近日，康泰生物發(fā)布了《關(guān)于調(diào)整2019年股票期權(quán)激勵計劃股票期權(quán)行權(quán)價格的公告》，對2019年股票期權(quán)激勵計劃涉及的股票期權(quán)的行權(quán)價進(jìn)行了調(diào)整。
富途ESOP了解到，調(diào)整后，康泰生物2019年股票期權(quán)激勵計劃首次授予股票期權(quán)的行權(quán)價格由44.54元/股調(diào)整為44.24元/股;2019年股票期權(quán)激勵計劃預(yù)留授予股票期權(quán)的行權(quán)價格由112.10元/股調(diào)整為111.80元/股。
兩個行權(quán)價都調(diào)低了3毛錢，這是為何?
期權(quán)行權(quán)價為何需要調(diào)整?
富途ESOP發(fā)現(xiàn)，《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》)對于A股上市公司施行股權(quán)激勵涉及的行權(quán)價格做了較為明確的規(guī)定。
根據(jù)《管理辦法》，上市公司在授予股票期權(quán)時，行權(quán)價格不得低于股票票面金額，且原則上不得低于下列價格較高者：
(一)股權(quán)激勵計劃草案公布前1個交易日的公司股票交易均價;
(二)股權(quán)激勵計劃草案公布前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的公司股票交易均價之一。
根據(jù)此要求，康泰生物兩次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價分別為45.09元和112.4元。
此外，《管理辦法》中規(guī)定：
“因標(biāo)的股票除權(quán)、除息或者其他原因需要調(diào)整權(quán)益價格或者數(shù)量的，上市公司董事會應(yīng)當(dāng)按照股權(quán)激勵計劃規(guī)定的原則、方式和程序進(jìn)行調(diào)整。”
這里涉及權(quán)益價格或數(shù)量調(diào)整的情況，可能包括配股、縮股、派息、增發(fā)以及資本公積轉(zhuǎn)增股本、派送股票紅利、股份拆細(xì)等等。
對于不同的情況下行權(quán)價格的調(diào)整規(guī)則，康泰生物也都在公告里做了明確說明。
▲ 康泰生物行權(quán)價格調(diào)整規(guī)則
今年9月29日，康泰生物實(shí)施了2021年半年度權(quán)益分派方案：
以公司2021年半年度權(quán)益分派實(shí)施公告中確定的股權(quán)登記日當(dāng)日的總股本687,032,744股為基數(shù)，以未分配利潤向全體股東每10股派3元(含稅)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
根據(jù)上表列示的調(diào)整規(guī)則，公司兩次授予的股票期權(quán)的行權(quán)價均需要向下調(diào)低0.3元。我們看到最終的結(jié)果是，2019年股票期權(quán)激勵計劃首次授予股票期權(quán)的行權(quán)價格由44.54元/股調(diào)整為44.24元/股;2019年股票期權(quán)激勵計劃預(yù)留授予股票期權(quán)的行權(quán)價格由112.10元/股調(diào)整為111.80元/股。
富途ESOP留意到，這并不是康泰生物第一次調(diào)整股票期權(quán)的行權(quán)價。2019年7月和2020年7月，康泰生物曾分別進(jìn)行過現(xiàn)金紅利的派發(fā)，相對應(yīng)的行權(quán)價格的調(diào)整，也都有對外公告。
▲ 康泰生物歷次股權(quán)激勵授予、回收注銷及行權(quán)價格調(diào)整
A股對于股權(quán)激勵的其他規(guī)定
近兩年，隨著科創(chuàng)板開板，越來越多的新經(jīng)濟(jì)公司來A股上市，監(jiān)管部門對于股權(quán)激勵的相關(guān)規(guī)定也在逐步調(diào)整。
曾經(jīng)A股主板不允許股權(quán)激勵跨期執(zhí)行。擬IPO公司必須確保“股權(quán)結(jié)構(gòu)明晰”，這就要求企業(yè)在申報前加速行權(quán)或終止期權(quán)激勵計劃，最終使得股權(quán)激勵難以達(dá)到理想的作用。
富途ESOP提醒，現(xiàn)在A股主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板均已接受股權(quán)激勵的跨期執(zhí)行。只是對于上市前制定，上市后實(shí)施的股權(quán)激勵計劃有一些較為嚴(yán)格限制。
根據(jù)《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答(2020年6月修訂)》：
“首發(fā)申報前制定、上市后實(shí)施的期權(quán)激勵計劃，期權(quán)的行權(quán)價格由股東自行商定確定，但原則上不應(yīng)低于最近一年經(jīng)審計的凈資產(chǎn)或評估值”;
此外，“激勵對象在發(fā)行人上市后行權(quán)認(rèn)購的股票，應(yīng)承諾自行權(quán)日起三年內(nèi)不減持，同時承諾上述期限屆滿后比照董事、監(jiān)事及高級管理人員的相關(guān)減持規(guī)定執(zhí)行。”
結(jié)語
A股的股權(quán)激勵更看重激勵的長期性，引導(dǎo)被激勵者更長久地與公司并肩成長。富途ESOP認(rèn)為，對公司來說，如何一邊權(quán)衡好上市要求，一邊最大程度發(fā)揮股權(quán)激勵的作用，是需要重點(diǎn)思考的。
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