英偉達市值接近蘋果 高增長可以持續(xù)嗎？

極客網(wǎng)6月3日 幾天前英偉達股價沖至新高，如果單看市值，英偉達只比蘋果少1000億美元。當英偉達股價攀升至1128美元時，市值達到2.8萬億美元，蘋果為2.9萬億美元。

不久前英偉達公布二季度營收預期，比華爾街更樂觀，同時它還宣布要拆股，自此之后英偉達股價大漲13%。很明顯，投資者繼續(xù)看好AI產(chǎn)業(yè)。

股票分析師Hargreaves Lansdown說：“英偉達不斷鞏固增長態(tài)勢，市場已經(jīng)跟不上節(jié)奏了。因為預期市盈率只有35倍左右，英偉達股票似乎并沒有出現(xiàn)泡沫?！币繟MD的市盈率也只有38倍，英特爾21倍。

上周英偉達公布財報，來自數(shù)據(jù)中心的營收增長約5倍，它已經(jīng)成為AI浪潮的最大受益者。

AJ Bell投資分析師Dan Coatsworth說：“業(yè)務很好，有很多的機會推動增長，AI主題仍然是熱門。當AI這首歌如此朗朗上口時，所有投資者都會跟著吟唱?！?/p>

就在英偉達突飛猛進時，蘋果顯得有些落寞，今年它的股價已經(jīng)下跌約2%，主要是因為iPhone銷售不如預期，尤其是在中國的銷售不溫不火。

年初時微軟超越蘋果成為全球市值最高的企業(yè)，目前市值約為3.1萬億美元，之所以超越，主要是因為微軟早早向AI下了賭注。

英偉達的高增長能否持續(xù)？

英偉達增長如此迅猛，未來能否持續(xù)？許多產(chǎn)業(yè)觀察者正在思考。

截止2024年4月28日的一個季度，英偉達營收達到260億美元，同比增長262%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務營收約為226億美元，同比增長427%。高速增長主要歸功于Hopper GPU計算平臺。

按照英偉達的說法，H200 GPU仍然供不應求，下一代 Blackwell GPU將會在二財季開始出貨，三季度增加供貨。

正因為需求旺盛，英偉達預計二財季營收將會繼續(xù)增長，達到280億美元。如果真是這樣，二財季增速將會下滑，但仍然讓人驚嘆。

對于未來增長趨勢，英偉達CEO黃仁勛似乎沒有什么擔憂的，至少在公開聲明中找不到擔憂的痕跡。黃仁勛告訴投資者：“來自數(shù)據(jù)中心的GPU需求相當龐大，我們每天都在全速沖刺?！?/p>

他還說：“客戶向我們施加很大的壓力，要求我們早早交付產(chǎn)品。當然，還有一些主權國家想訓練地區(qū)模型。不論怎樣，需求真的很大，現(xiàn)在是供不應求的狀態(tài)。”

眼看著英偉達越來越強大，對手已經(jīng)坐不住。無論是Hyperscaler企業(yè)還是云計算企業(yè)，它們都開始研發(fā)自己的加速器。

谷歌開發(fā)了Tensor Processing Units (TPU），目前主要供自己使用，英偉達卻向云客戶提供GPU，但未來這種局面可能會改變。IDC高管Andrew Buss稱：“英偉達的增長十分迅猛，但增長主要來自6大客戶。一年前，沒有一個客戶占據(jù)英偉達營收的10%，現(xiàn)在它們都占了10%，這對英偉達來說風險巨大?！?/p>

Andrew Buss認為，目前行業(yè)仍處在“因為恐慌瘋狂建設”的階段，Hyperscaler和企業(yè)害怕在AI競賽中落后，但這種現(xiàn)狀不會永遠持續(xù)下去。

TechMarketView分析師Simon Baxter認為，英偉達在軟件層面也面臨挑戰(zhàn)。他說：“英偉達的一些最大客戶將矛頭對準Cuda軟件平臺，除了GPU芯片，軟件也是英偉達AI主導地位的關鍵組成部分，2021年時OpenaAI發(fā)布了競爭產(chǎn)品Triton軟件，它可以支持大量AI芯片?！?/p>

Simon Baxter還說：“英特爾、AMD、高通都想利用Triton從英偉達手中搶客戶，Meta、微軟、谷歌投入巨資購買英偉達芯片，它們也在為Triton做貢獻，同時還在開發(fā)自己的硬件?！?/p>

從另一個角度看，AI投資巨大，但能否獲得足夠的回報仍然是個謎。紅杉估計，為了訓練AI，去年企業(yè)花費500億美元購買英偉達芯片，但它們至今只獲得30億美元的營收回報。

為了支撐生成式AI的發(fā)展，企業(yè)向基礎設施投入巨資，與投入相比，生成式AI目前帶來的回報微不足道。因為有了OpenAI，微軟Azure創(chuàng)造的營收增加6%，相當于增加30億美元營收，但30億美元相對于微軟整體營收來說占比并不高，只有1%稍多。

在未來的日子里，英偉達不太可能繼續(xù)保持超高速增長。（小刀）

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