樂視影業(yè)內(nèi)外交困：業(yè)績承壓 估值下滑縮水近30%

（原標題：內(nèi)外交困的樂視影業(yè)）

距離孫宏斌在樂視影業(yè)年度發(fā)布會上為這家曾經(jīng)的影業(yè)黑馬公司站臺已經(jīng)過去了4個月，但困局之中的樂視影業(yè)顯然還不能讓他省心。不僅出品發(fā)行的電影《那一場呼嘯而過的青春》日前遭遇緊急撤片，還被國資股東以侵害知情權(quán)為由告上了法庭，加之業(yè)績未達承諾、估值縮水以及注入樂視網(wǎng)遲遲無果，樂視影業(yè)似已在內(nèi)外交困的泥沼中越陷越深。

業(yè)績承壓

10月8日，樂視影業(yè)通過官方微博發(fā)布撤片聲明，稱電影《那一場呼嘯而過的青春》因市場原因?qū)е缕狈渴Ю?，決定進行緊急撤片，擇機再映。數(shù)據(jù)顯示，該片自10月5日上映，5天票房僅為869.9萬元。今年以來樂視影業(yè)旗下電影作品票房失利并非個例。據(jù)貓眼專業(yè)版資料顯示，截至目前樂視影業(yè)共有5部主出品影片推向市場，除此次撤下的影片外，還有《“吃吃”的愛》、《豬豬俠之英雄豬少年》、《岡仁波齊》、《皮繩上的魂》，但這5部影片總票房只有1.86億元，且僅有《岡仁波齊》一部影片票房過億元。與此同時，北京商報記者觀察發(fā)現(xiàn)，《熊出沒·奇幻空間》和《記憶大師》背后也有樂視影業(yè)的身影，雖然其中《熊出沒·奇幻空間》票房達到5.21億元，但與院線分賬后，該片片方總共獲得的票房不足2億元，且樂視影業(yè)只是第三投資方。

票房不佳難免會對公司業(yè)績產(chǎn)生影響，且正試圖注入樂視網(wǎng)的樂視影業(yè)近兩年的業(yè)績表現(xiàn)也并不盡如人意。據(jù)樂視網(wǎng)去年5月發(fā)布的交易預案顯示，2014-2015年，樂視影業(yè)的營業(yè)收入分別為7.65億元和11.45億元，但實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤僅分別為0.64億元和1.36億元。且該交易預案中還提出，樂視影業(yè)注入樂視網(wǎng)將設定業(yè)績承諾，當時承諾2016-2018年歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于5.2億元、7.3億元和10.4億元。

2017年1月，樂視控股將其持有的樂視影業(yè)15%的股權(quán)，以10.5億元轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)中國旗下的嘉睿匯鑫。據(jù)融創(chuàng)中國此前公告顯示，2016年樂視影業(yè)的凈利潤僅為1.45億元，這一數(shù)字不足業(yè)績承諾的1/4。而在今年，面對當時預案顯示的承諾超7億元凈利潤，在從業(yè)者看來，鑒于多部影片票房不佳，這也給樂視影業(yè)完成業(yè)績承諾帶來一定難度。

縱觀近幾年樂視影業(yè)推出的電影作品，不少在市場上折戟，如《太平輪》上下兩部票房不足3億元，此外中外合拍的《長城》被曝最終虧損額可能達到5億元，而實現(xiàn)口碑、票房俱佳的只是少數(shù)。

估值下滑

樂視影業(yè)的當下發(fā)展情況也讓公司股東有所擔心。北京思偉股權(quán)投資管理中心（有限合伙）（以下簡稱“思偉投資”）稱，樂視影業(yè)長期對其隱瞞重要經(jīng)營事項，置股東利益面臨巨大商業(yè)風險，嚴重侵害了全體股東利益。為了維護合法權(quán)益，思偉投資迫切希望了解樂視影業(yè)2015年6月11日以來的經(jīng)營情況，但樂視影業(yè)拒不回應，亦不允許查閱，其行為致使該公司無從了解樂視影業(yè)經(jīng)營狀況、監(jiān)督樂視影業(yè)運營，思偉投資最終以侵害自身知情權(quán)將樂視影業(yè)訴至法院。

截至目前，樂視影業(yè)共有46位股東，除了有國資背景的股東思偉投資，亦有明星股東張藝謀、郭敬明、黃曉明、孫紅雷等。

北京大學文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰認為，過去《小時代》系列等電影的表現(xiàn)代表樂視影業(yè)具有一定競爭力，但今年樂視影業(yè)不僅作品數(shù)量明顯比以前少，同時已上映影片的票房表現(xiàn)也不好，處于起伏不定的發(fā)展狀態(tài)，這或許和樂視影業(yè)與樂視網(wǎng)之間試圖進行的資產(chǎn)重組涉及到股權(quán)和公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)等方面，且長時間沒有完成交易、多次跳票的情況有關(guān)，也造成內(nèi)部人員不穩(wěn)定、軍心動搖，從而對公司發(fā)展產(chǎn)生影響，造成項目投入不到位、沒有創(chuàng)作出好的內(nèi)容、市場把握出現(xiàn)偏差等問題。

