在基金投資管理行業(yè)，無深度價值投資論在中國亦或是全球都是一條少有人走的路。即便有一些曾經(jīng)信奉價值投資的投資者，大多數(shù)也轉(zhuǎn)向了成長價值投資。對此中歐基金的曹名長分析其根本原因在于，所有的深度價值投資永遠是逆市場的。因為投資者買入低估值公司的當下往往是不被市場看好的時點，且這一未知過程中絕對不排除買到價值陷阱的可能性。與此同時投資者價值兌現(xiàn)周期的不確定性對于基金經(jīng)理和投資者來說是一個隱患，如果長時間不被市場理解就會使基金經(jīng)理的業(yè)績壓力直線增加。
中歐基金曹名長認為，正是由于在刻板印象里的便宜沒好貨，所以人們認為A股市場很少有靜態(tài)的便宜貨，且低估值的公司往往存在治理結(jié)構(gòu)與不分紅等問題，因而造成了很多人對深度價值投資避而遠之。但曹名長的獨特見解在于，有時候低估值策略只是利用市場短期的失效來進行的抄底行動，如果在公司價值受到抑制的情況下買到了便宜的股票，就絕對不等于其的本身質(zhì)量的不好。所以投資者應該相信無論A股市場高低與否始終有很多便宜貨存在。也正是基于此觀點，曹名長對于標的的選擇從來不會產(chǎn)生困擾。
不過中歐基金曹名長也表示，便宜的公司的確不可否認地會存在一些缺陷。但投資要做的就是辨別這些缺陷到底是暫時的還是永久的，亦或是毀滅性的。如果是暫時的就完全并不影響低估值策略的有效性。
中歐基金曹名長對深度價值投資的信心還來源于中國資本市場一直在自我優(yōu)化和改革。在原來的國內(nèi)基金市場中上市公司分紅很少，但現(xiàn)在卻隨著發(fā)展的擴大越來越多;如今原來治理結(jié)構(gòu)不好的上市公司都在慢慢變好。中歐基金曹名長強調(diào)，深度價值投資和成長價值投資從來不是非此即彼的選擇。做成長價值投資只是選擇更多了，從來不意味著投資人需要放棄深度價值投資。而且曹名長把這種轉(zhuǎn)變看作是一種基金經(jīng)理人在學習與實踐中不斷進行的進化活動。
（免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。
任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。 ）
