蘋果財報亮眼iPhone X銷量成謎 分析稱其庫存高企

（原標題：蘋果財報亮眼iPhone X銷量成謎）

蘋果財報亮眼iPhone X銷量成謎

凈利潤為138.22億美元，同比增長25%；蘋果未公布iPhone X銷量，有分析稱iPhone X庫存高企

北京時間5月2日早間，美股收盤后，蘋果公布了截至2018年3月31日的第二財季財報，財報顯示，該公司季度營收為611.37億美元，同比增長16%；凈利潤為138.22億美元，同比增長25%。

第二財季報告顯示，iPhone系列仍是蘋果最重要的營收來源，貢獻了380.32億美元的營收，占比高達62.2%。iPhone季度銷量為5220萬部，僅增長了3%。這一銷量未能達到華爾街分析師此前平均預期的5300萬部。但其收入卻突破了380億美元，同比增長14%。iPad銷量為911.3萬臺，比去年同期的892.2萬臺增長2%，當季共售出407.8萬臺Mac，同比下滑3%。蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫克稱：“公司實現(xiàn)了有史以來最好的第二財季業(yè)績表現(xiàn)，iPhone、服務和可穿戴設備的收入均強勁增長?！?/p>

雖然財報亮眼，但是背后隱藏的一些數(shù)據(jù)顯示，蘋果拳頭產品iPhone X可能銷量遭遇下滑，并出現(xiàn)了庫存高企的問題，因此蘋果縮減了iPhone X的訂單。這曾引發(fā)蘋果上游產業(yè)鏈廠商的恐慌。不過庫克從側面回應了該說法，他表示，在第二財季期間，選擇iPhone X的客戶仍比其他機型要多。

iPhone X的銷量為何不公布？

蘋果第二財季報告顯示，iPhone系列季度銷量為5220萬部，僅增長了3%，但其收入卻突破了380億美元，同比增長14%。蘋果并未公布此前市場關心的iPhone X銷量。

上個財季，蘋果首次披露iPhone X銷售的情況后，市場傳出的消息稱，該產品需求低于預期，蘋果縮減了組件訂單的采購計劃并削減生產計劃。此后多家蘋果供應商發(fā)出市場縮減警告，并下調財務預期。

尤其是十天前，全球最大的半導體芯片制造商臺積電公布了弱于預期的業(yè)績預期，致使蘋果股價暴跌，市值蒸發(fā)639億美元。第三方機構GBH Insights分析師Daniel Lves報告稱，華爾街已經陷入恐慌。

蘋果選擇不公布iPhone X的業(yè)績。據(jù)媒體報道，蘋果公司在2017年第四季度共銷售7730萬部iPhone，Above Avalon分析師Neil Cybart認為，其中iPhone X的銷量占據(jù)35%左右，不到3000萬部。

從第三方機構的數(shù)據(jù)來看，蘋果在第二財季并未扭轉不利局面。Canalys數(shù)據(jù)顯示，該財季iPhone X出貨量不足1400萬臺，低于上個季度的2900萬臺。該機構分析師TunaAnn Nguyen分析稱，這表明了蘋果高端產品面臨挑戰(zhàn)。

但財報顯示，總體營收獲得增長，市場對此解讀為是iPhone X拉升了其平均售價。

對于是否減產iPhone X和真實銷量，蘋果對此一直拒絕發(fā)表回應。蘋果CEO庫克表示，iPhone收入增長是銷量增長和平均售價增長共同推動的結果，并且主要是iPhone X推動的。他甚至強調，在第二財季期間，選擇iPhone X的客戶仍比其他機型要多。

iPhone X是否面臨庫存積壓風險？

蘋果CFO Luca Maestri表示，在日本、加拿大、瑞士、土耳其、墨西哥、越南，以及中歐和東歐等幾個市場，iPhone銷量增長達到了兩位數(shù)字。與此同時，蘋果正在努力減少庫存，第二財季比去年同期減少了60萬臺，而渠道庫存的周期也進一步明確為5-7周。

此前外媒有消息稱，由于蘋果公司在2017年最后一個季度訂購了太多iPhone X，目前該公司正試圖消化掉積壓在經銷商手中的庫存。

IHS Marikt手機分析師李澤剛表示，產品滯銷導致庫存增加是正常的，但蘋果以前的庫存基數(shù)不大，所以從增幅來看，同比就顯得大了。而且?guī)炜耸且粋€供應鏈高手，庫存并不是蘋果當前最大的風險。

Luca Maestri也認為，庫存提高只是暫時性的。考慮到目前的市場狀況，蘋果已經做出調整，高庫存會隨著時間的推移而消除。庫克則表示，產品和服務渠道會帶動銷量的增加，并且新興市場并未得到滿足，過去一年仍有5億部銷售的功能機急待被替換成智能手機。

盡管目前對于蘋果計劃發(fā)布iPhone X廉價版仍只是傳聞，但分析師認為，如果可以在以往空缺的第二、三季度發(fā)布一款廉價機型，會對整體銷量的提升起到補充作用，同時可以緩解市場份額下跌的趨勢以及抵御競爭對手對市場的蠶食。

多個產業(yè)內人士向記者證實，蘋果有意提供一部分資金扶持新的供應商，以此滿足廉價版iPhone X的需求，比如屏幕以LCD取代目前的OLED。事實上，蘋果在發(fā)布iPhone X時，就曾對外表示，其需要更新傳統(tǒng)的iPhone設計，而未來產品將建立在X基礎上。

強勁現(xiàn)金流說明了什么？

財報顯示，蘋果手頭現(xiàn)金已經下降到了2672億美元。這一數(shù)字仍處于高位。

IHS Marikt手機分析師李澤剛表示，蘋果產品利潤一直很高，盡管新品銷售并不好，但卻把蘋果的均價從655美元推高至了728美元，而且蘋果在手機之外的運營收入也增長明顯，這兩個方面導致現(xiàn)金流充裕。

業(yè)內普遍認為，蘋果財務報表上的現(xiàn)金儲備，說明公司運營狀況良好，財務健康。但另一方面，也說明蘋果的資產沒有得到很好的利用，其公司決策層也沒有找到更好的投資項目，或者說能力有限，不能把足夠的錢用在研發(fā)上，找不到新的商業(yè)增長點。

值得關注的是，蘋果在財報發(fā)布同時宣布，董事會已經批準了其季度股息增加16%，從每股63美分增至73美分，以及一項1000億美元的股票回購計劃。該回購計劃將是蘋果歷史上最大的支出，而自2012年以來，蘋果已向股東返還2750億美元的資金。不過，蘋果并沒有提供回購股票的具體時間表。

庫克認為，現(xiàn)金流使得蘋果能夠在產品路線圖上進行重大投資，并且可以為股東返回一筆非常有益的資本。但是業(yè)界有觀點認為，蘋果雖然手握大量現(xiàn)金流，但其產品創(chuàng)新正在逐步放緩，蘋果每次更新產品更像是一種局部創(chuàng)新，缺乏具有革命性的能夠引領整個產業(yè)的新產品。

大中華區(qū)逆勢增長能保持嗎？

財報顯示，蘋果大中華區(qū)營收同比增加21%，達到130.24億美元，成為蘋果公司第三大市場，僅次于美洲和歐洲。21%的增速僅次于日本，是蘋果營收增長第二快的市場。而2017年第四季度以前，大中華區(qū)曾出現(xiàn)連續(xù)六個季度增長下滑。

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