63歲，全棉時代老板身家360億

今天，中國醫(yī)用敷料出口第一股在深交所誕生。

投資界（ID：pedaily2012）獲悉，9月17日，全棉時代母公司——穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）正式登陸創(chuàng)業(yè)板。該公司發(fā)行價為74.30元股，開盤大漲68%。截至今日收盤，穩(wěn)健醫(yī)療股價為126.25元，市值高達538.4億元。

創(chuàng)立于1991年，穩(wěn)健醫(yī)療目前坐擁三大品牌：穩(wěn)健醫(yī)療、全棉時代和津梁生活?？恐藁ㄆ鸺遥€(wěn)健醫(yī)療僅2020年上半年就實現(xiàn)營業(yè)收入41億元，其中為了抗擊疫情前5個月生產(chǎn)了6億只口罩。而較為人熟知的品牌——全棉時代，目前全國布局了超240家門店。

創(chuàng)業(yè)29年，當年李建全孤身南下，靠著棉花做出了一家上市公司。目前，63歲的李建全持股約68%，對應的個人身家超過360億元。而回顧公司創(chuàng)業(yè)歷程，還出現(xiàn)了兩家知名創(chuàng)投機構的身影——紅杉中國和深創(chuàng)投。今天，兩家投資方也向投資界講述了當年的投資故事。

創(chuàng)業(yè)29年，靠棉花做出一家上市公司，開盤大漲68%，市值540億元

李建全身后是一部南下創(chuàng)業(yè)奮斗史。

出生于1957年，李建全在湖北黃岡的一個貧困農(nóng)村長大。人生的第一個轉折點是在1978年，李建全從湖北省外貿學校畢業(yè)后，被分配到湖北省醫(yī)藥保健品進出口公司，當了一名外銷員，成為中國第一批做外貿出口的人。

這一干就是十年，李建全親歷了中國早期外貿行業(yè)的變遷。那是遍地是黃金的時代，李建全明顯感受到外貿行業(yè)的變化，越來越多的外貿公司轉型開始自營出口。

于是，他果斷地放棄了人人羨慕的“鐵飯碗”，南下珠海尋求發(fā)展，命運自此開始發(fā)生改變。

1991年，李建全創(chuàng)辦了自己的企業(yè)——珠海穩(wěn)健公司，專注于醫(yī)療敷料的研發(fā)與生產(chǎn)營銷。他之所以給公司起名“穩(wěn)健”，意在時刻提醒自己要“穩(wěn)穩(wěn)當當做事，健健康康做人”。

第一次創(chuàng)業(yè)，李建全的想法很簡單：養(yǎng)家糊口。但在公司創(chuàng)立一兩年之后，他發(fā)現(xiàn)：“養(yǎng)家糊口”這件事并不難解決，但公司要想持續(xù)地發(fā)展，必須靠產(chǎn)品創(chuàng)新，在企業(yè)內部下功夫，即使虧本也不能在消費者面前喪失信用。

后來，穩(wěn)健醫(yī)療啟動了相關技術研究項目，研發(fā)團隊走訪了法、意、德等歐洲國家，經(jīng)過深入地實驗與研發(fā)，最終開發(fā)了“PurCotton全棉水刺無紡布”的專利技術。

一開始，李建全本以為這項領先的技術可以顛覆整個醫(yī)用敷料市場，沒想到在產(chǎn)品推向醫(yī)療市場時遇到了醫(yī)療法規(guī)難題，全棉水刺無紡布不符合可以對醫(yī)用銷售的標準。

李建全一籌莫展。彼時市場上的衛(wèi)生巾、嬰兒尿褲、濕紙巾等產(chǎn)品多數(shù)用的是化纖無紡布，鮮少有真正高品質的全棉用品。于是，他萌生了將專業(yè)醫(yī)療領域技術用于民用消費領域的念頭，并且大獲成功。

2009年，全棉時代正式誕生。那一年李建全52歲，他將“把全棉時代做成中國乃至世界全棉品類的NO.1”當作這一征程的終極目標。

十余年過去，當年的穩(wěn)健醫(yī)療已經(jīng)締造一張龐大版圖：旗下?lián)碛蟹€(wěn)健醫(yī)療、全棉時代和津梁生活三大品牌，主營業(yè)務包括健康生活消費品、醫(yī)用敷料和全棉水刺無紡布三部分。創(chuàng)業(yè)維艱，在李建全看來，能為實現(xiàn)自己的夢想奮斗，本身就是一件非常幸福的事。

創(chuàng)業(yè)29年，今日穩(wěn)健醫(yī)療終于迎來敲鐘時刻。上市首日，穩(wěn)健醫(yī)療開盤大漲115%，最高股價達160元。截至今日收盤，穩(wěn)健醫(yī)療股價為126.25元，市值高達538.4億元。

