近期市場上掀起了元素周期表的狂歡盛宴。鋰電、稀土、鋼鐵、煤炭輪番出現(xiàn)在漲幅榜前列。而囊括了煤炭、化工、有色等上游原材料的資源ETF更以“八連陽”的走勢創(chuàng)下了成立以來的新高。隨著板塊創(chuàng)下歷史新高之后，今天資源股出現(xiàn)了大幅震蕩，南山鋁業(yè)、華陽股份跌停，華友鈷業(yè)跌9.5%。
資源股上漲的主要邏輯仍是來自內(nèi)外部的原材料通脹壓力，以及產(chǎn)業(yè)鏈利潤分布偏向于上游的整體分配環(huán)境所致。采礦+制造業(yè)上游1-7月的利潤占全產(chǎn)業(yè)比重為48.5%，顯著高于去年全年35.6%的數(shù)值。特別的，7月單月的利潤占比高達(dá)53.6%，利潤分配偏于上游的狀況依然較為明顯。在此背景下，上證資源指數(shù)成分股的最新同比利潤增速中位數(shù)高達(dá)73%，前十大權(quán)重的利潤增速中位數(shù)更是超過200%，充分彰顯了全球原材料供應(yīng)趨緊與制造業(yè)需求堅(jiān)韌復(fù)蘇下，資源類型公司的業(yè)績爆發(fā)式增長。從宏觀政策角度看，美國聯(lián)儲的多輪市場預(yù)期溝通已經(jīng)將購債規(guī)模的收緊變成了一個充分預(yù)熱的白天鵝事件，每日高達(dá)萬億的逆回購規(guī)模顯示了充裕的市場流動性環(huán)境，即使美聯(lián)儲在年內(nèi)開始壓減購債規(guī)模，對市場的影響也較為有限。而10月份開始，美國新的3.5萬億支出、5500億的新基建以及政府財(cái)務(wù)上限問題都來到重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，美國刺激從貨幣端向財(cái)政端的轉(zhuǎn)換可能將繼續(xù)推動美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)展，并進(jìn)一步拉動對原材料的應(yīng)用需求。
分析人士指出，預(yù)計(jì)短期震蕩難以轉(zhuǎn)變周期商品的整體供求錯位格局，預(yù)期上游資源品上市公司的利潤表現(xiàn)將仍在較長時(shí)段內(nèi)維持強(qiáng)勁表現(xiàn)。全面覆蓋煤炭、有色、化工板塊的資源ETF(510410)仍有望成為投資者一鍵配置資源板塊的較好投資工具。
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