今年上半年，中國半導體公司業(yè)績暴增。涉及這一領域的誠志股份近期在互動平臺回復投資者時再次印證了這一趨勢：二季度以來子公司誠志永華顯示材料公司產(chǎn)銷兩旺。
誠志永華背后，一個重要的投資者就是海林投資。在泛半導體投資領域，與具有華為基因的哈勃相比，始創(chuàng)于2005年的海林投資似乎鮮為人知。但實際上，這家投資機構一直在默默前行。翻看它投資過的項目，發(fā)現(xiàn)很多都發(fā)展為細分領域的佼佼者，比如欣奕華，在LED顯示產(chǎn)業(yè)、光刻膠產(chǎn)業(yè)等方面均取得突破性進展;比如上達電子，成為區(qū)域重點項目。
這家投資機構的整體表現(xiàn)也不平庸：一支短小精悍的投資團隊，投出了東旭光電、上達電子、顯芯科技、欣奕華等一大批明星企業(yè)，目前已有10家成功通過IPO。
敢吃“螃蟹”的CVC
CVC(企業(yè)風險投資)是指企業(yè)通過設立專業(yè)的投資機構或戰(zhàn)略投資部門，對外直接進行投資。這種20世紀60年代起源于美國的投資模式，到了90年代在我國開始起步。
1998年，實達集團1200萬投資北京銘泰科技發(fā)展公司，被業(yè)內(nèi)普遍視為我國第一個初具規(guī)模的CVC投資案例，這一年也被稱為CVC元年。此后至2010年前，受本土投資機構普遍活躍度較低等內(nèi)外因素影響，我國CVC一直處于不溫不火的狀態(tài)。而海林投資正是在這個時期成立，成為CVC投資早期敢于“吃螃蟹的人”。
業(yè)內(nèi)人士指出，中國CVC行業(yè)投資主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、IT、電信及增值業(yè)務和娛樂傳媒等行業(yè)。半導體產(chǎn)業(yè)作為技術密集型、資本密集型產(chǎn)業(yè)，出資門檻高，當時中國的半導體投資進入低潮期，持續(xù)專注投資的資本非常少。海林投資2008年開始儲備，2011年發(fā)起成立中國光電與創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)基金，其中包括英菲尼迪股權基金管理集團、京東方科技集團等國內(nèi)外極具實力的大型集團。
早期，海林投資旗下的產(chǎn)業(yè)基金投資領域不僅覆蓋光電領域，也重點關注環(huán)保、文化、農(nóng)業(yè)等多個行業(yè)。在隨后的發(fā)展過程中，隨著對產(chǎn)業(yè)認知的加深，海林投資“加減法”并行，逐漸確定公司發(fā)展方向。“最近幾年，海林投資真正聚焦硬科技領域，定位也開始變得清晰。”海林投資董事長兼執(zhí)行合伙人尹佳音曾在采訪中表示。
“開墾”產(chǎn)業(yè)鏈上游
半導體產(chǎn)業(yè)本來是一個非常安靜和寂寞的產(chǎn)業(yè)，但近年來中美貿(mào)易摩擦以及實體名單的出現(xiàn)，使得行業(yè)對其重要性有了新的認知。外部資金大量涌入，包括原來做互聯(lián)網(wǎng)、IT的產(chǎn)業(yè)基金紛紛投入到半導體產(chǎn)業(yè)中來，整個半導體的投資方式發(fā)生很大改變。
即便半導體投資再熱鬧，海林投資依然保持清醒的認知。眾所周知，半導體行業(yè)是一個資金壁壘很高的行業(yè)，按照一般標準，一條產(chǎn)線的投資額就超過300億元，只有大型企業(yè)才有資金實力投資此類標的。而作為半導體行業(yè)上游支撐的設備和材料，其市場占比達25%，投資門檻相較半導體低，這成為海林泛半導體投資的突破口。尹佳音曾指出，海林投資主要聚焦在芯片和光電產(chǎn)業(yè)的設備、材料等產(chǎn)業(yè)鏈上游，以及產(chǎn)業(yè)之間的整合。
現(xiàn)在已經(jīng)浮出水面的高科技公司欣奕華、柔性印制電路板高新技術企業(yè)上達電子等都是海林投資早期出手投資的項目，而這僅是其泛半導體領域投資版圖的冰山一角。
經(jīng)過很長一段時間的摸索，海林投資形成了專業(yè)的投資團隊，積累了豐富的投資經(jīng)驗，今年已連續(xù)投資德施曼、顯芯科技、誠志永華、飛享互聯(lián)等公司。資料顯示，顯芯科技是專注于提供前沿面板驅動方案的IC設計公司，主要提供新型顯示技術AMOLED、AM Mini LED等芯片產(chǎn)品。誠志永華多年專注于液晶材料和精細化學品的技術開發(fā)，開創(chuàng)液晶材料國產(chǎn)化先河。
圍繞半導體產(chǎn)業(yè)鏈上游布局，為海林投資項目退出提供了保障。海林投資的企業(yè)，如做半導體前端設備制成，或者做先進材料的，或者做檢測，它們彼此之間可以產(chǎn)生協(xié)同效應，通過上市并購等產(chǎn)業(yè)整合方式輕松實現(xiàn)退出。
2021年一季度后，華為禁令等事件對供應鏈和業(yè)務的影響全面顯現(xiàn)。國內(nèi)證券機構認為，整體而言，半導體缺貨給國內(nèi)廠商難得“試錯”的機會，國內(nèi)半導體廠商將迎來產(chǎn)業(yè)鏈導入良機。
半導體國產(chǎn)替代是大勢所趨。Gaterner預測，到2023年，中國半導體的投資規(guī)模較2020年相比將有80%的增長。需要注意另一面，半導體投資有其自身發(fā)展規(guī)律，投入的時間長，見效慢，且需要持續(xù)地投入。
“堅持”是半導體投資的唯一途徑。這點看似簡單，但真正做到的少之又少。而海林投資，走在了半導體發(fā)展浪潮前夕，并在這條路上走了十多年。
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