回顧一路走來的歷程，李建全曾這樣總結：創(chuàng)業(yè)至今，幾次三番都在闖關，關關難過關關過，都是被逼出來的。“路都是走出的，事都是人干出來的。不認輸是我痛苦的性格。只有拋卻安逸，才能走向更高處?！?p>揭秘“抗疫軍工廠”：5個月營收42億，賣了6億只口罩

回顧創(chuàng)業(yè)歷程，穩(wěn)健醫(yī)療的發(fā)展軌跡十分清晰：起步于紗布、棉簽等醫(yī)用敷料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，2003年憑借全棉水刺無紡布產(chǎn)品切入消費品領域。2009年成立全棉時代，實現(xiàn)了醫(yī)用產(chǎn)品向家用產(chǎn)品的拓展。

其中，全棉時代可以說是穩(wěn)健醫(yī)療旗下最為人熟知的品牌，主要生產(chǎn)純棉柔巾等無紡類消費品及嬰童用品、嬰童服飾、成人服飾等紡織類消費品，全國已布局超240家全棉時代門店。而作為重要的業(yè)務，穩(wěn)健醫(yī)療每年向全球各地提供大量一次性醫(yī)療用品，是中國醫(yī)用敷料行業(yè)的標桿企業(yè)。截至目前，穩(wěn)健產(chǎn)品已進入2000多家醫(yī)院和40000多家藥店。

值得一提的是，穩(wěn)健醫(yī)療也是國內口罩重要的生產(chǎn)廠家。今年初因為新冠肺炎疫情，醫(yī)用口罩、防護服等醫(yī)用防護產(chǎn)品銷售大幅增加，被中國商務部列為防疫物資出口名單第一名，直接導致業(yè)績暴漲。

招股書顯示，2020年上半年，穩(wěn)健醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入41.80億元，同比增長98.52%；歸母凈利潤10.32億元，同比增長348.92%。

其中，從2020年1月1日至5月31日，公司合計向社會供應防護產(chǎn)品包括近6億只口罩、近650萬件防護服和手術衣，政府部門為主要客戶，以采購防疫產(chǎn)品為主?？谡?、防護服實現(xiàn)銷售收入20.25億元，同比增長29倍。剔除口罩、防護服后，上半年公司實現(xiàn)銷售收入21.20億元，同比增長5.37%。

過往業(yè)績中，穩(wěn)健醫(yī)療的財務數(shù)據(jù)也比較亮眼。招股書顯示，穩(wěn)健醫(yī)療2017年、2018年、2019年營收分別為34.97億、38.39億、45.75億，年化復合增長率為14.36%；凈利潤分別為4.28億、4.25億、5.47億元，年化復合增長率為13.05%。

從具體業(yè)務來看，健康生活消費品是穩(wěn)健醫(yī)療主要的營收來源，比重也連年上升。2019年，健康生活消費品在所有業(yè)務中，占比67.18%，收入30.13億元。而原始業(yè)務醫(yī)用敷料和全棉水刺無紡布在所有業(yè)務中分別占比26.35%與6.48%，為該公司第二、第三大產(chǎn)品類型。

就消費品領域而言，穩(wěn)健醫(yī)療的核心產(chǎn)品為棉柔巾。報告期內，棉柔巾銷售收入分別為5.96億元、7.18億元、9.37億元，占健康生活消費品總營收的比例均在30%左右。

此外，穩(wěn)健醫(yī)療的拓品類之路始于去年，尚處萌芽階段。2019年7月，穩(wěn)健醫(yī)療推出“PureH2B津梁生活”品牌，目的是打造能夠覆蓋美妝、個護、運動等的健康美麗生活需求的一站式零售平臺。截至2019年末，其通過線下3家門店及線上官網(wǎng)渠道進行銷售。

身后紅杉深創(chuàng)投，最長陪跑6年，63歲創(chuàng)始人身家超360億

穩(wěn)健醫(yī)療此番IPO，又一場財富盛宴將開啟。

招股書顯示，IPO前，母公司穩(wěn)健集團持股77.14%，為第一大股東。此外公司背后還出現(xiàn)了兩家知名創(chuàng)投機構的身影——紅杉中國和深創(chuàng)投。招股書顯示，紅杉信遠持股9.16%，為第一大機構投資人。

