鋰電池廠商成本壓力亟待紓解 漲價潮有望一觸即發(fā)？

《科創(chuàng)板日報》（上海，編輯 鄭遠(yuǎn)方），今早，寧德時代盤中拉升漲近8%。截至午間，股價上漲5.41%，報561.10元/股。

就在昨日，市場傳出一份來自鵬輝能源的漲價函。公司在函中羅列了各項原材料項目及近期價格變動情況，并表示，原材料漲價同時嚴(yán)重缺貨，大部分材料商要求現(xiàn)金提貨仍無法保證供應(yīng)。

原材料漲勢持續(xù)下，鵬輝能源稱成本壓力“已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出承受極限”。因此，除了為保證現(xiàn)金流而對賬期較長客戶全面縮短賬期、逾期欠款客戶暫停發(fā)貨等兩項舉措之外，公司更打出“漲價”這張牌。

漲價措施主要分為兩部分：其一，新訂單執(zhí)行大宗聯(lián)動定價，不接收長周期、等通知投料和提貨的訂單；其二，所有已接但未提貨的訂單需重新議價。

《科創(chuàng)板日報》記者已就此事致電鵬輝能源，但并未有人接聽。

對電池企業(yè)而言，原材料漲價究竟有多大壓力？

新能源汽車景氣高漲早已是不爭的事實，因此今年以來，動力電池原材料供不應(yīng)求，價格集中上揚，部分輔材較年初已上漲數(shù)倍，甚至“一貨難求”。

而動力電池主要可分為電芯及Pack（電池系統(tǒng)）兩大部分，每部分成本分別由材料費用和制造費用構(gòu)成。

理論上，據(jù)GGII初步測算，受原材料漲價影響，電芯和電池系統(tǒng)的理論成本上漲幅度均超過30%，電池企業(yè)壓力陡增。天風(fēng)證券10月7日報告認(rèn)為，若再結(jié)合議價能力、采購量等對實際采購成本的影響，疊加性能技術(shù)進(jìn)步與成本漲價的對沖，則綜合來看，原材料價格上漲傳導(dǎo)至動力電池端的成本漲幅約20%-25%。

上半年的原材料漲價潮主要由電池廠“硬扛”，成本壓力并未向下游傳導(dǎo)。雖說頭部廠商議價能力強(qiáng)，有機(jī)會壓低實際采購價格，但業(yè)績也受到了一定程度波及。

目前主要電池企業(yè)尚未公布三季報，但從中報來看，國軒高科、孚能科技等公司中報毛利率呈同比下滑態(tài)勢，其均在報告中提及原材料漲價對營業(yè)成本/毛利率造成壓力。

據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)估，此番原材料缺貨漲價潮將延續(xù)至2022年上半年。例如贛鋒鋰業(yè)近日已上調(diào)金屬鋰全系產(chǎn)品價格，單價飆升10萬元/噸，且調(diào)價函有效期僅1個月，預(yù)計后續(xù)價格或?qū)⒗^續(xù)上探。在這種情況下，電池廠獨自“打落牙和血吞”也并非長久之計。

那么，成本壓力將如何傳導(dǎo)？

天風(fēng)證券上述報告報告給出觀點認(rèn)為，在目前的漲價條件下，電池增加的成本會向下游傳導(dǎo)，但不會全部傳遞到下游整車廠，預(yù)計最終傳導(dǎo)到整車廠端電池的采購價格實際可能增加約10%-20%，整車物料成本將上升3.5%-7%。

不過去年下半年以來，新能源汽車產(chǎn)銷量呈現(xiàn)明顯上升趨勢，考慮規(guī)模效應(yīng)等因素，天風(fēng)證券指出，新能源汽車的整車成本可能有所下降，可以在一定程度上減弱甚至抵消電池成本上升的影響。

建議關(guān)注能在一定程度上保證對電池供應(yīng)鏈的把控能力的車企長城汽車、廣汽集團(tuán)等；受電池采購價格波動影響相對較小的車企吉利汽車、小鵬汽車、蔚來、理想汽車等；電池企業(yè)寧德時代、億緯鋰能等。

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