【高溫拉動(dòng)負(fù)荷新高，社會(huì)用電需求高增】
5月以來，全國多地已經(jīng)迎來高溫天氣，且多數(shù)為提前到來。截至6月5日，我國已有一半以上的省會(huì)級(jí)城市迎來高溫天氣，而且絕大多數(shù)為提前到來。杭州4月14日就早早迎來高溫，較常年提前近兩月。重慶、廣州、成都等地的首個(gè)高溫日提前一個(gè)多月，南京、合肥、濟(jì)南等地偏早20 天以上，武漢、天津、長 沙、?？谝脖瘸Ｄ昶骄灯绯^ 10 天。南方與北方分別于5-6月出現(xiàn)連續(xù)高溫。5月30日，全國共有 18 個(gè)站點(diǎn)打破當(dāng)?shù)赜^測史最高氣溫紀(jì)錄，絕大多數(shù)站點(diǎn)位于云南。另有178個(gè)站點(diǎn)打破當(dāng)?shù)?5 月最高氣溫紀(jì)錄，主要分布在湖南、江 西、福建、廣東、廣西、貴州、四川、云南。廣東有61個(gè)站點(diǎn)打破 5 月最熱紀(jì)錄，占全省站點(diǎn)的 71%。6月24 日，京津冀出現(xiàn)大范圍 38℃以上高溫天氣。北京，天津、河北廊坊、霸州等站點(diǎn)截至24日14時(shí)，連續(xù)三天出現(xiàn) 40℃以上高溫天氣。
5月22日，南方電網(wǎng)統(tǒng)調(diào)負(fù)荷今年首次突破 2 億千瓦大關(guān)，較去年提前36天;5月31日，南方電網(wǎng)最高統(tǒng)調(diào)負(fù)荷2.22 億千瓦，同比增長 13.5%，接近歷史最大值。據(jù)北極星輸配電網(wǎng)，6月端午假日期間，華北電網(wǎng)最大負(fù)荷達(dá) 2.82億千瓦，創(chuàng) 2023 年新高。
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：今年1-5月份，全國全社會(huì)用電量 35325 億千瓦時(shí)，同比增長5.2%。其中5月份全國全社會(huì)用電量 7222 億千瓦時(shí)，同比增長 7.4%。1-5月全國累計(jì)電力消費(fèi)增速為 5.23%，累計(jì)同比增速接連創(chuàng)年內(nèi)新高。
【電力供應(yīng)偏緊，火電發(fā)揮“壓艙石 ”作用】
根據(jù) 2023 年4月國網(wǎng)能源院經(jīng)濟(jì)與能源供需研究所《中國電力供需分析報(bào)告 2023》，預(yù)計(jì) 2023 年全國全社會(huì)用電量為9.16 萬億~9.33 萬億千瓦時(shí)，同比增長 6.0%-8.0%。預(yù)計(jì) 2023 年，全國夏季最大負(fù)荷 13.7 億千瓦，同比增長6.5%; 冬季全國最大負(fù)荷 12.8 億千瓦左右。2023 年全國電力供需平衡偏緊，局地高峰時(shí)段電力供需緊張。
5月，全社會(huì)發(fā)電量 6886 億千瓦時(shí)，同比增長5.60%，漲幅較4月縮窄0.50pct。分電源類型看：
火電發(fā)電量4713 億千瓦時(shí)，同比增長 15.90%，漲幅較 4 月擴(kuò)大 4.40pct;
水電發(fā)電量820 億千瓦時(shí)，同比下降 32.9%，降幅較 4 月擴(kuò)大 7.00pct;
核電發(fā)電量369 億千瓦時(shí)，同比增長 6.30%，漲幅較 4 月擴(kuò)大 0.60pct;
風(fēng)電發(fā)電量835 億千瓦時(shí)，同比增長 22.60%，漲幅較 4 月收窄 4.85pct;
太陽能發(fā)電量241 億千瓦時(shí) ，同比上升 0.10% ，漲幅相較于 4 月收窄12.26pct。
由于西南來水情況不及去年以及風(fēng)光新能源消納問題，清潔能源同比增速下降;火電彌補(bǔ)用電缺口發(fā)電量保持高速增長。
2023年1-5月，火電投資同比增長 11.9%，2023年第一季度，新增煤電核準(zhǔn)分別為 2045 萬千瓦，其中2023年第一季度煤電核準(zhǔn)已超過 2021年全年。預(yù)計(jì)后續(xù)仍會(huì)持續(xù)新增煤電規(guī)劃項(xiàng)目以及儲(chǔ)備項(xiàng)目，夯實(shí)煤電保供基本盤。
5月全國總新增裝機(jī) 2612 萬千瓦，其中新增火電裝機(jī) 936 萬千瓦，新增水電裝機(jī) 79 萬千瓦，新增核電裝機(jī) 0 萬千瓦，新增風(fēng)電裝機(jī) 216 萬千瓦，新增光伏裝機(jī) 1290 萬千瓦。光伏裝機(jī)延續(xù)開年以來良好裝機(jī)并網(wǎng)態(tài)勢，5 月裝機(jī)量同比增速達(dá) 88.87%。由于低基數(shù)效應(yīng)，2023 年 5 月火電裝機(jī)容量增速顯著提升為 2240%。
【煤炭價(jià)格下跌超 30%，火電迎業(yè)績反轉(zhuǎn)】
截至6月25日，京唐港 5500 大卡動(dòng)力煤市場價(jià) 825 元/噸，年初至今下跌30%;4700 大卡進(jìn)口動(dòng)力煤市場價(jià) 655 元/噸(含稅)，年初至今下跌 34%;3800大卡進(jìn)口動(dòng)力煤市場價(jià) 508.5 元/噸(含稅)，年初至今下跌 32%。
從近 5 年四大火電央企與部分省屬火電企業(yè)單季度毛利率來看：2020 年以前煤價(jià)整體低位運(yùn)行，各企業(yè)整體毛利率在 15～20%左右;2021年全年煤價(jià)持續(xù)走高，京唐港 5500大卡動(dòng)力末煤全年均價(jià)同比上漲 49%，各企業(yè)盈利水平下降明顯，至 2021 年第四季度整體毛利率下滑至-30%～-20%;2022年全年煤價(jià)繼續(xù)上行，京唐港 5500 大卡動(dòng)力末煤全年均價(jià)同比上漲 48%，但電價(jià)上浮20%大幅 緩解了燃料成本上漲的壓力，各企業(yè)整體毛利率水平修復(fù)至 0～5%左右;2023年 一季度煤價(jià)環(huán)比下降 21%，各企業(yè)整體毛利率水平修復(fù)至5～10%左右;2023 年二季度以來煤價(jià)繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)二季度各火電企業(yè)盈利能力將繼續(xù)改善。
根據(jù)行業(yè)部分公司的火電發(fā)電量、度電煤耗與市場煤占比測算，假設(shè) 2023年 5500 大卡動(dòng)力煤市場價(jià)分別下降 100 元/噸和 200 元/噸。在市場煤價(jià)下降 100 元/噸的情景下，華能國際將增加凈利潤 55 億元，華電國際、大唐發(fā)電、粵電力將增加凈利潤 25 億元左右。
參考資料：信達(dá)證券-電力行業(yè)5月月報(bào)：高溫來襲負(fù)荷迎新高，火電支撐用電量快速增長-230706.pdf 銀河證券-2023年公用事業(yè)行業(yè)中期策略：火電迎業(yè)績反轉(zhuǎn)，新能源打開長期成長空間-230702.pdf
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