Coinbase上市驚魂：夾在質(zhì)疑和支持中的加密貨幣前景如何?

4月14日，比特幣幣價接連突破62000美元、63000美元，最終沖上64000單位關(guān)口，續(xù)刷歷史新高。

當?shù)貢r間4月14日盤前，美股區(qū)塊鏈概念股大漲，嘉楠科技漲超11%，億邦國際漲超8%，Riot Blockchain漲超7%，第九城市漲超4%。

加密貨幣交易所Coinbase隨后在納斯達克上市，上市首日開盤價381美元，據(jù)納斯達克給出的參考價250美元漲約52.4%。盤中，Coinbase的股價一度飆升至429美元。

預料不及的是，Coinbase高開低走。截至當日收盤，報328美元，漲幅31.31%。當日，比特幣價格也隨之下跌，回落至62000美元附近。

Coinbase上市第二日，以328美元開盤。截至當日收盤，股價跌至322.75美元，跌幅1.68%。

(圖片來源：東方財富Choice)

“加密貨幣交易所第一股”Coinbase從成名到上市牽動著無數(shù)投資者的心。那么，Coinbase到底是如何成長為加密貨幣交易所第一股的呢?

吃螃蟹的人

2009年，一個名為中本聰?shù)臉O客親手創(chuàng)建了第一個區(qū)塊，并獲得了系統(tǒng)自動產(chǎn)生的第一筆50枚比特幣的獎勵，比特幣就此誕生。

三年后，Coinbase成立，是美國第一家持有正規(guī)牌照的加密數(shù)字貨幣交易所。

Coinbase由Y Combinator孵化，后者曾孵化出“美版知乎”Reddit和獨角獸Airbnb。

2013年5月，Coinbase從著名投資人Fred Wilson那里獲得了500萬美元的A輪融資，當時公司估值2000萬美元。隨后，Coinbase又獲得了風險投資機構(gòu)Union Square等的多輪投資。

2021年4月14日，Coinbase成為納斯達克第一家直接上市的公司，上市首日盤中總市值突破1000億美元。

就在Coinbase上市前，Coinbase前聯(lián)合創(chuàng)始人Fred Ehrsam發(fā)布推文感謝中本聰，“Thank you Satoshi,whoever you are”。

招股書顯示，目前，Coinbase擁有4300萬散戶、7000個機構(gòu)用戶和115000個生態(tài)系統(tǒng)伙伴。截至2020年12月31日，交易額達1930.97億美元。

財務(wù)方面，2019年至2020年，公司總營收分別為5.37億美元和12.77億美元;期內(nèi)凈利潤分別為-3038.7萬美元和3.223億美元。

據(jù)公司最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，2021年第一季度，公司總營收約18億美元。凈利潤約為7.30-8.00億美元，已超2020年全年的凈利潤。

2021年第一季度，Coinbase平臺上的交易額達3350億美元，較截至2020年底累計交易額增長73%。

從Coinbase的財務(wù)數(shù)據(jù)及運營數(shù)據(jù)來看，這家公司是當之無愧的行業(yè)龍頭。

Coinbase登陸二級市場可以被視為是比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展史中的一個重要里程碑。但是其上市后的表現(xiàn)卻并未達到預料中的火爆。雖然加密貨幣獲得了不少的支持者，但華爾街對加密貨幣的質(zhì)疑不在少數(shù)。

“每個硬幣都有兩面性”

不少人士都認為，Coinbase的上市意味著華爾街已經(jīng)接納了加密貨幣這一新興經(jīng)濟體系的最大代表之一。

不乏有大型機構(gòu)看好加密貨幣這一行業(yè)。其中就包括大名鼎鼎的ARK基金掌門人Cathie Wood。Cathie Wood在Coinbase上市首日買入了這家公司價值近2.5億美元的股份后，第二日又買入了價值1.1億美元的股份。

但是Coinbase上市首日過山車般的股價表現(xiàn)說明還是有機構(gòu)對該公司及行業(yè)表示懷疑。一位涉足加密數(shù)字資產(chǎn)投資的華爾街基金經(jīng)理稱，“這背后，是不少華爾街投資機構(gòu)對Coinbase業(yè)績能否持續(xù)增長心存顧慮，因此紛紛選擇逢高拋售獲利離場?！?/p>

在Coinbase上市當日，美聯(lián)儲主席鮑威爾的言論潑醒了狂熱的投資者，引發(fā)Coinbase回吐了部分漲幅。鮑威爾在當天的線上訪談中表示：“加密貨幣實際上是投機的工具。它們并沒有真正積極用于支付。”

他認為，加密貨幣主要用來押注價格上漲，并沒有達到支付機制的地位。

今年以來，不少投行甚至加密貨幣的同行都在就加密貨幣發(fā)出潛在的監(jiān)管警告。全球第四大數(shù)字貨幣交易所Kraken的首席執(zhí)行官Jesse Powell在接受采訪時說，“我認為可能會有一些打擊行動，”

Powell認為，圍繞加密技術(shù)的監(jiān)管不確定性不會很快消失。

高盛首席執(zhí)行官David Solomon此前也表示，他認為比特幣和數(shù)字貨幣世界將很快經(jīng)歷一場“大變革”，尤其是在美國的監(jiān)管方面。