紅杉資本中國基金于2014年作為唯一的投資機構注資穩(wěn)健醫(yī)療，并之后六年間堅定陪跑。上市后，紅杉中國持有公司約8.09%的股份。

談及為何投資穩(wěn)健醫(yī)療，紅杉資本中國基金合伙人劉星對投資界表示，當時做出投資決策主要基于四點考慮：

第一，穩(wěn)健有非常扎實的醫(yī)療板塊業(yè)務，雖然當時公司主打國際市場，但國內市場空間巨大，紅杉認為公司同樣可以大有所為；第二，消費板塊業(yè)務即全棉時代，經(jīng)過前幾年的打磨已經(jīng)逐步成形，符合消費升級的大趨勢、潛力巨大，而且當時全棉時代展現(xiàn)出了非常出色的產(chǎn)品力，紅杉認為這是一個甚至可以引領消費升級的新品牌。

第三，公司的價值觀和企業(yè)文化。劉星表示，紅杉高度認可創(chuàng)始人李建全董事長堅持的“質量優(yōu)先于利潤、品牌優(yōu)先于速度、社會價值優(yōu)先于企業(yè)價值”的經(jīng)營理念。第四，穩(wěn)健醫(yī)療不僅首創(chuàng)了全棉水刺無紡布的技術，還以難得的魄力和能力成功創(chuàng)立了“全棉時代”消費品品牌，開啟了創(chuàng)新發(fā)展的第二曲線，管理層身上透射出的企業(yè)家精神和創(chuàng)新能力，讓人備受鼓舞。

根據(jù)劉星多年的觀察，李建全是個長跑者，非常有毅力；他熱愛棉花，隨身帶著棉柔巾?！八f起棉花和‘全棉改變世界’的理想時你很難不被他感染。他常常帶著同事們一起運動健身，在工作上對同事們要求很嚴格，是一位我非常欣賞的企業(yè)家。”

同樣對這家公司深深“著迷”的還有另一家知名投資機構——深創(chuàng)投。深創(chuàng)投于2018年6月投資穩(wěn)健醫(yī)療，占股2.26%，短短兩年多時間，賬面浮盈已有幾倍。

回憶起當初與穩(wěn)健結緣的場景，深創(chuàng)投項目負責人葉楊晶仍難掩激動的心情：“因為我所在部門主要負責跟蹤深圳龍華區(qū)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)項目，每次去龍華經(jīng)過梅觀高速時，都能看到穩(wěn)健醫(yī)療的園區(qū)，在轄區(qū)內能找到這樣一家優(yōu)質的企業(yè)，并用資本的力量引導扶持企業(yè)做大做強，這是深創(chuàng)投一直的價值追求。”

不過投資穩(wěn)健的過程，卻是好事多磨。深創(chuàng)投早在2017年就與穩(wěn)健建立了密切聯(lián)系，積極表達投資意愿，但當時的穩(wěn)健現(xiàn)金流充沛，企業(yè)發(fā)展穩(wěn)進，毫無融資意愿。在此背景下，投資團隊卻沒有放棄對優(yōu)秀企業(yè)的跟蹤和服務，葉楊晶說“當時的立場很簡單，就是即使不能投資，也樂于看到優(yōu)秀企業(yè)成長，在力所能及的范圍內幫助企業(yè)發(fā)展”。憑借“發(fā)現(xiàn)并成就偉大企業(yè)”這樣樸素的初心，這家老牌創(chuàng)投機構終于在長期的交流互動中獲得了穩(wěn)健醫(yī)療的信任，最終在2018年獲得投資機會。

值得一提的是，穩(wěn)健也是深創(chuàng)投為數(shù)不多的重金押注的PE項目，作為內資創(chuàng)投的領頭羊，這家機構更多的投資布局在VC階段。在投資穩(wěn)健醫(yī)療之前，葉楊晶在醫(yī)療大健康領域已深耕多年，成功投資了多家醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥物等子行業(yè)頭部公司，比如普門科技、微芯生物、邁瑞醫(yī)療等，而穩(wěn)健醫(yī)療則是其醫(yī)療耗材版塊的重要布局?！吧顒?chuàng)投更加注重專業(yè)化投資，我們會沿著產(chǎn)業(yè)鏈深耕布局，前瞻挖掘，以期投早、投小、投未來，像穩(wěn)健這樣的后期大項目并不多。對這樣的大項目我們更重視價值投資，我們也相信隨著國民經(jīng)濟生活水平的提升，大家對新消費品質的要求必然提高，而穩(wěn)健無論從醫(yī)療耗材端還是消費端來看，都是非常好的標的。”

當然，穩(wěn)健醫(yī)療成功IPO，也讓公司實際控制人、董事長李建全輕松躋身百億富豪行列。IPO后，今年63歲的李建全間接持股約68%。按照今日收盤近540億市值計算，李建全個人身家超過360億元。(來源：獵云網(wǎng))

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