不出所料美聯(lián)儲(chǔ)再次“按兵不動(dòng)”。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月1日,美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議,宣布維持基準(zhǔn)利率在5.25%至5.5%之間不變。這也是繼9月的會(huì)議之后,美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次暫緩加息。
美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次暫停加息
在CPT Markets分析師Lucien看來,還是有所區(qū)別的,本次聲明新增指出,美債收益率攀升帶來的金融環(huán)境收緊可能對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹有影響, 而且,對(duì)近幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯得滿意。聲明顯示,“第三季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)強(qiáng)勁擴(kuò)張”,而9月份的聲明稱經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)步”擴(kuò)張。聲明還指出,就業(yè)增長(zhǎng)“自今年早些時(shí)候以來有所放緩,但仍然強(qiáng)勁”。
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后舉行的新聞發(fā)布會(huì)上表示,鮑威爾表示,他“目前還沒有信心”評(píng)斷美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策是否已經(jīng)足以降低通脹,美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)持續(xù)關(guān)注更多的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),來衡量美國近期的通脹下降是不是可持續(xù)性的。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指向加息的必要性,美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)考慮進(jìn)一步加息,但降息目前還沒有提上日程。此外,鮑威爾還表示,美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)考慮對(duì)其量化緊縮(QT)計(jì)劃進(jìn)行任何改變。這也是鮑威爾給自己留下了后手,不會(huì)一口氣把話說透,讓市場(chǎng)自己猜。
本輪加息周期是否就此結(jié)束?
美聯(lián)儲(chǔ)將于12月12日至13日召開本年度最后一次貨幣政策會(huì)議。不過,CPT Markets分析師認(rèn)為,美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率會(huì)更大一些。
在本次講話中,鮑威爾沒有排除后續(xù)加息的可能性,稱尚未決定12月是否加息,但其對(duì)金融條件收緊以及點(diǎn)陣圖有效性隨時(shí)間衰減的表態(tài)暗示聯(lián)儲(chǔ)或已結(jié)束加息周期,整體表態(tài)釋放出鴿派信號(hào)。美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議不再加息的可能性較大。但是如果近期通脹大幅超預(yù)期,特別是核心通脹和通脹預(yù)期明顯回升,美聯(lián)儲(chǔ)再加息的可能性或上升。
此次會(huì)議沒有點(diǎn)陣圖或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)更新,且不加息也都在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),因此整體是符合預(yù)期的。此次聲明中加入了金融條件一詞,也即美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為,如果政策緊縮達(dá)到了收緊金融和信貸條件的效果,再通過這個(gè)來影響增長(zhǎng)和通脹,則美聯(lián)儲(chǔ)可以暫停甚至停止加息。換言之,如果當(dāng)前美債利率所反映的整體金融條件與經(jīng)濟(jì)情況維持當(dāng)前平衡的話,那么美聯(lián)儲(chǔ)12月有可能繼續(xù)暫停加息,但若一方打破這一平衡,如美債大幅回落或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大超預(yù)期,則加息可能仍在臺(tái)面上。
CPT Markets分析師指出,從鮑威爾講話所透露的信息來看,若就業(yè)數(shù)據(jù)惡化,通脹上行風(fēng)險(xiǎn)就有望降溫,美聯(lián)儲(chǔ)就可以結(jié)束緊縮政策?;诿缆?lián)儲(chǔ)的雙目標(biāo),最終將由就業(yè)(惡化)打敗通脹(約束)令美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束加息甚至轉(zhuǎn)向降息。
若罷工進(jìn)一步向其他行業(yè)蔓延并引發(fā)更多裁員, 那么,美聯(lián)儲(chǔ)就有望正式轉(zhuǎn)向。但就業(yè)是慢變量,且12月FOMC前還有兩期就業(yè)數(shù)據(jù),因此12月FOMC的懸念不低。耐心等待比著急下定論要更穩(wěn)妥。
12月貨幣政策會(huì)議前仍有兩期就業(yè)數(shù)據(jù),短期內(nèi)不確定性仍高,意味著暫時(shí)無法判斷10年期美債收益率的短期走勢(shì),但因加息周期臨近尾聲且縮表仍然持續(xù),10年期美債收益率與2年期的利差有望進(jìn)一步收斂并將在加息結(jié)束后轉(zhuǎn)正。雖然不加息了,但美聯(lián)儲(chǔ)仍保留再次加息的可能性。這對(duì)美債收益率來講,利率水平將橫在高位難以大幅回落。
(免責(zé)聲明:本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿,凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息,均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性,但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性,讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí),并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏,概不負(fù)任何法律責(zé)任。
任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí),應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說明,并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后,將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí),溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。 )