(shí)代的核心關(guān)注點(diǎn)。除協(xié)同辦公，財(cái)稅、電子簽名、教育、醫(yī)療等行業(yè)也都迎來(lái)了豐富的流量資源，相比于流程管理軟件，工具型SaaS產(chǎn)品日常應(yīng)用頻率更高，產(chǎn)品邏輯相對(duì)簡(jiǎn)單，能夠更快地讓用戶體會(huì)到使用價(jià)值，因此輕量的工具型產(chǎn)品更易將流量轉(zhuǎn)化為付費(fèi)用戶，發(fā)展路徑逐漸清晰。
中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS投融資情況
B輪、C輪融資比重增加，平均融資金額呈上升趨勢(shì)
通過(guò)2014到2020年Q3的融資輪次圖可以發(fā)現(xiàn)，B輪和C輪事件數(shù)比重增加，種子輪占比相比2016年有顯著下滑，2019和2020年表現(xiàn)得尤為明顯。融資事件數(shù)也從2019年起有所下降，但是平均融資金額整體呈上升趨勢(shì)，并在2019年創(chuàng)下新高，雖然2020年受疫情影響有所回落，但是平均融資金額仍保持在超過(guò)2018年同期的水平線上。上述現(xiàn)象說(shuō)明投資人更青睞已有成熟產(chǎn)品和可行的商業(yè)模式的創(chuàng)業(yè)廠商，企業(yè)級(jí)SaaS的創(chuàng)業(yè)熱潮逐漸消退，行業(yè)投資趨于理性。
中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)規(guī)模
2019年整體規(guī)模超過(guò)350億元，預(yù)計(jì)2022年將突破千億元
2019年中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)規(guī)模為362.1億元，相較2018年增長(zhǎng)了48.7%。在經(jīng)歷了2016-2017年增速的暫時(shí)放緩后，2018年迎來(lái)了新一輪的快速增長(zhǎng)，雖然2020年整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境受到疫情影響，但是就SaaS行業(yè)而言，疫情使得企業(yè)對(duì)SaaS的接受度和需求增加，市場(chǎng)仍將保持較快增速，預(yù)計(jì)2022年中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS市場(chǎng)的規(guī)模將突破千億元。
三、中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS廠商發(fā)展策略
中國(guó)企業(yè)級(jí)SaaS廠商競(jìng)爭(zhēng)與合作
創(chuàng)業(yè)型廠商深耕業(yè)務(wù)場(chǎng)景，摸索突圍優(yōu)勢(shì)與合作機(jī)遇
傳統(tǒng)軟件廠商、創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商和跨界互聯(lián)網(wǎng)廠商之間既存在競(jìng)爭(zhēng)也存在合作。目前中國(guó)的SaaS行業(yè)仍處于腰部廠商探索成長(zhǎng)、頭部廠商逐步擴(kuò)張的階段，尚未出現(xiàn)像美國(guó)一樣市值超千萬(wàn)美元的SaaS巨頭，面對(duì)來(lái)自傳統(tǒng)和互聯(lián)網(wǎng)廠商的流量及資金壓力，創(chuàng)業(yè)型廠商具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)和更落地的行業(yè)洞察能力，在于其他類型廠商的合作與競(jìng)爭(zhēng)中不斷成長(zhǎng)。頭部跨界的互聯(lián)網(wǎng)廠商的公有云能力使其在發(fā)展aPaaS平臺(tái)上會(huì)具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商成長(zhǎng)階段示意圖
部分賽道頭部廠商已經(jīng)入擴(kuò)張期，企業(yè)發(fā)展策略愈加重要
SaaS模式進(jìn)入中國(guó)已有十幾年，雖然行業(yè)整體發(fā)展水平還處于美國(guó)市場(chǎng)十年前的階段，但是有些賽道的頭部廠商已經(jīng)進(jìn)入擴(kuò)張期，擁有了比較完整的商業(yè)模式和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。對(duì)于尚處于探索期的SaaS廠商，正確判斷發(fā)展現(xiàn)狀和行業(yè)階段，制定適當(dāng)?shù)钠髽I(yè)策略成為重要問(wèn)題。接下來(lái)的這一部分，將目前中國(guó)創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商的發(fā)展分為四階段，并分別為其提供發(fā)展策略的建議。
初創(chuàng)期廠商策略
直擊業(yè)務(wù)痛點(diǎn)，以提升PMF為產(chǎn)品評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)
對(duì)于初創(chuàng)期的SaaS廠商，首先應(yīng)該考慮的是如何做出一款還不錯(cuò)的產(chǎn)品。這里“還不錯(cuò)的產(chǎn)品”的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是產(chǎn)品是否具有較高的PMF（ProductMarketFit），即產(chǎn)品與市場(chǎng)匹配度，這也是影響產(chǎn)品續(xù)約率的重要因素。目前行業(yè)內(nèi)對(duì)于較高PMF的數(shù)值沒有具體定論，但是可概括為：每月有達(dá)到行業(yè)普遍規(guī)模的銷售額，以及擁有一定數(shù)量的穩(wěn)定續(xù)費(fèi)用戶，從而最終實(shí)現(xiàn)客戶的營(yíng)收能夠覆蓋拓展新客戶的成本。除了產(chǎn)品策略，市場(chǎng)和商業(yè)模式也是重要的考量因素。