如今樂視影業(yè)的估值已經(jīng)出現(xiàn)下滑。在去年5月交易預案發(fā)布時，提出樂視影業(yè)100%股權(quán)的預估值為98.45億元，經(jīng)交易各方協(xié)商，交易價格初步確定為98億元。對于這一估值，深交所曾發(fā)函問詢，當時樂視網(wǎng)在回復中以市場上已完成的交易數(shù)據(jù)為例，表示樂視影業(yè)100%股權(quán)評估增值率為366.94%，處于可比交易評估增值率的區(qū)間范圍內(nèi)，且低于可比交易評估增值率的均值和中值。但據(jù)今年初，樂視控股將其持有的樂視影業(yè)15%的股權(quán)，以10.5億元轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)旗下的嘉睿匯鑫推算，樂視影業(yè)的估值為70億元，與此前的98億元相比，縮水了近30%。

轉(zhuǎn)型待考

今年6月，融創(chuàng)中國董事會主席孫宏斌在“樂視影業(yè)IP垂直生態(tài)戰(zhàn)略”發(fā)布會上曾表示，樂視影業(yè)“不用擔心錢，只要方向?qū)?，有的是錢”。對于當下的發(fā)展狀態(tài)，樂視影業(yè)也在進行布局和調(diào)整。針對目前的處境，北京商報記者多次聯(lián)系樂視影業(yè)方面，對方以時間不便為由拒絕了采訪。今年6月，樂視影業(yè)CEO張昭對外宣布，樂視影業(yè)將正式轉(zhuǎn)型為IP運營公司，構(gòu)建IP（原創(chuàng)版權(quán)資源）垂直生態(tài)。

近幾年樂視影業(yè)不斷加大對IP的采購力度，2014年的IP采購金額為1561.29萬元，2015年的IP采購金額則為3731.04萬元，年增長率達到?139%。除此以外，去年5月樂視網(wǎng)發(fā)布交易預案時，曾披露募集配套資金的細節(jié)，其中計劃募集的50億元資金中，有3億元是用于樂視影業(yè)IP庫建設項目。據(jù)悉，該項目的建設期為2016年2月-2017年12月，投資資金將投入版權(quán)引進和版權(quán)自制兩個方面，其中版權(quán)引進涵蓋文學版權(quán)引進、音樂作品影視改編權(quán)引進和漫畫版權(quán)引進。

投資分析師許杉認為，目前IP呈現(xiàn)出兩極化的特點，知名IP受到眾多資本的爭搶，價格較高，而普通IP雖然價低，卻也無人問津，在該背景下，樂視影業(yè)拿到優(yōu)質(zhì)IP需要面對的市場競爭較大。與此同時，陳少峰表示，“IP只是一個入口，關(guān)鍵在于擁有版權(quán)的公司能否將其實實在在地開發(fā)出來，難度不小，且鑒于IP存在時效性，即消費者的喜好不斷發(fā)生變化，再加上電影市場的受眾也從過去的‘80后’為主，逐步變?yōu)椤?0后’甚至‘00后’市場，使得前幾年被受眾喜愛的IP可能在現(xiàn)階段出現(xiàn)受歡迎程度下降的情況”。

其實近年來市場上也不乏熱門IP在實現(xiàn)多元化開發(fā)后，實際效果卻不達預期的案例。從業(yè)者認為，樂視影業(yè)當下正處于調(diào)整期，股東、管理層出現(xiàn)變化，同時也會面臨資金問題。目前樂視影業(yè)雖然被樂視網(wǎng)較為看重，視為重要的組成部分，但未來發(fā)展還在內(nèi)容方面，是否有亮點、吸引觀眾的作品，是否有優(yōu)秀的劇本，能否對項目的穩(wěn)定投入、保證質(zhì)量，從而提升自身在業(yè)內(nèi)的競爭力。

記者 盧揚 鄭蕊/文 代小杰/制表

樂視影業(yè)大事記

●2011年

樂視影業(yè)成立

●2013年8月

樂視影業(yè)完成首輪2億元融資

●2014年9月

樂視影業(yè)宣布完成3.4億元B輪融資

2015年

●4月

樂視影業(yè)透露C輪融資接近尾聲

●12月

生成海報

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