在監(jiān)管收嚴下，無論是對于機構(gòu)還是散戶來說，投資加密貨幣都存在巨大的隱憂。上述加密數(shù)字資產(chǎn)交易所人士透露，在比特幣突破60000美元后，散戶交易量明顯高于機構(gòu)。但散戶要賺機構(gòu)的錢，絕非易事。不少華爾街對沖基金在買入比特幣時，都會在比特幣期貨市場建立相應(yīng)空頭頭寸對沖價格劇烈波動風險。甚至當他們預感到監(jiān)管部門要從嚴規(guī)范加密數(shù)字資產(chǎn)交易時，其期貨空頭頭寸會大幅高于現(xiàn)貨持倉。

然而有的公司“口嫌體直”，雖然加密貨幣前路不明，但是仍然計劃投向資本市場。比特幣價格的飆升加上加密貨幣相關(guān)產(chǎn)業(yè)的興起，看著Coinbase作為第一個吃螃蟹的公司已經(jīng)嘗到了甜頭，隨之而來的或是加密貨幣行業(yè)公司的上市潮。

誰將成為下一個“Coinbase”?

自2020年，已有多家加密貨幣交易所傳出計劃上市的消息，包括Kraken、BlockFi和Bakkt。

以交易量計算，全球第四大加密貨幣交易所Kraken或?qū)⒊蔀橄乱粋€上市的加密貨幣交易所。Kraken首席執(zhí)行官Jesse Powell上周在接受采訪時表示：“我們正在考慮于2022年某個時候上市，很可能不通過IPO，而是直接上市，與Coinbase類似?！?/p>

Powell在一個采訪中表示，計劃在今年下半年進行公開募股。但是考慮到過度監(jiān)管等問題，Kraken或?qū)⒖紤]遷移到日本東京、英國或阿聯(lián)酋，那里的加密貨幣法規(guī)非常健全且對企業(yè)友好。

Powell還曾暗示，該交易所并不急于上市，而是希望先評估下Coinbase的上市表現(xiàn)。

市場數(shù)據(jù)顯示，Kraken擁有約600多萬客戶，今年第一季度的交易量為1600億美元，是2020全年的2.5倍，按交易量計算排名全市場第四。

成立于2017年的BlockFi也有上市計劃。該公司早先是提供加密貸款服務(wù)，允許用戶使用比特幣和以太幣作為抵押品申請貸款的公司。2019年底，BlockFi宣布推出針對零售和機構(gòu)投資者的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺。今年2月份，BlockFi面向機構(gòu)推出OTC交易平臺，支持BTC和ETH等加密貨幣。

今年三月，該公司以30億美元的估值成功募集到3.5億美元資金。公司預計2021年達成5000 萬美元的營收目標。

BlockFi首席執(zhí)行官Zac Prince曾透露，公司最早可能在2021年下半年上市。

去年7月，BlockFi 的一項招聘公告顯示，該公司正在尋找一位首席財務(wù)官(CFO)，職責包括管理投資者關(guān)系，并指導和定位財務(wù)團隊的后期投資、收購和IPO。

此外，今年1月，洲際交易所有限公司(IEC)旗下的加密貨幣交易所Bakkt宣布已同意與特殊目的收購公司(SPAC)VPC Impact Acquisition Holdings進行合并上市。這一交易的達成，將使該加密貨幣平臺的企業(yè)價值上升至21億美元。

預計這筆合并交易將在2021年第二季度完成，合并后的公司將以Bakkt Holdings，Inc.的身份上市。

據(jù)了解，Bakkt是由紐約證券交易所(NYSE)的母公司洲際交易所于2018年建立的比特幣期貨交易和數(shù)字資產(chǎn)平臺。

在關(guān)于與SPAC公司VPC合并交易的一份公開聲明中，Bakkt的首席執(zhí)行官Gavin Michael表示：“普通消費者擁有大量數(shù)字資產(chǎn)，但很少追蹤其價值，且缺乏管理和利用它們的工具，”他指出，Bakkt的目標是“釋放目前在客戶和忠誠度賬戶中持有的數(shù)萬億美元，以及允許消費者將其投入工作?！?/p>

由此來看，加密貨幣交易所上市已是勢不可擋。但是在多位業(yè)內(nèi)人士看來，其他加密數(shù)字資產(chǎn)交易所要跟隨Coinbase登陸資本市場，絕非易事。

有專業(yè)人士透露，“Coinbase的業(yè)務(wù)合規(guī)性在業(yè)界是相當出名的?！币皇荂oinbase對平臺內(nèi)可交易加密數(shù)字資產(chǎn)的選擇極其嚴苛，并圍繞著交易平臺GDAX數(shù)字資產(chǎn)框架制定一系列標準，包括加密數(shù)字資產(chǎn)與Coinbase核心價值必須高度一致;其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)評估、法律和合規(guī)標準也需滿足Coinbase的合規(guī)標準;二是Coinbase一直在尋求獲得眾多的數(shù)字資產(chǎn)運營合規(guī)牌照，尤其是它能拿到紐約金融服務(wù)部門(NYDFS)頒發(fā)的數(shù)字資產(chǎn)經(jīng)營營業(yè)執(zhí)照BitLicense，足以證明其合規(guī)性已達到監(jiān)管部門高度認可水準。

因此，僅僅是拿不到BitLicense一項就足以讓部分公司離開紐約市場。

雖然，加密貨幣得到市場大部分人的認可還需時日，但是不可否認的是，它已經(jīng)成為全球金融體系重要的一部分。高盛首席執(zhí)行官David Solomon在周三財報電話會議中稱：“我們一直在尋找方法來擴展我們的能力，以滿足客戶的需求。盡管該銀行在原則上不能進行比特幣交易，但加密貨幣對于全球金融系統(tǒng)的未來至關(guān)重要?！?/p>

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