成長(zhǎng)期廠商策略
通過(guò)市場(chǎng)與品牌策略占據(jù)認(rèn)知空間，提升留存率
對(duì)于成長(zhǎng)期的SaaS廠商，市場(chǎng)策略是關(guān)注的重點(diǎn)，思考的是“如何將產(chǎn)品賣給更多的人”。這一階段的廠商已經(jīng)有了功能和服務(wù)對(duì)象明確的SaaS產(chǎn)品，下一步便是如何找到更多的需求用戶，并短時(shí)間內(nèi)讓其感受到產(chǎn)品價(jià)值。這里可借鑒美國(guó)SaaS廠商（如Slack）的增長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，如將營(yíng)銷聚焦在非具體業(yè)務(wù)，而是SaaS產(chǎn)品的集成功能上，獲得流量?jī)A斜。在B端企業(yè)較高獲客成本下，是用戶留存率不斷的下滑，而維持一個(gè)相對(duì)較穩(wěn)定的留存率變成為廠商市場(chǎng)營(yíng)銷的核心訴求。成長(zhǎng)期的廠商需要尋找有強(qiáng)烈需求的目標(biāo)用戶，以及獲取此類用戶的共同渠道，才能完成從PMF支撐向用戶支撐增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)變。
擴(kuò)張期廠商策略
進(jìn)一步豐富產(chǎn)品矩陣，以網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)構(gòu)建護(hù)城河
進(jìn)入擴(kuò)張期的創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商，通常已有較高的客戶留存率和續(xù)約率，最初的商業(yè)模式得到了市場(chǎng)驗(yàn)證，并且在行業(yè)內(nèi)已擁有一定的口碑和影響力，下一步是如何突破中國(guó)SaaS行業(yè)廠商營(yíng)收的天花板。SaaS廠商基本的用戶增長(zhǎng)邏輯是通過(guò)幫助客戶解決實(shí)際應(yīng)用中的問(wèn)題獲得用戶粘性，而擴(kuò)張期廠商可通過(guò)產(chǎn)品矩陣深化服務(wù)能力，并以不犧牲客單價(jià)為前提輻射更多新用戶，實(shí)現(xiàn)教育市場(chǎng)、激活需求的目的。
發(fā)展aPaaS平臺(tái)，提升SaaS產(chǎn)品的可擴(kuò)展性和開發(fā)效率
發(fā)展aPaaS（Application Platform as a Service）平臺(tái)是擴(kuò)張期廠商的一個(gè)技術(shù)策略，是指通過(guò)將業(yè)務(wù)或應(yīng)用模塊抽象和沉淀為通用能力，并以一個(gè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化的形式輸出，支持SaaS廠商、企業(yè)用戶和第三方開發(fā)者以較低成本進(jìn)行二次開發(fā)和自主開發(fā)。aPaaS平臺(tái)的產(chǎn)生既幫助廠商解決企業(yè)強(qiáng)定制化需求帶來(lái)的研發(fā)成本上升和效率下降的問(wèn)題，又為企業(yè)用戶提供了自主迭代產(chǎn)品開發(fā)空間，創(chuàng)造更大的價(jià)值鏈。但是并不是所有廠商都需要、都有能力做aPaaS平臺(tái)，既需要SaaS廠商有一定的業(yè)務(wù)和技術(shù)沉淀，也需要行業(yè)內(nèi)客戶存在共性需求，才能抽象出核心模型構(gòu)建aPaaS平臺(tái)。
企業(yè)級(jí)SaaS行業(yè)投資人視角
前期看團(tuán)隊(duì)的能力和眼界，后期看跨界能力和天花板高度
投資人通?？煞譃閮深悾篤C（VentureCapital）風(fēng)險(xiǎn)投資和PE（PrivateEquity）私募股權(quán)投資。VC投資創(chuàng)業(yè)型SaaS廠商通常關(guān)注兩方面，一方面是創(chuàng)業(yè)者的視角和行業(yè)認(rèn)知，因?yàn)镾aaS的本質(zhì)還是軟件，所以輸出的應(yīng)該是行業(yè)的最佳實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，即是否擁有“非對(duì)稱認(rèn)知”。另一方面是能否找到從0到1的增量市場(chǎng)，或是有較多機(jī)會(huì)的藍(lán)海市場(chǎng)。PE投資更偏后期，主要看廠商的數(shù)據(jù)指標(biāo)和商業(yè)模式。目前有一些已經(jīng)被行業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)可的判斷標(biāo)準(zhǔn)，如獲客成本能否在12個(gè)月內(nèi)收回（CAC小于12倍的MRR）， LTV/CAC是否滿足略大于3這種比較理想的情況，以及通過(guò)公司的增速+利潤(rùn)率作出是否值得投資、是否可給高估值的判斷。在進(jìn)行廠商估值時(shí)，會(huì)通過(guò)判斷企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況預(yù)測(cè)行業(yè)天花板的高度，以及投資對(duì)象廠商做到天花板的概率得到廠商的價(jià)值量級(jí)，因此能夠跨界開拓相鄰市場(chǎng)的團(tuán)隊(duì)，可能會(huì)更受投資人青睞。
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